金疯了，银疯了，铜为什么也疯了？

金涨了、银涨了，连铜都疯了。

2025年，伴随着有色金属的疯狂，铜价也是狠狠的秀了一把。LME三个月期铜累计涨幅超过40%，创下自2009年全球金融危机复苏以来的最佳年度表现。

2026年开年以来，铜价再度一路高歌猛进，连创历史新高。

那么，铜为什么会如此疯狂？也是金、银一样的理由吗？只能说，有不同，也有相同的地方。

2025年以来，全球铜矿供应面临历史级别的缩紧。

不仅各大头部矿企下调了全年产量，而且供应端也频繁出事。比如，刚果（金）Kamoa-Kakula铜矿淹水、智利El Teniente矿场岩层坍塌、印尼Grasberg矿区因山崩停工。

而且这种情况，在至少两年内都很能改善。

而美国的大规模囤铜行为，更是加剧了铜市场的短缺。为了规避未来可能实施的进口关税，老美的贸易商和生产商正提前将铜运入美国。

这代表，老美将以全球约6%的消费量，持有接近全球50%的可见铜库存。他家的库存越来越多，亚洲跟欧洲自然就缺货了。

这两点，就是铜独特的涨价理由。

至于相同的地方，一个就是工业属性了。

AI算力革命，带来了大量的铜需求。到2026年，仅数据中心带来的铜需求量就将达到了47.5万吨。

从AI服务器内部的电力传输到配套的庞大电网设施，铜都是不可或缺的关键材料。

此外，欧美电网更新升级、全球向清洁能源转型的趋势，也为铜消费带来显著且持久的增量。

这对于，本身就短缺的铜市场来说，影响是颠覆性的。

都说，有故事的孩子有奶吃，市场就是喜欢有故事的东西。当铜的工业属性被挖掘后，金融属性就起来了。

当全球流动性宽松与“去美元化”趋势，地缘政治风险起来，大宗商品重新被定价，铜与金银一样，货币属性压倒了工业属性。

简单点说，就是被炒作了，作为了一种对冲工具。

当然，我也不能说，现在的铜完全没风险。毕竟比如也会出现，AI需求遇到瓶颈，欧美电网升级等待周期过长，或者地缘政治平稳，老美或者因为关税政策改变，又不想囤了之类的问题。

都是有可能，而且持续高价的铜，也会加速“铝代铜”等材料替代。

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