锐石创芯科创板IPO迎考，16亿元亏损“窟窿”待填，经营现金流净额持续为负

1月5日，证券业协会公布2026年第一批首发申请企业现场检查抽签名单，锐石创芯（重庆）科技股份有限公司（下称“锐石创芯”）在列。

资料显示，锐石创芯成立于2017年，主营业务为射频前端模组及射频分立器件的研发、设计、制造和销售。

2025年12月30日，锐石创芯科创板IPO获受理。招股书显示，锐石创芯拟募集资金约8.09亿元，扣除发行费用后，将用于投资MEMS器件生产基地二期工程建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

值得注意的是，锐石创芯连年亏损，报告期（2022年至2024年、2025年上半年）各期净利润分别为-3.28亿元、-3.28亿元、-3.53亿元、-1.48亿元。截至2025年6月30日，公司合并口径未分配利润金额约为-16.8亿元。

锐石创芯解释称，公司报告期末存在未弥补亏损，主要系报告期内公司产品毛利率相对较低、研发投入规模较大，并因实施员工股权激励计划确认大额股份支付费用所致。由于射频前端行业技术壁垒高、研发周期长、产品认证及客户导入流程较为严格，公司在可预见期间内仍将持续保持较高水平的研发投入。若未来出现下游市场需求增速放缓、行业竞争加剧导致产品价格下行、新产品研发或客户认证进度不及预期、毛利率改善缓慢等情况，可能导致公司无法如期实现规模经济及盈利，面临持续亏损与未弥补亏损进一步扩大的风险。

据招股书，截至报告期末，锐石创芯研发团队规模达222人，占员工总数的59.36%，其中硕博士学历人员占比约47.75%。公司共拥有授权专利330项，其中发明专利144项；另有228项发明专利处于在审阶段。公司已获评为国家级专精特新重点“小巨人”企业、重庆市独角兽企业等多项资质，在射频前端行业形成了较高的知名度与技术影响力。

锐石创芯透露，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-4183.08万元、-2.22亿元、-2.62亿元、-1.39亿元。尽管报告期内公司营业收入整体呈上升趋势，但由于毛利率低、研发费用持续增长、存货规模扩大等情况，导致公司经营活动产生的现金流量净额持续为负。未来，如公司业务发展不达预期，无法形成规模效应并实现盈利，则公司经营活动产生的现金流量净额将无法得到改善，可能对公司资金链、经营业绩造成重大不利影响。与此同时，公司面临的资金压力也将影响公司员工薪酬的发放和增长，从而影响公司现有团队的稳定和未来人才的引进，进而阻碍公司研发及商业化目标的实现，影响公司业务战略的实施。

此外，锐石创芯提示称，公司主要通过经销或直销方式向品牌手机厂商、ODM厂商或物联网模组厂商销售产品。由于下游终端客户的集中度较高，使得公司的客户集中度也较高。报告期内，公司前五大客户收入占比分别为79.25%、69.60%、67.12%和71.29%。若主要客户经营情况和市场份额或公司产品在主要客户中的竞争地位发生不利变化，将对公司的经营情况产生不利影响。