成立4年、估值千亿！服务器龙头超聚变要上市了

从“活下来”到“冲上去”，超聚变上市进入倒计时。

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1月6日晚，中国服务器行业龙头超聚变数字技术有限公司（以下简称"超聚变"）正式向河南证监局提交上市辅导备案报告，标志着这家脱胎于华为、深耕算力基础设施的企业正式启动IPO征程。

作为中国服务器领域的标杆企业，超聚变的上市不仅关乎自身发展，更承载着推动AI算力转型及国产化的战略使命。

01、从华为剥离到独立运营

超聚变成立于2021年9月，其前身为华为X86服务器业务部门。为应对技术封锁导致的芯片与软件授权断供风险、确保业务连续性，该部门2021年被华为整体剥离并落地河南郑州，成为一家完全独立运营的科技企业。成立仅两个月后，华为将全部股权转让给河南国资旗下豫信电子科技集团有限公司（简称"豫信电科"）的子公司超聚能科技，后者以31.38%的持股比例成为超聚变控股股东，最终实控人为河南省财政厅。

2021年12月18日，首台服务器在郑州正式下线。从剥离到量产，超聚变仅用3个月便实现了"从0到1"的突破。这场"科技闪电战"被外界视为河南在高端制造领域的一次"豪赌"。而随着AI大潮席卷全球，赌注迅速迎来回报：凭借东西方算力兼容的双生态发展路径以及在X86市场的深厚积累，再叠加对华为昇腾、鲲鹏体系的深度布局，超聚变快速切入AI服务器赛道，成为市场炙手可热的"AI服务器独角兽"。

02、两年营收翻倍，液冷服务器市占率第一

市场数据印证了超聚变的爆发力：2022年，公司营收达200亿元，强势冲回国内服务器市场TOP2；2024年，营收进一步攀升至435亿元，两年间实现翻倍增长，稳居国内服务器市场第二。

在细分领域，超聚变的竞争力更为突出。据相关数据显示，超聚变液冷服务器已连续两年（2023-2024年）登顶中国标准液冷服务器市场份额第一，2023年市占率高达43%，出货量近4.2万台，成为行业技术迭代的引领者。

2025年，超聚变的扩张步伐进一步加快。据董事长刘宏云在"超聚变探索者大会2025"上披露，公司一季度营收再翻倍，国内市场稳居第二，全球合作伙伴数量突破2.4万家，服务覆盖100多个国家和地区、超1万家客户及60余个算力高地。按照规划，2025年全年营收目标将突破500亿元，向全球算力基础设施龙头发起冲击。

03、多轮融资注入，估值或达千亿

自2021年独立以来，超聚变进行了多轮股权融资，引入的机构投资者几乎均为“国家队”背景。

2021至2023年，公司先后引入7家战略投资机构，包括中国移动旗下中移资本、中国电信集团投资有限公司、中国互联网投资基金、中国保险投资基金等，涵盖通信运营商、国家级产业基金及金融机构。

2025年11月5日，国调基金（由诚通基金管理）宣布战略入股，进一步强化了公司的国资背景。11月7日新一轮投资人变更完成，中移资本以15.1427%的持股比例成为第二大股东，中国电信位列第五大股东。同时，郑州航空港先进计算一/二/三期基金、河南泓楷股权投资基金等10家新机构入局，老股东也纷纷追加投资，资金实力持续增强。

尽管未披露官方估值，但据多家机构估算，超聚变当前估值或达800-1000亿元。2025年6月，据《2025全球独角兽榜》显示，超聚变以570亿元估值位列第91位，连续四年入选全球独角兽企业，足见资本市场对其成长性的高度认可。

04、上市进入倒计时

超聚变的上市计划早有预兆。

2025年5月，河南省国资委公开表示"2025年是推动超聚变尽快上市的关键节点"；9月，公司启动核心员工大规模配股计划；10月，释放"财务专家（上市运作）"等岗位需求，明确要求候选人具备上市公司财务管理经验；11月，公司完成企业类型变更，由"有限公司"升级为"股份有限公司"，为IPO扫清法律障碍。

目前，超聚变的法定代表人为马剑平，副董事长兼CEO为刘宏云。马剑平拥有丰富的政府管理经验，曾任河南省财政厅副厅长、周口市常务副市长等职，2025年11月接任董事长；刘宏云则是超聚变的创始元老，曾在华为任职多年并主导服务器业务，2021年带领团队完成郑州总部建设，将60%-70%的制造能力布局河南，是公司从0到1发展的核心推手。

05、结语

在超聚变2025年探索者大会上，刘宏云曾回顾超聚变的发展历程，并作出这样的总结：超聚变的发展目标已从“活下来”转变为如今的“冲上去”。

随着AI、大数据、云计算等技术的持续渗透，算力需求正呈指数级增长，凭借"双生态兼容"的技术路线、全栈式产品布局及"国家队"资源加持，超聚变有望在全球算力市场中占据更重要地位。

此次上市辅导备案的提交，标志着超聚变距离资本市场更近一步。若成功登陆A股，公司将获得更充足的资金支持研发创新与市场拓展，进一步巩固其在中国服务器领域的龙头地位，为中国数字经济发展注入更强动力。

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