MiniMax公开发售获1209倍超额认购，1月9日港交所上市

1月6日，MiniMax（0100.HK）港股IPO申购正式收官。根据富途证券数据，MiniMax此次IPO孖展金额最终录得超2533亿港元，公开发售部分超额认购倍数高达1209倍，成为近期港股AI板块新股认购的焦点。

澎湃新闻记者获悉，MiniMax本次全球发售股份总数为2538.922万股，发售价区间为每股151至165港元，预计募资金额约为38.34-41.89亿港元，将于1月9日正式登陆港股资本市场，港股代码0100。这家员工平均年龄仅29岁的“年轻化”AI公司，从成立到完成港股IPO仅用时四年，刷新全球AI领域从创立到上市的最短时间纪录。

根据全球公开发售文件，MiniMax此次引入14名重量级基石投资者，阵容涵盖国际长线基金、头部科技企业、中资长线机构及保险资本等多元类型，包括Aspex、Eastspring、Mirae Asset、ADIA、阿里巴巴、易方达等国内外知名机构，合计认购金额达27.23亿港元。

2025年12月31日，澎湃新闻记者查阅招股书显示，在资金用途方面，假设发售量调整权或超额配股权未获行使及发售价为每股发售股份158港元，MiniMax预计将收取全球发售所得款项净额约38.18亿港元。其中，约90%将用于公司未来五年的研发，包括开发公司的大模型和公司的AI原生产品；剩余约10%将被分配至营运资金及一般企业用途。

在经营情况方面，作为“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模型公司，截至2025年9月，MiniMax已有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户。2025年前九个月公司营收同比增长超过170%，其中，海外市场收入贡献占比超70%。

截至2025年9月30日，公司总营收增至5343.7万美元，而截至2024年9月30日止九个月为1945.5万美元。据介绍，营收得益于大模型智能水平的提高、AI原生产品套件的扩展，个人用户、开发者及企业用户采用的增加，以及涵盖订阅、应用内充值、企业API调用及在线营销服务的多样化变现渠道。

另一家头部大模型初创公司智谱则在2025年12月30日开启了招股，计划1月8日在港交所挂牌交易。公司拟全球发售3741.95万股H股，其中香港公开发售187.1万股H股，国际发售3554.85万股H股。招股书显示，智谱截至2025年6月底的现金及现金等价物为25.5197亿元。截至10月底，录得现金及现金等价物、按公允价值计入损益计量的短期投资及可动用承诺银行融资共89.431亿元。

根据沙利文报告：2024年中国大语言模型市场规模已达到53亿元，其中机构客户贡献47亿元，个人客户贡献6亿元。报告显示，估计到2030年中国大语言模型市场规模将增至1011亿元，2024年至2030年的复合年增长率为63.5%。机构客户仍将是市场增长的核心驱动力，估计到2030年中国企业级大语言模型市场规模将达到904亿元，2024年至2030年的复合年增长率为63.7%。