李斌回合肥住全季，回应蔚来2025一切

一凡 发自 庐州
智能车参考 | 公众号 AI4Auto

蔚来四季度盈利了吗？

这是蔚来第一百万台车下线仪式后，李斌被问到最多的问题。对于这个问题，李斌没有给出确定的答复，他只表示“有信心”，还在现场出了一道数学题，暗示了盈利的可能性，接着给出了新的目标：

2026冲刺全年盈利。

李斌透露，2026年会继续上大车，一共会发三款产品，同时多开门店，“蔚乐萤”放在一家门店里，共同打下沉市场。

同时会砸钱买卡，扩充训练算力，支撑今年世界模型快速迭代，并表示“我们的世界模型，机器人用没问题”，“车企一定会造机器人”。

但蔚来造机器人的前提，是造车先赚钱。蔚来今后还是聚焦卖车，努力获取更大的市场份额。因为在李斌看来，这100万辆的成绩如果放在行业里，“啥也不是”。

以下为群访实录，经编辑

Q：蔚来的2025是超出预期了吗？

李斌：比预期差一些，但总的来说达到了战略目标。2025年下半年开始，我们基本是一路增长，进入了我们发展的第三个周期。

第一个周期是2014-2022，每年保持了100%增长。第二个周期是2022年到2025年上半年，发展不达预期，现在进入了第三个周期，有三个特点。

第一，三个平台协同发力，覆盖10-80万市场。

第二，研发投入开始开花结果，产品竞争力上升，技术创新换成本，毛利率上去了。

第三，换电路线发挥出来优势。2026年换电站增长很快，贯通了318全线，铺了第1000座高速换电站，实现量变到质变。

Q：为什么蔚来2025找到了爆款节奏？

李斌：其实就是研发投入得到了回报，换电基础设施到了拐点，又加上了冰箱彩电这些用户高感知的配置。

Q：萤火虫、乐道L90、全新ES8这些产品，有没有因为2024年的困境，尝试以价换量？

李斌：没有，大家看我们的财报会发现，我们的毛利率是稳步提升的，没有去以价换量。而且这三款产品其实都不便宜，萤火虫比它个头大的小车还贵15%。

我们在提升产品的竞争力、性能和安全性的同时，通过技术降本，比如说神玑芯片和智能保险丝等，再加上规模也上来了，对降本也有好处。

Q:达成100万台车量产下线，对蔚来意味着什么？

李斌：我觉得首先是我们还活着，活着就能增长。

现在还坚持只做纯电的公司，全球只有两家，中国有一家，美国有一家（特斯拉），刚刚看到美国这家达成了第900万辆下线，我们只完成了人家的1/9，还需要努力。

秦力洪：对一家公司来说，100万辆是一个里程碑，是观察能否长期存活的重要指标。

但是对整个行业来说，100万辆是一个微不足道的数字，算是我们真正迈过了起跑线。蔚来过去N次被大家关怀还能活多久，今天以后希望大家聚焦到我们如何进一步去发展，下一个100万辆什么时候到。

Q：走出低谷，蔚来做对了什么？

李斌：关注蔚来，大家就看蔚来有没有踏实干活。我们在第二个周期飘了一点，杂事干的多了一点。最近我们内部反思，我说这100万台放在行业里啥也不是。

这个量放在中国汽车产业格局里，只占很小很小一部分，所以我们没有理由想东想西。我们希望蔚来在接下来的周期里，成为最踏实的公司。

Q:安徽和合肥，给蔚来带来了什么？

秦力洪：10年来蔚来融入安徽合肥产业链。安徽和合肥给蔚来实现100万台量产，提供了最好的土壤。

离开安徽和合肥，有很多事情蔚来只停留在简单的“敢想”上面，感谢安徽、感谢合肥，让我们“敢想”之后还能够“有为”。

李斌：我以前也讲过，安徽的物流成本比别的地方要低，他是人口地理学中心点。平均一辆蔚来的物流成本，比奔驰、宝马、奥迪的低多少，去年12月底交付，最后几天产的车都是江浙沪的，一天就运到了，有的就一两百公里。我们的合作伙伴基本上在500公里以内。

安徽这几年还集聚了很多人才，比如整车研发，光在合肥，大众安徽，江淮不用说了，奇瑞在合肥也有很多研发团队，我们在这边有很多研发团队，研发人才汇聚，人才密度、人才质量都非常高。

安徽成为中国新车产量第一、新能源汽车产量第一、出口第一不是偶然的。从单一城市来讲，合肥135万辆，也是中国新能源产量第一，也是最具活力的一个城市，它也不是偶然的，一方面是后发优势，更重要的还是厚积薄发，这也是长期投入，到今天去开花结果。

Q： 2026年新车型？

李斌：二季度会有新车发布，三季度也有，今年3款新车。全年盈利是我们的经营目标。

秦力洪：产品方面，蔚来品牌今年会继续推高端中大型SUV。

乐道也会有产品迭代以及新车L80。蔚来2026的销售主力会是中高端的大车。

售后服务，三个品牌共用一个体系，2026年可能会变一下，有的市场可能乐道先去有的萤火虫先去。我们准备在有销量的下沉市场，开“蔚乐萤”的综合店，我们叫Sky店。春节前就会开出来。五代站已进入最后的测试和准备阶段了。

