单月盈利之后，2026智己闯关IPO？

撰文 | 倪海峰 编辑｜马青竹

2025年12月25日，在品牌成立五周年之际，智己汽车的一封内部信上了热搜。

内部信显示，智己在12月实现了品牌历史上首次“全成本口径盈利”，同时也连续第四个月单月销量突破一万辆。

在行业普遍深陷“增收不增利”泥潭的大背景下，“单月盈利”的象征意义远大于财务数字本身。

2025年收官，智己等4家造车新品牌的盈利突破，标志着中国新能源车企正完成从野蛮生长到精细化运营、从规模竞赛到盈利导向的深刻蜕变。

智己的2025年，是一部典型的“前低后高”的逆袭剧本，更是传统巨头孵化的新品牌如何穿越生死线、锚定自我定位的艰难求索。

实现商业闭环之后的2026年，这家背靠上汽集团的新品牌，需要在更高的维度验证自己，新技术和IPO是两个值得期待的课题。

从生存危机到“万辆俱乐部”的跨越

智己汽车的2025年，始于挑战，终于突破。

上半年，品牌月均交付量不足4000台，销量一度同比下滑，形势严峻。

真正的转折点发生在9月，随着全新一代智己LS6（参数丨图片）的上市，销量曲线强势提升：9月至11月销量连续破万，分别达到1.12万、1.31万和1.34万辆，走出了一条亮眼的“V型”反转轨迹。至11月，其年度累计销量已达6.92万辆，超越2024年全年总和。

其中，为销量增长提供动力的“双引擎”车型——智己LS6和LS9，功不可没。

主力车型LS6无疑是“力挽狂澜”的核心。

这款定位20万元级的中大型智能SUV，凭借“恒星超级增程”实现超长纯电续航，以及“灵蜥数字底盘”带来的操控优势，精准击中了家庭用户对续航、空间和驾驶质感的复合需求。

前11个月，LS6累计销售4.6万余辆，占品牌总销量的66.6%，是不折不扣的销量基石。而11月上市的旗舰车型智己LS9，则承担了“品牌向上”的冲锋任务。

智己LS9采取“入门即顶配”策略，切入大六座SUV红海市场，上市25分钟即获5000辆大定，初步证明了其在高端市场破局的潜力。

正是LS6的持续放量与LS9的强势开局，带来规模效应，为12月的盈利突破铺平了道路。

此次宣布的“全成本口径盈利”，意味着其盈利计算覆盖了研发、营销、管理等所有直接与间接成本，标志着智己的经营质量和成本控制能力达到了一个新的临界点。

这不仅依靠销量增长，也源于上汽集团体系力的背后支持。

一方面，智己做出了关键战略决策——技术平权，将过去高端/高配车型的激光雷达、智慧底盘等技术，全面下放至20万元主流价格区间。“全系标配”，一步到位，没有上汽集团的支持，难以做到。

另一方面，2025年底，上汽集团完成股权结构调整，将原先通过基金对智己的间接持股变为直接控股，简化了决策链条，集团资源将更高效地注入智己，以支持其高端化战略，也为未来的IPO理清道路。

然而，必须清醒地认识到，单月盈利只是阶段性的财务节点。月销过万，在当今极度内卷的市场中，仅是跨过了 “生死及格线”。

尽管如此，智己的盈利突破仍具有重大行业意义。

在新能源汽车的盈利阵营中，此前只有比亚迪、理想、零跑等少数头部玩家。智己作为一家销量规模尚属“腰部”的新企业，打破了“只有绝对龙头才能盈利”的偏见。

由此可见，通过精准的产品定义、极致的技术降本和高效的成本管控，非头部企业同样可以跑通“规模与盈利协同”的商业模式，这为众多在亏损中挣扎的第二、三梯队品牌提供了一个可借鉴的“技术驱动+精准控本”新范本。

继续构筑技术“护城河”

站在五周年的新起点，智己为2026年勾勒了以 “品牌向上+技术突围” 为核心的双轮驱动战略。

据智己汽车CMO李微萌透露，2026年将有多款新车亮相，包括定位中大型SUV的智己LS8。目前这款车已现身工信部目录，将填补产品矩阵空档，冲击更为主流的家庭市场。

从已知信息看，LS8定位中大型SUV，提供5/6座布局，采用增程动力，设计语言延续LS9。这一定位非常明确：承接LS9下探的市场需求，填补主流家庭用户市场，与LS6形成高低搭配。

