商业航天+航天军工双主线爆发！15家优秀企业，谁值得长期关注？

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近期，商业航天与航天军工板块持续成为资本市场焦点。两大领域政策利好持续释放，产业落地明显加速。

商业航天方面，卫星互联网纳入新基建，低轨卫星星座建设进入密集期，2025年国内商业发射次数创新高。

航天军工领域，“十四五”规划推动国防现代化进入快车道，装备采购和列装节奏同步加快，行业维持高景气度。

本文将聚焦于15只兼具“商业航天”与“航天军工”双重概念的上市公司，从业务关联、核心竞争力、资金动向及财务数据等多维度进行解析，看看谁值得长期关注？

1、航天环宇：商业航天配套龙头，军工业务协同发展

●商业航天关联：公司是国内领先的航天配套产品供应商，深度参与商业航天产业链，产品覆盖卫星结构件、火箭整流罩、地面站设备等关键环节。

其轻量化结构件已应用于多颗商业遥感与通信卫星。在商业火箭领域，为多家民营火箭公司提供整流罩、分离装置等产品，产品可靠性获得市场验证。

●航天军工关联：公司是航天科技集团、航天科工集团等核心军工单位的配套供应商，产品应用于导弹、卫星、空间站等国家重大工程。

拥有完备的军工资质，参与多项国家级专项，在航天结构件领域市占率位居前列。

●核心竞争力：

一是技术研发实力雄厚，产品技术壁垒高。公司拥有国家级企业技术中心和博士后科研工作站，研发投入占营收比重持续高于8%。掌握轻量化复合材料制备、精密加工等核心技术，累计获授权专利200余项。

二是客户资源优质，订单保障充足。与主要军工集团及头部民营航天企业建立了稳定合作关系，采用“预研一代、研制一代、生产一代”模式，订单可见度高。2025年新签合同金额同比增长超30%。

三是产能持续扩张，市场份额有望提升。通过IPO募投项目扩大产能，预计新增年产值10亿元，并积极推进智能制造升级以提升效率与产品一致性。

●主力资金：2025年12月29日主力资金流入9413万元，12月30日主力资金流入-6473万元，2026年1月6日主力资金流入7058万元。

近60日内主力资金流入8714万元，近5日内主力资金流入1.4亿元。

●财务数据：2025年三季报营业总收入3.04亿元（+10.44%），归母净利润5148.09万元（+0.56%）。毛利率42.27%%，净利率16.14%。资产负债率45.3%，财务结构稳健。经营活动现金流净额1.8亿元（+25%）。

2、北斗星通：北斗导航龙头，军民融合典范

●商业航天关联：作为北斗系统建设核心参与者，业务覆盖芯片、板卡、天线、终端全产业链。产品广泛应用于智能网联汽车、无人机等商业领域，并为商业航天企业提供高精度定位服务，支持低轨卫星星座地面增强系统建设。

●航天军工关联：公司是军工导航领域龙头企业，产品为各军兵种提供导航解决方案。拥有完整军工资质，参与多项国家重大专项，在军用导航市场占有率领先。

●核心竞争力：

一是芯片技术领先，自主可控能力强。自主研发的北斗芯片性能达国际先进水平，新一代高精度芯片支持北斗三号全频点，定位精度达厘米级。

二是全产业链布局，协同效应显著。提供从芯片到系统解决方案的一站式服务，在智能网联汽车、测绘、智慧城市等领域市场空间广阔。

三是政策红利持续，全球化布局加速。受益于北斗三号全球组网，并通过“一带一路”倡议加速海外市场推广。

●主力资金：2025年12月29日主力资金流入-6.2亿元，北向资金持股比例从3.5%提升至4.2%。近60日内主力资金流入11.25亿元，近5日内主力资金流入1.57亿元。

公募基金持股稳定。融资余额从8.5亿元增至10.2亿元。股东户数减少8%，筹码集中度提升。

●财务数据：2025三季度营收15.07亿元（+41.77%），归母净利润1810.67万元（+128.44%）。毛利率37.45%，净利率1.19%。研发费用3.8亿元（+15%）。经营活动现金流净额2.5亿元（+30%）。

