狂揽110亿，银轮股份，来势汹汹！

银轮股份，加码全球产能！

12月29日，银轮股份连续发布两则公告称，拟合计投资约6.47亿元用于产能扩张。

其中，3.78亿元用于国内四川银轮西南智能制造基地建设，2.69亿元用于海外墨西哥生产基地建设。

具体来看，在国内基地，公司重点生产水冷板和前端模块产品；在海外基地，公司主要聚焦商用车、非道路设备及数据中心热管理产品制造

那不得不问，银轮股份此番扩张的意图是什么？支撑其扩张的信心究竟从何而来？

精准跟进客户，先行布局技术

国内方面，银轮股份此番选择在四川建厂，说白了就是为了“抱紧奇瑞的大腿”。

2017年，奇瑞集团通过凯翼汽车落户宜宾，将宜宾确立为其布局新能源汽车产业的战略基地。

历时七年的产业投入也迎来了收获期。2024年，凯翼汽车全球销量突破7万辆，带动凯翼相关产业链产值达57.1亿元，同比增长12.2%。

据预测，2025年，凯翼汽车全球销量将突破15万辆，这也意味着其对上游核心零部件的需求将迎来翻倍式增长。

作为奇瑞新能源汽车热管理系统的核心供应商，银轮股份选择此时在四川建厂，本质上是在客户“家门口”进行产能布局。

此举能够以最短的供应链距离、最快的响应速度承接其即将爆发的订单需求，从而在成本控制和服务效率上建立起绝对优势。

据银轮股份公告显示，此次增资计划将于2029年达产，根据目前市场情况预测，2029年有望新增10.71亿元的销售收入。

而银轮股份此次扩张的信心，早在2017年就埋下了伏笔。

彼时，新能源汽车行业尚处于导入期。2017年，全球新能源乘用车销量为109.3万辆，同比增长57%，渗透率约1.2%。

银轮股份敏锐地捕捉到汽车行业电动化这一趋势，果断成立新能源乘用车事业部。

此后，公司便持续加强研发投入，大力发展新能源乘用车业务，并将其确立为第二成长曲线。

2017-2025年前三季度，银轮股份投入的研发费用逐年增加，累计高达30.30亿元，研发费用率也长期稳定在4%以上的水平。

仅2025年上半年，公司就围绕新能源热管理系统等领域开展了127个研发项目；同期，公司新增授权专利106项。

凭借在传统热管理领域的技术深耕与高额的研发投入，银轮股份很快就在新能源热管理领域取得了突破性进展。

2018年，公司先后获得吉利PMA纯电平台的电池冷却器和冷却板项目，以及长安福特的电池冷却板产品定点；2020年，公司全年累计获得210个新能源汽车热管理新项目。

随着新能源热管理项目的陆续量产交付，银轮股份的第二成长曲线开始强势上扬。

到2024年，公司的新能源汽车相关业务已实现营收52.87亿元，占总营收的42%，是公司的主要收入来源。

近年来，受益于新能源汽车行业的发展，下游需求十分旺盛，银轮股份的业绩表现也十分亮眼。

2020-2024年，银轮股份营业收入与归母净利润均实现翻番，营收从63.24亿元增长至127.02亿元，净利润从3.22亿元增至7.84亿元。

2025年前三季度，公司实现营收110.57亿元，同比增长20.12%；实现净利润6.72亿元，同比增长11.18%。

深化全球协同，兑现盈利潜力

海外方面，银轮股份此番选择在墨西哥建厂，是为了进一步完善全球化布局。

要知道，这并非公司首次出海，早在2010年，公司就提出了“产品国际化、工厂国际化、人才国际化、管理国际化”的四大国际化战略。

凭借这一国际化战略定力，银轮股份成功开拓了众多海外优质高端客户资源，包括宝马、戴姆勒、奥迪、法拉利、通用、福特、康明斯、卡特彼勒等全球发动机及整车厂商。

截至2025年上半年，银轮股份已在墨西哥、美国、波兰、瑞典、印度等国家建有研发分中心和生产基地，拥有全资、控股子公司50多家。

数据显示，2020-2024年，银轮股份的海外业务营收从11.12亿元增长至32.87亿元，海外营收占比也从17.59%稳步提升至25.87%。

2025年上半年，公司海外业务实现营收18.59亿元，占总营收的25.94%。其中，北美地区实现营收11.08亿元，占海外总营收的60%，是公司实现海外增长的核心市场。

而墨西哥是北美汽车制造的重要基地，特斯拉、通用、福特等全球车企在墨西哥设有工厂。

银轮股份在墨西哥扩产，可直接服务这些客户，缩短供应链响应时间，满足客户属地化供货需求，增强客户粘性。

此外，对于银轮股份而言，提升盈利能力也是当下较为关键的事情。

2020-2025年前三季度，公司毛利率呈现下滑趋势，从23.92%下降至19.3%；净利率略微上升，从5.08%提升至6.08%。

而银轮股份之所以能在毛利率下滑的同时实现净利率上升，关键在于公司的降本增效起了作用。

2020-2025年前三季度，公司的期间费用率从12.64%持续下降至6.83%，整体下降约6个百分点，降幅显著。

但成本压缩终有极限，好在全球化这步棋，为公司盈利增长带来了新的曙光。

数据显示，银轮股份北美地区的毛利率要显著高于国内。以2025年上半年为例，公司北美销售毛利率为21.5%，而国内销售毛利率仅17.92%。

因此，在墨西哥建厂，公司能够更直接地获取这部分高毛利的海外业务收益，有效改善国内毛利率下滑对整体盈利的冲击。

目前，银轮股份正铆足了劲，在全球关键地方建厂、搭供应链。截至2025年三季度末，公司在建工程账面价值达8.44亿元，同比大增40.94%。

总结

银轮股份此次扩张，是一场精准的全球棋局。

国内押注四川，紧贴奇瑞产业链爆发的确定性需求；海外加码墨西哥，直插北美高利润腹地。

这既是技术先行、绑定核心客户的深度策略，更是将全球化布局转化为实际盈利能力的关键一跃。