偷袭马杜罗：原来重仓石油，是巴菲特的最后绝唱

来源 I 无相商业趋势（ ID ： wuxiangcj）

2025年12月31日，股神巴菲特正式退休，退休前的最后一次大规模押注，不是AI，不是黄金，而是石油。

2026年1月3日，美军突袭加拉加斯并抓捕马杜罗，随后特朗普宣布，将掌控委内瑞拉的石油：

“我们将让国内规模最大的石油企业进入委内瑞拉，斥资数十亿美元修复当地严重损毁的石油基础设施。”

缘，妙不可言，且开始兑现。

自2022年开始，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司就大举建仓西方石油和雪佛龙，对这两家公司的投资总额超过300亿美元。在ESG投资如火如荼、传统能源被视为夕阳产业之际，这一操作让众多华尔街分析师困惑不解，只是觉得：

他老了。

而今，随着美国的军事行动落地，巴菲特投资决策背后的战略远见才浮出水面。

众所周知，巴菲特的投资往往都不是短期见效，可一旦成功，他的收益往往又超过很多人。

典型案例就有中国石油和比亚迪，买的时候不涨，几年后还不涨，但突然到了一个时间点，开始猛涨。

2022年初，巴菲特开始了他的石油大布局——伯克希尔增持西方石油1.36亿股，增持雪佛龙1.2亿股。这一操作在当时的市场环境下显得格格不入。

多数投资者认为能源股已经见顶，好的标的是马斯克，炒股要跟着马斯克炒，但巴菲特的看法截然不同：

“对于西方石油，我们能买多少就买多少。”

巴菲特表示，之所以买入，是因为他认真阅读了西方石油公司2021年第四季度财报电话会议记录，认为CEO“在以正确的方式管理公司”，才决定大规模购买西方石油的股份。

而且他买入的价格足够便宜——买入西方石油时PE仅为9倍多，低于石油行业平均的12倍多。

其次是公司质地的改善，从2020年第四季度开始，西方石油的净负债占总资产比例从67%降至27%，股东价值从16%上升至62%。公司明确计划偿还债务，进一步改善财务状况。

但最重要的还是，巴菲特看到了长期能源供需的根本性矛盾：

光伏、储能、新能源的崛起，世界就不需要石油了吗？巴菲特认为，未来的世界能源供应将持续紧缺，这一判断与当时市场的主流观点可以说是完全不同。

到了2023年，投资市场几乎遗忘了巴菲特——科技股如火如荼地上涨，英伟达全年暴涨239%，此时的巴菲特却继续减持苹果并增持能源股。

这一操作直接导致伯克希尔全年股价仅上涨15.8%，远低于标普500指数26.3%的涨幅。

面对批评者的质疑，巴菲特保持了惯有的冷静。他在2023年致股东信中只是强调公司商业模式清晰度和现金流可持续性的重要性。

在他看来，“两鸟在林不如一鸟在手”，石油一定会在未来的某个时刻，成为美国的刚需。

投资界不少人认为巴菲特投资石油是败笔

石油是美国的刚需吗？

特朗普的答案是：Yes。

委内瑞拉拥有3030亿桶已探明石油储量，占全球总储量的约17%，位居世界第一，这一数字甚至超过了沙特阿拉伯，但多年来由于管理不善和美国的制裁，其日产量已从历史高峰的375万桶暴跌至约100万桶。

早在2025年12月，特朗普就公开表示：“委内瑞拉抢走了‘属于美国的’石油和土地，美国得夺回这一切。”

现在全世界都在搞新能源推广，为什么美国还是如此在意石油？这就要提到美国霸权的由来。

20世纪70年代布雷顿森林体系瓦解后，美元与黄金脱钩，美国急需为美元寻找新的锚定物。

也就是那个时候，基辛格指出：“谁控制了石油，谁就控制了所有国家。”在这一战略思想指导下，美国成功与沙特等主要产油国达成协议，确立了石油贸易以美元结算的“石油美元”体系。