Q：2026年的全年销量增长目标？

李斌：在第三个增长周期，我们希望每年增长40-50%。如果每年都能增长40%，到2035年能到500万辆。

Q:蔚来ES9有没有什么可以透露的？

李斌：我刚批准试制量产车，二季度发布，我相信ES9会和ES8一样成功，成为“最成功的纯电车型”。ET9的技术都会上ES9，过些天大家就能看到公告了。

车很大，我要求开发一个地库模式，会和ES8有区分度，ES8是全场景，ES9更适合商务用途。

Q：今年智能辅助驾驶有什么目标？

李斌：内测评价还不错。我们今年会加大训练算力的投入。去年我们还没有把算力加上来，今年路线已经非常清晰了，世界模型已经收拢了，而且看到了非常好的效果，今年会加大算力的投入，昨天刚刚开会批了算力投入，今年会做两次大的训练，二季度一次，四季度一次，像炼丹炉一样把数据扔进去，炉子搞大一点，大家可以期待。

一季度会发布一次，估计能看到不少的进步，二季度在这条路上搞得更狠，四季度会有一个更新的方案。

Q：蔚来给行业带来了什么？

秦力洪：我们过去十年在研发和制造这些方方面面，有很多东西都是蔚来公司去分享，在全球去找资源，没有资源就自研，甚至去投资扶持别人的新公司成长，成为我们的创新供应链。

我们率先用了以后，慢慢地后来被更多的人接受，变成了现在中国汽车行业的一些基操，大家都在用。比如说全铝车身、把空气悬架打下50万、智能语音座舱、主动悬架、线控转向、换电……举个例子，我们最早把激光雷达放在了车顶（ET7），当时甚至有人说我们像“南极仙翁”，现在业内大部分玩家都这么做。

Q：原材料涨价会有成本压力吗？

李斌：今年最大的成本压力不是原材料，是内存。内存涨价这个疯掉了。

当然内存涨价对合肥有好处，因为长鑫存储（编者注：中国存储芯片龙头，与蔚来中国总部均在安徽合肥经开区）离这很近，是中国最炙手可热的科技公司。

但是对汽车行业，今年内存会是很大的压力，毕竟我们抢不过搞AI的，人家搞数据中心都是投资上千亿美金。我们是和消费电子公司在抢，手机最近不就是因为内存涨价了。

车上面用的内存很多，所以今年内存涨价挺辛苦的。

秦力洪：插播一条，从年初国际事件来看，今年油价可能会涨，呼吁大家多买纯电车。

Q：蔚来会进军机器人吗？

李斌：今天任何一家汽车公司，只要有一些进取心，肯定都会是一家AI公司。

我们在这方面的人才积累和能力积累一直都在，肯定不会比别人差，但不代表我们现在要那么早地入局，我们要先聚焦卖车。

汽车公司去做具身机器人，在我来看是一定会发生的事情，因为他的能力栈是一样的，现在每一辆车都是一个机器人。我们世界模型用到具身机器人上面，没问题的，我们的制造供应链体系用在机器人上也没问题，但是不代表我今天要做，什么时候开始赚钱了咱什么时候做，供应链都成熟了，咱也学一学后发去做，在前面领跑也挺辛苦的。

我们在汽车主赛道上，还是一家小的公司，这是重点，我们要聚焦。

Q：蔚来还是创业公司吗？

李斌：肯定还是，在未来相当长的时间之内都是一家创业公司，要保持创业的心态。

Q：蔚来Q4盈利了吗？

李斌：我还是有信心的。大家可以简单地算一下账，从non-Gaap（非通用会计准则）来看我们2025年三季度亏了27亿，四季度比三季度多交付了4万辆高毛利率的ES8，ES8的毛利率有20%多。

大家可以简单地算一算，1辆车还是有不少毛利的，其实可以很容易的算，毛利增加几十亿，费用控制的比较好的情况下，还是可以简单算账的。（注：1台ES8的售价是40.68万元，大家也可以算一算）

当然最终的财务数字还没出来，还需要等最后的审计，当然我说的是Non-GAAP情况下，这是一个非公认会计准则，它比较反映公司的实际运营情况，non-Gaap受因素比较多，包括股价，我们是全员持股，受这些影响比较多，还有受汇率影响比较大。

One More Thing

李斌在接受采访时，还回忆起当年他和秦力洪在蔚来花的第一笔钱是10万美元，用来验证在中国做全铝车身行不行。

那李斌和秦力洪，在蔚来最近花的一笔钱，是干嘛？

住中档酒店。

智能车参考在合肥的一家全季酒店里，先后偶遇了蔚来CEO李斌和蔚来总裁秦力洪。

出行平台显示，这家酒店的价格，虽然有浮动，但价格范围主要是300-500元/晚。在合肥，300块钱其实也就是基层员工住酒店的标准。

CEO对齐基层的标准，创业的心态，单季度盈利的信心……在这样的一系列因素作用下，蔚来新的周期，开始了。