对话丨蔚来：ES9领衔新车矩阵 换电县县通深化渠道

　　【太平洋汽车 行业频道】在过去的2026年1月6日，蔚来第100万台量产车在安徽合肥蔚来先进制造新桥二工厂正式下线，标志着该企业发展历程中又一重要里程碑达成。本次下线的第100万台量产车 —— 星辰绿全新ES8捐赠给安徽墨子量子科技基金会。

　　在下线仪式结束以后，太平洋汽车与多家媒体与蔚来的李斌和秦力洪开深度交流，围绕2025 年业绩复盘与百万台里程碑、财务表现与盈利预期、产品布局与车型规划和2026 年核心战略规划等核心议题进行探讨。

复盘2025

　　李斌表示整体表现：未达年初预期，但实现战略目标，2025下半年进入第三发展阶段。交付量从5、6月起持续攀升，8、9月后屡创佳绩，年底单月交付48000余台；全年增长 47%+，达326000余台，其中下半年增速显著更高。

　　发展阶段划分：

第一阶段（成立至 2021 年）：与产品平台周期契合，保持100%增长（2018年1万台至 2021年9万余台）。

第二阶段（2022 年至 2025 年上半年）：发展不及预期，但仍保持30%-40%增长（12万台→16万台→22万台）。

第三阶段（2025 年下半年起）：进入高质量增长期，呈现三大特点。

第三阶段核心优势：

品牌协同：蔚来、乐道、萤火虫三品牌覆盖10 万 - 80万价格带，满足广泛用户需求。

技术见效：累计研发投入超650亿，正向研发底层技术（如5纳米 "神玑" 9031芯片、全铝车身等），产品竞争力提升，毛利率稳步增长。

路线认可："可充可换可升级" 技术路线凸显优势，全新ES8单月交付22256台（40万+车型销量纪录），L90以 43439辆成为大型纯电SUV销冠。

基建落地：充换电设施从量变到质变，完成高速千站（1010 座）、318全线及 214滇藏线贯通。

爆款逻辑：并非偶然，而是叠加高感知用户体验配置（如冰箱、彩电）、技术降本、规模效应，同时充换电体验达拐点。

四季度盈利情况

　　李斌表示基于 non-Gaap 口径（更反映实际运营），对四季度盈利有信心。三季度亏损27亿，四季度高毛利车型（全新ES8等）多交付4万余辆，毛利率达20%+，毛利增量可观，且费用控制良好。

　　另外2025 款车型价格稳定，开源节流成效显著，无额外特殊管理动作，经营状态从容（NIO Day 提前至三季度）。短期制约与应对：四季度电池产能优先保障交付，导致换电站周转电池紧张，已向用户发放家电补贴；2026 年1月起新增 3000 块102度电池包（春节前完成）及1200块 400V 100度电池包，将提升换电体验。

车型产品回顾

　　李斌介绍到全新 ES8：406800元起，单月交付22256台，创中国40 万 +不分能源形式单月销量纪录。L90：265800 元起，交付43439辆，获大型纯电SUV销冠。乐道 L60：206900元起，品牌平均车价26万，2025年交付超10万台（全新品牌亮眼成绩）。萤火虫：119800元起，高端小车市场占比61%，连续5个月增长，11月破6000辆、12月破7000辆。

　　未采取 "以价换量"，依赖技术降本（如 "神玑" 芯片成本降低但性能提升），保持合理毛利率，2025 年下半年平均车价呈上升趋势，未影响高端调性。三品牌定位清晰（蔚来高端、乐道主流家庭、萤火虫高端小车），车型布局适配市场需求 —— 蔚来高端市场车型较多（八九款），乐道3款、萤火虫1款（持续迭代特别版），符合不同价格带用户需求，未计划改变现有产品逻辑。

2026产品规划

　　李斌表示在技术方面，高强度投入，重点提升研发效率，聚焦智能驾驶、座舱体验升级。推进三代技术平台全面切换，蔚来品牌将推出新高端中大型SUV，乐道迭代现有车型并推出L80，ES9二季度发布（进入量产试制阶段，搭载ET9相关关技术，主打商务 + 多场景）。

　　在辅助驾驶方面将加大算力投入，一季度发布新版本，二、四季度各开展一次大型数据训练，实现两次体验跃升。另外新增1000座换电站，推进 "换电县县通"，加密高速及城区布局；加电风景线从80条扩展至100条。五代换电站4月批量布局（上半年先消化四代站库存），目标2030年中国市场换电站、充电站均突破1万座。

　　在渠道上会在210个地级市建设 "SKY 综合店"（蔚乐萤三品牌合一），春节前首批开业。同时整合三品牌中后台资源，提升备件水平、响应时效，适配不同品牌市场拓展节奏。

　　品牌与市场：乐道核心目标扩大品牌知名度（通过明星合作、浙江卫视跨年晚会赞助等），依托L80实现增量。萤火虫：聚焦全球市场拓展，作为全球化先导品牌，2月8日新加坡车展亮相右舵车型，春节前后在新加坡开售，2026 年计划进入40个国家和地区。

　　同时谈到深化全员经营、CBU（基本经营单元）机制，推进组织变革，上半年见阶段性成效。践行 "百万倍思维"，严控成本，提升每一分投入的效率。

　　最后在专注中国市场，稳健进入全球市场，采取 "一国一合作伙伴" 模式（类直营体验），确保商业计划可行再进入，优先适配当地智能化需求。

2026年销量目标

　　李斌对于这个2026年不设定具体单年目标，聚焦40%-50%的年复合增长率，追求 "稳健高速增长"，避免大起大落。他认为增长的依据在于依托三品牌协同、渠道下沉、全球拓展（萤火虫增量）、产品迭代，同时受益于中国新能源汽车渗透率提升（2030年预计超 90%，纯电占比80%以上）。3-5年在中国市场获得合理份额，2035 年销量目标达500万辆；核心关注增长质量，包括利润水平、用户满意度、产品保值率（乐道 L60 保值率已超 Model Y（参数丨图片））。最后萤火虫全球市场为主要增量来源，乐道L80将贡献新增订单，蔚来高端车型持续巩固市场份额。

（图/文/摄：太平洋汽车 潘洪瀚）