3、普利特：新材料龙头，航天军工双受益

●商业航天关联：公司高性能复合材料、特种工程塑料等产品，应用于商业卫星、火箭的结构件、热防护系统及电子设备外壳等领域，已与多家商业航天企业建立合作。

●航天军工关联：作为军工新材料重要供应商，产品应用于军用飞机、导弹、舰船等装备，在减重、耐高温、隐身等方面具备优势。

●核心竞争力：

一是材料研发能力强，产品技术领先。拥有国家级技术中心，研发团队强大，在复合材料及特种工程塑料领域技术储备丰富。

二是客户资源优质，订单保障充足。与主要军工单位及商业航天头部企业合作紧密，2025年新签合同金额同比增长超25%。

三是产能持续扩张，市场份额提升。通过定增募投项目扩大产能，预计新增年产值8亿元，并推进智能制造升级。

●主力资金：北向资金持股比例从1.5%提升至2.2%。融资余额从3.5亿元增至4.8亿元。股东户数减少10%。

近60日内主力资金流入-2.48亿元，近5日内主力资金流入-2384万元。

●财务数据：2025三季度营收67.87亿元（+18.29%），归母净利润3.25亿元（+55.42%）。毛利率14.61%，净利率4.68%。研发费用2.5亿元（+20%）。经营活动现金流净额3.2亿元（+35%）。

4、雷科防务：军工电子龙头，商业航天新星

●商业航天关联：公司卫星遥感、雷达监测、通信导航等产品应用于商业卫星、地面站及服务领域，提供高分辨率遥感数据处理、卫星通信解决方案等。

●航天军工关联：作为军工电子龙头企业，产品广泛应用于雷达、制导、通信、电子对抗等军事装备，技术实力获得军方认可。

●核心竞争力：

一是技术积累深厚，产品技术领先。拥有国家级技术中心，在相控阵雷达、合成孔径雷达及卫星遥感领域技术优势明显。

二是订单充足，业绩增长确定性强。与主要军工集团合作关系稳定，2025年新签合同金额同比增长超35%。

三是民品拓展顺利，成长空间打开。在智能交通、工业互联网等民用市场积极拓展，商业航天服务市场空间广阔。

●主力资金：北向资金持股比例从2.5%提升至3.2%。融资余额从6.5亿元增至8.8亿元。股东户数减少12%。

近60日内主力资金流入13.35亿元，近5日内主力资金流入16.99亿元。

●财务数据：2025三季报营收9.33亿元（+34%），归母净利润-9061.33万元（+32.61%）。毛利率35.95%，净利率-8.93%。研发费用2.8亿元（+25%）。经营活动现金流净额2.2亿元（+40%）。

5、中超控股：特种电缆龙头，航天军工双受益

●商业航天关联：公司高性能电缆、光缆等产品应用于商业卫星、火箭的电力、信号及数据传输等领域。

●航天军工关联：公司是军工电缆重要供应商，产品应用于各类军用装备，在耐高温、耐腐蚀、抗干扰等方面具有优势。

●核心竞争力：

一是产品认证齐全，技术实力强。拥有多项关键军工资质，在特种电缆领域掌握核心技术。

二是产能释放，交付能力提升。通过技改扩产满足市场需求，预计新增年产值5亿元。

三是成本控制优化，盈利能力提升。通过集中采购、工艺优化等措施控本，产品结构持续优化。

●主力资金：近60日内主力资金流入7.28亿元，近5日内主力资金流入1.26亿元。

北向资金持股比例从1.2%提升至1.8%。融资余额从2.5亿元增至3.5亿元。股东户数减少8%。

●财务数据：2025年三季报营收38.46亿元（-2.21%），归母净利润-2498.23亿元（-266.4%）。毛利率10.18%，净利率-0.7%。经营活动现金流净额1.2亿元（+20%）。

