国泰海通：维持计算机板块“增持”评级 AI应用层获资本押注

智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，维持计算机板块“增持”评级。工信部等四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》重点攻关智能机器人、智能检测设备等关键装备；AI领域，月之暗面获大额融资、Meta高价收购Manus，验证Agent商业化前景；数字人民币制度框架升级并推动跨境应用、金融科技等领域协同发展。

国泰海通证券主要观点如下：

工业和信息化部等四部门近日联合印发《汽车行业数字化转型实施方案》，重点攻关智能机器人、智能检测设备等关键装备。

方案将加强关键技术自主攻关作为核心任务，旨在提升产业链供应链的韧性与安全水平。方案提到的攻关重点覆盖仿真设计、研发测试及车用操作系统等基础软件，智能机器人、智能检测设备等关键装备，以及信息物理系统(CPS)等集成核心技术，并明确鼓励整车及零部件企业优先应用上述自主可控技术产品。为加速突破，政策支持重点企业联合高校、科研院所组建创新联合体，开展协同技术攻关。同时，通过加强数据共享和平台共建，构建高效的“研发-验证-迭代”协同创新闭环，以缩短技术产业化周期。

AI产业的价值重心正加速向能够解决实际问题的Agent应用层迁移。

国内大模型公司月之暗面(Kimi)近期完成5亿美元C轮融资，投后估值达43亿美元，公司现金储备已超百亿元人民币；创始人杨植麟在内部信中表示，资金将用于加速训练下一代K3模型，并继续专注于Agent等生产力工具的商业化与付费订阅服务。国际科技巨头Meta以数十亿美元完成了对中国AI应用公司蝴蝶效应的收购，这也是Meta历史上第三大收购案。蝴蝶效应的核心产品为智能体应用Manus，该产品年度经常性收入(ARR)已突破1亿美元，在被收购后将保持独立运营。

数字人民币领域迎来关键性制度安排，政策框架的完善推动数字人民币发展进入新阶段。

中国人民银行等八部门于12月24日发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出将研究利用数字人民币可编程等特性，探索其在跨境通道支付、融资等场景的创新应用。紧接着，央行于12月29日宣布，《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》将于2026年1月1日正式实施，这标志着数字人民币从“现金型”全面升级至“存款货币型”。

截至2025年11月末，数字人民币交易规模已显著扩大，在多边央行数字货币桥的跨境交易中，数字人民币已成为绝对主导货币，国际化潜力凸显。随着顶层设计的明确，数字人民币的全面推广预计将全面带动支付收单与跨境业务、银行IT系统改造、以及金融终端与安全硬件等相关产业链的协同发展与需求增长。

风险提示：技术发展不及预期，公司业务拓展不及预期。