机构看金市：1月7日

转自：新华财经

•正信期货：避险资金活跃推高贵金属价格

•瑞达期货：贵金属中期看多逻辑尚未发生明显松动

•东证期货：短期市场炒作热情高企 贵金属延续涨势

•Heraeus Metals：如果美联储宽松预期加强可能令黄金再次朝着新纪录迈进

•盛宝银行：支撑金银大涨的核心驱动因素依然稳固

【机构分析】

•正信期货表示，受地缘政治和宏观数据影响，贵金属延续上涨势头，COMEX黄金向上触及4500美元／盎司，COMEX白银突破80美元／盎司，逼近上月高点。总的来看，短期内地缘政治紧张仍会持续，促使避险资金活跃，推高贵金属价格。数据面上，美国12月标普服务业PMI终值52.5，不及预期的52.9，反映美国经济一定程度的疲软，也有力提振贵金属价格。今日将陆续公布12月ADP就业人数和11月JOLTs职位空缺人数，在反映就业市场现状的同时，也为周五即将发布的非农数据和失业率预热，需密切关注数据变化，若显示就业市场持续走弱，将进一步支撑降息预期，从而利好贵金属走势。

•瑞达期货表示，美国对委内瑞拉采取强硬行动，强化全球地缘风险叙事，贵金属市场受避险情绪提振强势反弹。美国12月非农就业报告发布在即，市场提前定价持续偏软的劳动力市场数据。美国ISM制造业PMI录得2024年10月以来新低，新订单已连续第四个月收缩，出口订单仍然疲弱，就业分项持续承压，数据公布后降息概率小幅抬升。美联储官员降息立场分歧加剧，短期内观望情绪主导，若通胀逐步下降，大多数官员支持进一步降息。美联储表明或重启扩表，提振市场流动性预期。短期来看，若委内瑞拉局势难以快速降温，且外部干预引发区域性紧张扩散，贵金属价格中枢有望维持高位运行，避险资金流入仍将持续。在流动性趋于宽松且降息预期仍存的背景下，贵金属中期看多逻辑尚未发生明显松动，中长期仍以逢低布局思路对待。

•东证期货表示，金价延续涨势，贵金属其他板块以及有色金属大涨，委内瑞拉局势动荡强化了市场对于逆全球化的交易逻辑，资金对大宗商品的做多意愿增加。美联储理事米兰再度发表支持大幅降息的讲话，但1月降息概率较低，关注下任美联储主席人选花落谁家。此外，Bloomberg商品指数权重调整在即，注意市场波动，贵金属抛压增加。

•德国Heraeus Metals贵金属交易员Alexander Zumpfe表示，委内瑞拉的局势显然重新激活了避险需求。如果地缘政治紧张局势进一步扩大，或者如果即将公布的美国经济数据强化了美联储将不得不采取比目前预期更激进的宽松政策的预期，那么黄金很可能再次朝着刷新纪录迈进。市场正在等待周五的美国12月非农就业数据。此外，白银在2025年飙升，得益于需求增长带来的结构性市场短缺。

•盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen在报告中指出，新年伊始金银价格的反弹行情，印证了市场需求的强劲韧性。2025年最后一个交易周，受市场剧烈波动影响，芝加哥商品交易所上调投机交易保证金，金银价格遭遇重挫。不过此后市场迅速回暖，黄金已收复几乎全部失地，白银也反弹逾半数跌幅。年初的价格强势表明，支撑2025年金银大涨的核心驱动因素依然稳固，并未出现衰竭迹象。宏观层面来看，市场主线逻辑延续不变：美国货币贬值隐忧与财政债务扩张的长期可持续性问题仍未解决，市场对年内美联储政策利率下行及美元走弱的预期，持续为硬资产投资需求提供支撑。从这个角度而言，跨年并未改变市场的整体投资叙事逻辑。2026年黄金价格站上每盎司5000美元将是合理目标位。

编辑：吴郑思