技术路线上，智己作为上汽集团的“高端化前锋”，也将有所突破。

之前，独家搭载的“灵蜥数字底盘”已经为智己确定了运动操控的品牌发展路线。

通过智慧四轮转向系统最大双向18°的后轮转角，让近5米的车身实现媲美大众Polo的转弯半径，解决了大尺寸车辆在城市中的操控痛点。

同时，其“大小脑深度融合”架构，能实时融合环境感知信息，自动调整底盘状态。例如，在湿滑路面减少80%的跑偏，从容应对砂石、陡坡等复杂地形。

甚至通过线控制动、后轮转向、电驱系统的毫秒级协同，实现爆胎稳定控制、双冗余制动、主动防侧翻等复杂功能，为用户带来更好的操控体验。

今年8月发布的“恒星超级增程”，也有拿手绝技。

66度超大电池行业领先，并将增程车辆的纯电续航里程首次推向450km+，奠定了“大电池增程”的消费者认知。满油满电综合续航超过1500km，没有家充桩的用户也能放心使用。

当然，还有15分钟补能310km的超快充、能加92号汽油的增程器，以及介入时几乎无感的全车NVH，让智己在增程领域打出了属于自己的招牌。

目前，智己正计划加速线控底盘的量产落地，并推动L3级自动驾驶的规模化应用。在线控底盘领域，智己是制定行业标准的领头人，直接影响这项技术在未来的大规模普及。

而在自动驾驶层面，英伟达CEO黄仁勋在刚刚开幕的2026 CES演讲中，正式发布了全球首个会“思考”的自动驾驶AI汽车——Alpamo。

作为深度合作伙伴，智己汽车被放在合作生态链的核心位置，有望进一步赋能L3-L4和Robotaxi的发展与量产落地。

智己汽车副CTO郭辉曾表示：“我们的L2、L3、L4采取共平台开发策略，共享数据池和一段式端到端大模型。”这意味着，从辅助驾驶到自动驾驶，智己由研发到量产的链路更短，相比竞品在新车型推出的时机上，更有优势。

2025年8月，上汽集团旗下的享道平台，开通了从上海国际旅游度假区至浦东机场的L4级Robotaxi旅游专线，并实现全程“零接管”。半年多数据的积累，最终都会赋能至目前大规模量产的L2级辅助驾驶和即将到来的L3级自动驾驶。因此，智己的自动驾驶表现，未来可期。

这些前沿技术的率先搭载，是智己维持“技术旗舰”标签的关键。

同时，全球化布局也是重中之重。

截止2025年底，智己已进入东南亚、欧洲及澳洲市场，海外订单“远超预期”。在全球市场寻找增量，是突破国内激烈竞争的重要途径，更是智己品牌理念与技术实力的全球展示。

据悉，2026年，智己将通过系列措施，持续加快海外布局步伐，推动全球化战略发展，提升在全球高端汽车市场的影响力。

一系列好消息，点燃了资本市场对智己的信心。

12月23日，上汽集团发布一则看似常规的公告，宣布将其通过“上海元界智能科技股权投资基金合伙企业”间接持有的智己汽车约53.99亿元注册资本，以实物分配方式转为直接持有。

官方的解释是“为简化股权结构”，但资本市场的嗅觉向来敏锐——这通常是公司为独立上市扫清障碍的关键一步。

至此，智己汽车的IPO路线图已清晰可见：以B轮融资完成资产定价与战投引入 → 通过明星产品实现销量与月度盈利突破 → 优化股权结构扫清上市障碍。

三步走完，其登陆资本市场的核心条件已基本齐备。业内传闻，智己或在2026年谋求IPO，随着一系列动作落地，这一时间表正变得愈发可信。

结语

2025年，是智己用长期主义穿越行业浮躁周期的试炼。当传统豪华品牌的“高溢价”神话崩塌，专注造车本质的品牌将在价值重构中胜出。

2026年，随着新能源汽车购置税优惠政策退坡、技术迭代风险加剧，行业的洗牌只会更加剧烈，从扩张生长，转向存量竞争。

对智己来说，有挑战，也有牌在手。

IPO扫清障碍、全新LS8箭在弦上、新技术赋能、集团倾力支持……2026年，智己已有更大的势能去闯关。

潮水退去，方知谁在坚守。而行业终极竞赛，才刚刚开始。

—THE END—

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