这使得全球各国为了购买石油，必须储备大量美元，美元因此保持了其作为主要国际储备货币的地位。

美国政府和企业也得以用较低成本融资，并通过货币政策向全球转嫁危机（通过印钞票让全世界经济体帮它消化问题）。而一旦有国家尝试在石油交易中放弃美元（如伊拉克曾尝试用欧元结算），就可能面临美国的强力干预。

因此，维护石油美元体系，直接关系到美国的核心金融霸权。

对美国而言，“能源独立”始终是其核心战略目标。尽管页岩气革命让美国实现了从原油净进口国向出口国的转变，但石油在美国经济中依然扮演着重要角色。

首先，是经济稳定器：多产石油，降低油价，就能降低运输和制造成本，相当于为消费者和企业减税，释放的可支配收入有助于刺激经济复苏。

此外，油气开采及相关产业链也能支撑大量的就业岗位，吸引巨额的企业投资。

而成为能源出口国后，美国还会拥有新的外交工具。比如特朗普政府曾向欧洲施压，要求其购买美国的液化天然气，以削弱欧洲对俄罗斯能源的依赖。

因此，确保对石油资源的控制，对稳定美国基本盘，得到选民支持，让美国经济复苏至关重要。

美国的前副总统哈里斯就直言不讳：“过去很多年，美国几代人都在为石油而打仗。”

即便全球能源转型是大势所趋，但在过渡阶段，确保对传统能源的控制，既能延缓挑战者的崛起，也能为美国新能源技术的发展赢得时间。

而巴菲特投资的两家公司——雪佛龙和西方石油，就在这场资源争夺战中占据了独特位置。

雪佛龙是目前唯一在委内瑞拉油田作业的美国大型石油公司，毫无疑问是最先受益者。而西方石油也拥有丰富的开采经验，这恰恰是美国开采委内瑞拉石油资产所需要的。

巴菲特曾说：“永远不要做空你的祖国”，所以他的投资方向几乎是和美国的国运高度绑定。

在美国全面掌控委内瑞拉石油资源后，西方石油和雪佛龙等与美国政府关系密切的能源公司最有可能获得优先开采权，从而实现资产端的大规模扩张。

巴老，又赢了。

说到这，可能会有人疑惑：和趋势作对，逆向投资，就能带来回报吗？

这个问题可能是对巴菲特的误解。

我们不妨深度剖析下巴菲特的两次“逆向操作”，看看他的买入逻辑究竟是什么。

第一个操作，是2002-2003年间对中国石油的投资。

当时，巴菲特斥资4.88亿美元购入中国石油1.3%的股份，成为其第二大股东。到2007年下半年，随着油价上涨和管理层经营得当，巴菲特以40亿美元的价格抛售，获得逾700%的收益。

这个操作与现在巴菲特石油布局有异曲同工之妙——都是在国家战略转折点前夕，对大型能源公司进行逆向投资。

另一个案例是巴菲特对日本贸易公司的投资。

2023年，当全球目光聚焦科技股时，巴菲特却大幅增持日本五大商社，这部分投资给伯克希尔带来了可观回报。他在当年致股东信中也重点解释了这些投资的逻辑：

公司商业模式清晰，能在它们所处的市场获得长期和稳定的商业回报。

这两个操作都有一个基本出发点：稳。

尽管当下的投资热点变来变去，但巴菲特的投资理念始终都不是热点，而是先让自己不亏本。

2023年，他在致股东信中强调：“伯克希尔必须能够应对前所未有的金融灾难。如果2008年的金融危机再次出现的时候，伯克希尔能够成为金融市场的‘压舱石’。”

今天的伯克希尔囤积了数以千亿计的美元，巴菲特或许看到了一种对未来20年的经济悲观景象，而他要做的，就是不为短期市场波动所影响，努力建造不会沉没的方舟。

而随着美国石油公司准备进入委内瑞拉，巴菲特的这一手布局，正在实现闭环。

这一幕或许就是他留给投资界的最后一堂课：

投资不是追逐短期热点，而是基于对国家战略、产业趋势的理解，投资自己能够理解并具有长期竞争优势的领域。

大智若愚，大巧若拙。