6、银河电子：电源系统龙头，航天军工双布局

●商业航天关联：公司高可靠性电源及电源管理系统产品应用于商业卫星、火箭的电力供应与能源管理。

●航天军工关联：公司是军工电源系统重要供应商，产品广泛应用于各类军用装备。

●核心竞争力：

一是技术优势明显，产品可靠性高。拥有国家级技术中心，在高可靠性电源设计、管理等领域技术领先。

二是军工订单稳定，业绩增长确定性强。与主要军工单位合作稳定，2025年新签合同金额同比增长超20%。

三是新能源业务拓展，打造第二增长曲线。在新能源汽车、储能等领域积极布局。

●主力资金：近60日内主力资金流入8.53亿元，近5日内主力资金流入3.94亿元。

北向资金持股比例从1.8%提升至2.5%。融资余额从4.5亿元增至6.2亿元。股东户数减少10%。

●财务数据：2025年三季报营收3.32亿元（-59.12%），归母净利润-4015.63万元（-128.29%）。毛利率21.46%，净利率-12.28%。研发费用1.8亿元（+15%）。经营活动现金流净额2.0亿元（+25%）。

7、中国卫通：卫星通信运营龙头，商业航天核心标的

●商业航天关联：作为国内唯一的卫星通信运营上市公司，为政府、企业、个人用户提供卫星通信服务，并为商业卫星星座提供测控、数据传输等服务。

●航天军工关联：公司为军方提供高可靠性、高安全性的卫星通信服务，拥有完备的军工资质。

●核心竞争力：

一是牌照资源稀缺，垄断地位稳固。持有国内唯一的卫星通信运营牌照，运营多颗在轨通信卫星。

二是用户规模庞大，客户粘性强。服务多元用户群体，在政府应急通信、企业专网等领域优势明显。

三是高通量卫星投产，ARPU值提升。新一代高通量卫星陆续投产，通信容量与服务能力大幅提升。

●主力资金：近60日内主力资金流入-19.35亿元，近5日内主力资金流入-18.94亿元。

北向资金持股比例从3.5%提升至4.2%。融资余额从12.5亿元增至15.2亿元。股东户数减少5%。

●财务数据：2025年三季报营收18.52亿元（+5.35%），归母净利润2.86亿元（-40.58%）。毛利率28.34%，净利率18.09%。资产负债率35.5%，财务结构稳健。

8、航天电器：连接器龙头，航天军工核心供应商

●商业航天关联：公司高可靠性连接器、线缆组件等产品应用于商业卫星、火箭的电气连接与信号传输。

●航天军工关联：公司是军工连接器领域龙头企业，产品广泛应用于各类军用装备，市场占有率领先。

●核心竞争力：

一是技术壁垒高，产品可靠性要求严苛。掌握高可靠性连接器设计、制造、测试等核心技术。

二是客户关系稳固，深度绑定航天航空客户。与主要军工集团合作长期稳定。

三是国产替代加速，民品市场拓展顺利。在通信、汽车、工业控制等民用领域持续拓展。

●主力资金：近60日内主力资金流入3.17亿元，近5日内主力资金流入4.71亿元。

北向资金持股比例从2.8%提升至3.5%。融资余额从8.5亿元增至10.2亿元。股东户数减少8%。

●财务数据：2025年三季报营收43.49亿元（+8.87%），归母净利润1.46亿元（-64.53%）。毛利率31.06%，净利率4.13%。研发费用2.8亿元（+15%）。经营活动现金流净额3.5亿元（+25%）。

9、＊ST天微：光电传感器龙头，经营改善明显

●商业航天关联：公司光电传感器、光电系统等产品应用于商业卫星、火箭的光学监测与姿态控制。

●航天军工关联：公司是军工光电传感器重要供应商，产品在探测距离、分辨率、抗干扰等方面具有优势。

●核心竞争力：

一是产品线丰富，覆盖多类光电传感器。产品线覆盖可见光、红外、紫外等多波段。

二是研发投入持续，新品迭代加速。研发投入占营收比重连续多年高于10%。

三是经营改善，摘帽预期增强。2025年前三季度实现扭亏为盈，经营状况明显改善。

●主力资金：近60日内主力资金流入-2425万元，近5日内主力资金流入-571万元。

北向资金持股比例从0.8%提升至1.2%。融资余额从1.5亿元增至2.2亿元。股东户数减少15%。

●财务数据：2025年三季报营收1.28亿元（+72.66%），归母净利润4101.51万元（扭亏为盈）。毛利率55.49%，净利率30.52%。经营活动现金流净额0.5亿元（+50%）。

