应为上市公司投资私募基金产品立规

最近，又一家上市公司因为投资私募基金产品爆雷了。在今年A股市场总体走牛的大背景下，这家公司投资6000万元购买的一款私募基金产品，其基金净值却负增长81.54%，对应亏损金额约4692万元，亏损规模已超过该公司最近一个会计年度经审计净利润的10%。

这确实是一件很奇葩的事情。今年投资出现81.54%的亏损，这不是一般人所能够做到的，该私募基金能炒出这样的亏损幅度，或与该基金采取了投资杠杆有关，不然，很难亏出这样的“高水平”。难怪这家上市公司同时向公安机关报案，并向中国证监会深圳监管局举报。据该上市公司公告显示，涉事私募被指越权交易、伪造净值。

从相关报道来看，该私募基金确有违规之嫌。据披露，该基金原设定风控要求：投资于同一资产的资金不得超过基金净资产的25%；并且该基金曾出具《承诺函》，明确当基金份额净值≤0.8元时，基金持有的存款、证券保证金、备付金、货币基金、债券逆回购市值合计不低于资产净值的50%；当净值≤0.7元时，管理人需在2个工作日内将银行活期存款以外的投资标的全部变现。从该基金亏损81.54%的幅度来看，该基金并没有严格按照当初的承诺来进行投资。所以，这家上市公司向公安机关报案以及向证监会举报，这是非常正确的决定，也是维护自身权益的举措。

这件事情显然值得反思。在国家队都大举买进公募基金的背景下，这家上市公司为何要买进信息披露并不透明、管理并不规范的私募基金产品呢？如果是跟随国家队的步伐买进公募基金ETF产品，不仅信息披露透明，而且安全可靠，甚至在今年的上涨行情中或许还能赚上一笔。然而，这家公司为何偏偏是相中了一款私募基金产品呢？

当然，也有必要从制度层面来找原因，毕竟目前的制度并没有禁止上市公司投资私募基金产品，所以有上市公司购买私募基金产品这也并不令人奇怪。于是，这就有了某些上市公司投资私募基金踩雷的消息一再传出。而上市公司投资爆雷，最终涉及到广大中小投资者的利益得失，所以对于这类事情，市场不能等闲视之，有必要为上市公司投资私募基金产品立规。

当然，私募基金也是市场重要的投资力量，市场也需要允许私募基金发展。所以对于私募基金不能一味打压，而是要规范其发展，因此，对于上市公司投资私募基金的行为，不能一刀切地加以禁止，而是要加以规范。

首先，作为上市公司来说，可以根据自身发展的需要，在自身条件允许的前提下，在获得主管部门许可的情况下，设立私募基金公司，或者控股、参股私募基金公司。由于上市公司本身就受到多方面的监管，运作较一般的机构相对规范，而且不少上市公司实力也较为雄厚，因此，上市公司设立私募基金公司，或者控股、参股私募基金公司，这是有利于私募基金规范发展的。

其次，允许上市公司投资自己控股或参股的私募基金公司所发行的基金产品，但基金产品的运作必须规范，上市公司必须有专人参与相关基金产品的日常管理，对基金运营担负起监督之责，确保基金产品按招募书的约定运营，避免私募基金违规运营加大基金产品的投资风险。

其三，禁止上市公司投资自己没有控股或参股的私募基金公司发行的基金产品。在上市公司不能参与私募基金产品日常运营、监管的情况下，拿出几千万甚至上亿的资金投资私募基金产品，这是对企业，对广大中小投资者不负责任的行为。上市公司在基金产品的投资渠道选择上，应优先投资公募基金产品。