焦煤、焦炭为何涨停？

今天焦煤焦炭价格迎来一波猛涨，甚至焦煤主力合约直接封死涨停，焦炭也跟着涨了不少，说白了这波上涨就是“供给端缺货、需求端补货、资金端推波、情绪端造势”这几股力量凑到一起的结果，用大白话讲就是想买的人多了、能买到的货少了，再加上市场资金和各种利好消息添把火，价格自然就上去了。

先说说供给这边的情况，现在市场上能买到的焦煤焦炭明显变少了。一方面临近年底，主产区的安全检查和超产核查管得特别严，不少煤矿已经完成了今年的生产任务，干脆就提前停工了，而且再过一个多月就要过年，煤矿们也会陆续安排放假，接下来这段时间的产量肯定会跟着往下走，这种“越往后货越少”的预期一出来，大家就都开始重视起来了。另一方面，像主焦煤这种品质好、适用性强的优质煤种本来就稀缺，最近这段时间成交也明显好转，好货更抢手，这也让价格有了往上走的底气。

再看需求端，现在下游企业的采购需求正在慢慢升温。眼下已经到了冬天，下游的焦化厂和钢厂都要开始准备冬储补库了，就像家里冬天囤白菜一样，这些企业也得提前囤够焦煤焦炭，避免过年期间停工缺货，所以最近对焦煤的刚需采购明显变多了。而且元旦之后，中东部地区气温比往年偏低一两度，供暖需求也跟着增加了，这也让煤炭的整体消费多了不少，进一步带动了焦煤焦炭的需求。另外，之前市场还担心焦炭会迎来第四轮降价，现在这种担心慢慢消失了，焦化厂采购焦煤的意愿也跟着提高了，需求端的支撑一下子就强了起来。

除了供需两端的核心变化，资金和市场情绪的推动也功不可没。今天期货市场上，焦煤主力合约率先发力涨停，这种强势表现直接带动了整个市场的情绪，很多资金看到机会就扎堆进场，主力资金持续加仓，形成了“越涨越买、越买越涨”的良性循环。而且不只是焦煤焦炭，整个黑色系板块比如铁矿石、螺纹钢这些都跟着上涨，板块联动的效应让焦煤焦炭的上涨更有动力。

还有一些利好消息也给市场添了信心，比如最近有大型钢厂宣布3月份部分钢材品种要涨价，这让市场对整个黑色产业链的信心都提振了不少；另外地方上也出台了规范钢铁产能的政策，鼓励行业合规发展，这也让大家对后续焦炭的需求稳定更有信心。再加上现在市场对宏观层面宽松政策的预期比较强，整体商品市场的风险偏好都在提升，这些因素凑到一起，进一步点燃了市场情绪，最终推动焦煤焦炭价格迎来了这波大涨。

期货公司观点

中信期货：

供应端，进入新年煤矿日产小幅回升，进入复产阶段，但出货较差滞销累库；进口煤方面，口岸库存持续累库，蒙煤报价震荡下行，元旦后通关快速回升至高位水平。需求端，钢厂亏损检修有所下降，铁水产量稳中有升，焦化利润下滑，开工小幅下降，市场下行补库需求走弱。库存端，洗煤厂、焦企、煤矿、港口、钢厂、口岸累库，整体库存中位略增。政策方面，保障电厂长协煤炭供应仍然是主基调。策略方面，反弹预期提前透支，单边建议逢高做空操作，套利关注多焦煤空焦炭。