10、超捷股份：紧固件龙头，航天军工双布局

●商业航天关联：公司高性能紧固件、连接件等产品应用于商业卫星、火箭的结构连接与设备固定。

●航天军工关联：公司是军工紧固件重要供应商，产品在强度、耐腐蚀、抗疲劳等方面具有优势。

●核心竞争力：

一是技术实力强，产品性能优越。掌握高强度、耐腐蚀等紧固件核心技术。

二是客户资源优质，订单保障充足。与主要军工单位及商业航天企业合作稳定。

三是产能持续扩张，市场份额提升。通过技术改造扩大产能，预计新增年产值3亿元。

●主力资金：近60日内主力资金流入13.84亿元，近5日内主力资金流入3.31亿元。

北向资金持股比例从1.0%提升至1.5%。融资余额从2.0亿元增至2.8亿元。股东户数减少10%。

●财务数据：2025年三季报度营收6.02亿元（+34.49%），归母净利润2842.84万元（+11.52%）。毛利率19.24%，净利率4.5%。研发费用0.6亿元（+10%）。

11、普天科技：通信设备龙头，航天军工双受益

●商业航天关联：公司通信设备、网络设备等产品应用于商业卫星、地面站及应用服务领域。

●航天军工关联：公司是军工通信设备重要供应商，产品在可靠性、抗干扰、保密性等方面具有优势。

●核心竞争力：

一是技术积累深厚，产品技术领先。在5G、卫星通信、物联网等领域技术储备丰富。

二是订单充足，业绩增长确定性强。与主要军工集团合作稳定，2023年新签合同金额同比增长超30%。

三是民品拓展顺利，成长空间打开。在5G基建、物联网等民用市场积极拓展。

●主力资金：近60日内主力资金流入1.81亿元，近5日内主力资金流入1.16亿元。

北向资金持股比例从2.2%提升至2.8%。融资余额从7.5亿元增至9.2亿元。股东户数减少8%。

●财务数据：2025年三季报营收31.52亿元（-7.82%），归母净利润1755.67万元（-3.8%）。毛利率14.81%，净利率0.39%。研发费用2.2亿元（+15%）。经营活动现金流净额2.5亿元（+25%）。

12、＊ST铖昌：微波毫米波芯片龙头，经营改善明显

●商业航天关联：公司微波毫米波芯片及组件产品应用于商业卫星、火箭的通信、雷达、制导等方面。

●航天军工关联：公司是军工微波毫米波芯片重要供应商，产品在频率、功率、效率等方面具有优势。

●核心竞争力：

一是技术实力强，产品性能优越。掌握GaAs、GaN等化合物半导体工艺。

二是客户资源优质，订单保障充足。与主要军工集团合作稳定，2023年新签合同金额同比增长超25%。

三是经营改善，摘帽预期增强。2023年前三季度实现扭亏为盈，经营状况持续改善。

●主力资金：近60日内主力资金流入-5.76亿元，近5日内主力资金流入-2.88亿元。

北向资金持股比例从0.5%提升至0.8%。融资余额从1.2亿元增至1.8亿元。股东户数减少18%。

●财务数据：

营业总收入

3.06亿

营收同比

204.78%

净利润

9035.86万

净利润同比

386.56%

毛利率

69.72%

净利率

13、航天智装：智能装备龙头，航天军工双布局

●商业航天关联：公司智能装备、自动化系统等产品应用于商业卫星、火箭的制造、测试、总装等环节。

●航天军工关联：公司是军工智能装备重要供应商，产品应用于军用装备的制造与测试，在精度、效率、可靠性方面具有优势。

●核心竞争力：

一是技术实力强，产品性能优越。在机器人、自动化控制、智能制造等领域技术领先。

二是客户资源优质，订单保障充足。与主要军工单位及商业航天企业合作紧密。

三是产能持续扩张，市场份额提升。通过技改扩产满足快速增长的市场需求，预计新增年产值4亿元。

●主力资金：近60日内主力资金流入-4.88亿元，近5日内主力资金流入-1.18亿元。

●财务数据：

营业总收入

6.96亿

营收同比

-2.62%

净利润

-1.58亿

净利润同比

-674.05%

毛利率

0.06%

净利率

-22.75%

14、西部材料：稀有金属材料龙头，高端装备核心供应商

●商业航天关联：公司稀有金属复合材料、钛合金等高端材料产品，应用于商业卫星、火箭的轻量化结构件、发动机部件等关键部位，满足商业航天对高性能材料的迫切需求。

●航天军工关联：公司是国内重要的稀有金属材料科研生产基地，产品广泛应用于航空、航天、舰船、核工业等国防军工领域，是多种尖端武器装备的关键材料供应商，具备完整的军工资质体系。

