调研速递|广联航空接待国金证券等32家机构 天津跃峰年产能50-70个贮箱 详解订单前景与技术壁垒

来源：新浪证券-红岸工作室

调研基本情况

2026年1月7日，广联航空工业股份有限公司（以下简称“公司”）在上海举办路演活动，接待了国金证券、中财集团、磐泽资产、平安资管、宝盈基金、中金资本等32家机构投资者。公司董事会秘书毕恒恬先生及证券事务专员刘金昊女士出席活动，就公司旗下天津跃峰的产能规划、订单前景、客户结构、技术壁垒及商业航天业务进展等核心问题与机构进行深入交流。

核心问题解读

天津跃峰产能与扩产：设备全工序配置 年产能50-70个贮箱

针对机构关注的天津跃峰产能规模及扩产支撑条件，毕恒恬介绍，天津跃峰现有核心生产设备已完成铣切、焊接、检测等全工序配置，设备满产状态下年产能可达50-70个贮箱，与阶段性扩产规划形成合理衔接。技术层面，天津跃峰已掌握多规格铝合金贮箱核心生产工艺，关键焊接、检测技术达行业先进水平；人才储备方面，公司协同天津跃峰组建了由航天装备领域资深技术及管理人员构成的核心团队，并建立专业人才快速引进与培养机制，可满足扩产对核心岗位人员的需求。后续公司将持续跟踪设备运行状态，推进技术工艺优化及人才激励体系完善，确保扩产计划平稳落地。

订单预估与风险：商业航天需求驱动 首飞推迟等为主要风险

关于天津跃峰2025-2030年贮箱订单额预估，公司表示，受卫星互联网星座建设、商业航天发射服务市场化等趋势带动，火箭发射量持续攀升。基于行业趋势分析、客户合作进展及已签署的商业火箭贮箱配套合同，叠加天兵科技、蓝箭航天等客户明确发射规划，天津跃峰贮箱产品市场前景良好。

不过，订单转化过程中可能面临客户首飞推迟或失利、技术指标验证未达预期、行业竞争格局变化等风险，公司提醒投资者注意投资风险，谨慎投资。

客户结构：国家任务占比高 商业航天头部企业突破

在客户结构方面，毕恒恬指出，天津跃峰现阶段收入中国家任务占比较高，同时商业航天业务持续拓展，已形成覆盖国家队火箭生产单位及天兵科技、蓝箭航天、星际荣耀等头部商业火箭公司的多元化客户体系。商业航天端已实现关键突破，例如作为天兵科技天龙三号核心供应商，承担整箭贮箱及部分结构件制造任务，单箭价值量较高。

技术壁垒：长期积累与全场景验证 新进入者面临三重挑战

针对商业火箭贮箱及结构件制造领域的核心技术壁垒，公司表示，该领域需长期技术积累与全场景验证，关键技术卡点包括动态工况下的结构稳定性控制、高精度焊接工艺、气密性与隔热性能保障、承压极限验证等，需经历多年试错迭代方可具备成熟产能。

新进入者将面临多重挑战：一是技术验证周期长，需跨越“实验室研发-工程化应用-客户认证”多重环节；二是产能建设成本高，核心设备与专用工装投入规模大；三是客户信任门槛高，航天领域对供应商资质与交付稳定性要求严苛，新进入者难以快速获取订单。

商业航天收入占比：尚处拓展阶段 收入贡献待释放

关于公司商业航天业务收入占比，毕恒恬介绍，公司拟通过收购天津跃峰部分股权，在商业航天领域主要从事运载火箭贮箱核心部件等产品的研发制造，目前已参与蓝箭航天、天兵科技等多家商业航天头部企业部分型号的配套任务，但尚未形成大规模收入贡献，具体收入占比请以公司定期报告披露数据为准。公司同时提示，商业航天领域发展受政策导向、技术突破、市场需求等多重因素影响，行业发展进度及新业务的订单获取、产能释放、盈利实现均存在不确定性，投资者需理性投资。

风险提示

公司提醒，商业航天业务发展存在客户首飞推迟或失利、技术指标验证未达预期、行业竞争加剧、下游发射进度不及预期等风险，敬请投资者理性判断，注意投资风险。

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