苏宁重整计划获批，张近东能松口气了？

1月4日，苏宁易购正式发布《关于股东重整计划获得法院批准的提示性公告》，公告表示，股东苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司收到江苏省南京市中级人民法院送达的《民事裁定书》，裁定批准苏宁电器集团有限公司等38家公司重整计划并终止实质合并重整程序。

据《重整计划》显示，苏宁电器集团有限公司100%股权（包括其持有的苏宁易购1.40%的股份）、苏宁控股集团有限公司100%股权（包括其持有的苏宁易购2.75%的股份）将被注入重整服务信托，管理人将公开招募并组织评审委员会依法遴选确定信托公司，重整计划执行期限为法院裁定批准之日起36个月；苏宁电器集团有限公司和苏宁控股集团有限公司持有的苏宁易购股票在《重整计划》批准之日起三年内不处置。

图源：公告截图

重整草案的正式通过也意味着苏宁集团正式进入“还债”阶段。

苏宁易购的财务困境自2020年开始显现。一季度，营收578.39亿元，同比下降7.07%，归母净利润-5.51亿元，同比下滑505.45%，出现上市以来首次季度亏损 。

2021年成为苏宁易购的"至暗时刻"。据全年财报显示，净利润巨亏432.65亿元，同比暴跌912.11%。营业收入降至1389.04亿元，同比下降44.94%；资产负债率攀升至81.83%，陷入严重的资金危机 ，深交所对其发出"ST"警示 。

据“杨致锋谈企业挽救”表示：事实上，从2017年开始，苏宁易购的经营活动现金流就持续为负。2019年，经营活动现金流高达-178.65亿元，这导致从2020年下半年起，公司开始面临债券到期、现金流吃紧等一系列问题 。从2017年至2022年，苏宁的经营现金流连续六年持续为负，累计超过470亿元 。

2021年2月，张近东被迫筹划转让苏宁易购股份，但最终深圳国资在尽调后选择退出 。随后，江苏省、南京市国资联合成立新新零售创新基金，出资31.82亿元收购苏宁易购5.59%股权；同年7月，新新零售创新基金二期规模88.25亿元，联合阿里、小米、海尔、美的等产业资本，收购苏宁易购16.96%股份，张近东彻底失去了对上市公司的控制权 。

2023年，苏宁的财务状况进一步恶化。苏宁电器集团资产总额1249.6亿元，归属母公司净利润亏损57.03亿元，负债总额1344.79亿元，资产负债率高达107.6%，已经严重资不抵债 。加上上市公司苏宁易购的负债，苏宁系总负债超过2000亿元 。

2025年1月26日，南京中院裁定苏宁电器集团、苏宁控股集团、苏宁置业集团进入破产重整程序，如今这只靴子落地了。