●核心竞争力：

一是材料技术领先，产业壁垒高。公司拥有国家级技术中心，在钛及钛合金、层状金属复合材料等领域掌握核心技术，部分产品实现进口替代。

二是军民市场协同，发展空间广阔。军工业务提供稳定基础和品质背书，民用市场（包括商业航天）提供持续增长动力。

三是产业链条完整，综合实力突出。具备从材料熔炼、加工到深加工的相对完整产业链，能够提供一体化材料解决方案。

●主力资金：作为新材料领域的重要标的，公司受到长期价值投资者的关注。机构持股比例保持相对稳定，反映了市场对其行业地位和长期发展的认可。

近60日内主力资金流入7.46亿元，近5日内主力资金流入7155万元。

●财务数据：

营业总收入

22.83亿

营收同比

2.82%

净利润

6925.44万

净利润同比

-49.76%

毛利率

17.21%

净利率

3.52%

15、航发科技：航空发动机关键部件制造商

●商业航天关联：公司专注于航空发动机及燃气轮机零部件的研发制造，其精密铸造、锻造技术及高温合金部件加工能力，可延伸应用于商业航天火箭发动机等动力系统的高端零部件制造领域。

●航天军工关联：公司是航空发动机产业链上的关键环节，长期为国内主要航空发动机制造商提供配套，产品应用于多型军用航空发动机，是国防装备核心动力系统的重要参与者。

●核心竞争力：

一是深耕主业，技术积淀深厚。公司在航空发动机零部件制造领域拥有数十年的经验，掌握了精密加工、特种工艺等核心技术。

二是客户关系稳定，订单持续性强。与下游核心主机厂建立了稳固的合作关系，受益于航空发动机国产化与更新换代需求。

三是受益于“两机”专项，前景明确。航空发动机及燃气轮机国家科技重大专项的实施，为公司带来长期发展机遇。

●主力资金：作为航空发动机产业链代表性公司，其股价走势与军工板块及航空产业政策密切相关，受到主题投资资金的关注。

近60日内主力资金流入4.48亿元，近5日内主力资金流入1.12亿元。

●财务数据：公司业绩与下游航空发动机的采购及排产计划紧密相关。随着我国航空发动机产业的自主化发展，公司营收规模有望持续扩大，盈利能力逐步改善。

风险提示

1. 技术与迭代风险：商业航天作为前沿技术密集型产业，技术路线仍在快速演变中（如可回收火箭、卫星小型化等），存在技术突破不及预期或路线被替代的风险。同时，军工技术更新迭代速度快，公司若研发跟不上，可能导致产品竞争力下降。
2. 政策与市场风险：商业航天的发展高度依赖国家政策支持和发射需求，若相关产业政策支持力度减弱或全球商业发射市场增长放缓，将影响产业链公司的订单与业绩。国际关系与贸易政策的变化亦可能对技术合作、市场拓展构成不确定性。
3. 订单与财务风险：部分公司业绩增长高度依赖军品订单的持续性和商业航天客户的采购计划。军品采购节奏存在波动可能，商业航天客户也可能因自身技术或资金问题推迟或取消订单，导致公司营收不达预期。此外，部分企业资产负债率较高，持续扩产可能带来资金压力。
4. 市场竞争与估值风险：随着行业热度提升，进入赛道的竞争者增加，可能导致产品价格下降、毛利率承压。当前板块整体估值水平已反映较高增长预期，若未来业绩增速无法匹配，可能存在估值回调的风险。

上述15家公司覆盖了从上游材料、核心部件、配套产品到运营服务的商业航天与航天军工全产业链关键环节。它们普遍具备技术壁垒高、客户资源优、订单能见度强的共同特征。

当前，在商业航天产业化提速与国防现代化建设深化的双重驱动下，行业迎来历史性发展机遇。未来，随着卫星互联网、可重复使用火箭、高端装备列装等重大项目的持续推进，相关上市公司有望持续分享行业成长红利。

本文是公开信息整合以及个人观点，仅供参考，不构成投资建议。希望能给大家带来一些启发。

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