从股权重组到权力回收：Brunello Cucinelli、Ferragamo等奢牌陆续调整架构

当全球奢侈品市场告别高速增长、步入战略调整期，一场围绕控制权的深层变革正在意大利奢侈品牌阵营悄然上演。从Brunello Cucinelli家族升级控股公司架构、筑牢股权防线，到Ferragamo创始家族收回管理权、重启战略转型，这些承载着百年工艺与家族精神的奢牌，正以股权重组与权力回收为核心，主动调整组织架构。在行业并购暗流涌动与市场竞争加剧的双重背景下，这场架构调整不仅是对品牌核心价值的守护，更是应对行业变局、谋划长远发展的关键布局。

意大利奢侈品集团 Brunello Cucinelli 家族日前对控股公司架构进行重大调整，此次调整由家族继承人、Foro delle Arti S.r.l. 董事长 Camilla Cucinelli 主导，该公司持有 Brunello Cucinelli 上市公司 50.05% 的股份，其股权由 Cucinelli 家族通过 Spafid Trust 信托持有。会议决议通过资本公积转增方式，将公司注册资本金从 5,000 万欧元无偿增至 1 亿欧元，同时公司组织形式由有限责任公司（srl）变更为股份有限公司（spa），以适配业务增长与未来发展需求。Brunello Cucinelli 的女儿 Camilla Cucinelli 以家族控股公司 Foro delle Arti S.r.l. 董事长身份出席股东大会。

文件还同步披露了 Foro delle Arti S.r.l. 的资产详情。截至 2025 年 7 月 31 日，该公司总资产达 2.02 亿欧元，净资产为 1.953 亿欧元，净利润则录得 2500 万欧元。其资产版图涵盖 Wally 豪华游艇、Falcon 2000 公务机，以及位于翁布里亚大区多处地点的不动产。

图片来源：菲拉格慕官方微博

同期，意大利奢侈品巨头菲拉格慕（Salvatore Ferragamo Group）的控股股东——隶属于创始家族的 Ferragamo Finanziaria S.p.A. 近期发布公告称，其与中国香港企业家吴光正旗下控股公司 MHL-Majestic Honor Limited 所签订的股东协议，将于 2026 年 6 月 29 日到期后终止续签。此举的核心目的，是帮助 Ferragamo Finanziaria 重新收回对集团的完全投票自主权，且该决策完全符合意大利证券交易委员会（Consob）的相关监管要求。

据公告信息显示，MHL 目前为菲拉格慕集团的第二大股东，持有 5.986% 的股权以及 3.640% 的投票权。在双方现行的股东协议框架下，所覆盖的集团投票权合计达 69.481%，对应约1.933亿份投票权，其中 Ferragamo Finanziaria 持有 1.832 亿份，MHL 持有1010万份。

资料显示，吴光正及其家族是菲拉格慕在大中华区的长期合作伙伴。早在2011年 3 月，该家族便以私人名义购入菲拉格慕 8% 的股权，同年7月集团于米兰上市后，其持股比例稀释至 6%。双方的股东协议最早签署于 2017 年，之后又分别在 2020 年和 2023 年完成两次续签。

值得关注的是，菲拉格慕集团已于 2023 年 10 月斥资 4200 万美元，收购了与吴光正联合创立的三家大中华区合资企业的剩余股权。

未来，随着行业格局的进一步演变，这些奢牌能否凭借调整后的架构实现战略突围，既守住家族基因的独特性，又斩获可持续的市场增长，或将成为奢侈品行业观察的重要命题。