英政府强制中资出售芯片巨头FTDI控股权，多家A股企业或受影响。

继荷兰安世半导体事件后，又一起中国半导体海外投资遭遇危机！近期，由中国建广资产管理有限公司通过英国实体FTDI Holding Ltd持有的英国USB桥接芯片设计公司FTDI的股权，或将面临被英国政府强制出售局面，

英国称将依据《2021年国家安全与投资法》的“回溯审查”条款，强制要求中资背景的FTDI Holding Ltd出售其持有的全球USB桥接芯片龙头FTDI 80.2%的股权，且需在年底前完成出售审批流程，否则将由政府直接处置，而这一时间极其仓促，很难具有可能的谈判时间，若一旦强制出售，价格将远低于企业的真实价值，企业和股东都将面临巨额损失。

而这一事件继安世半导体事件后，也再次将中资半导体海外投资推向地缘政治博弈的风口浪尖，且多家A股企业深度涉事其中，不仅引发相关企业的财务与战略震荡，更可能对全球半导体产业链格局及我国海外投资策略产生深远影响。

一、本次事件的前因后果

2021年12月，我国半导体领域知名国家级投资机构建广资产联合合作伙伴，通过在英国设立的全资孙公司FTDIHL，以自有资金3.64亿美元加5000万美元境外银行并购贷款，合计4.14亿美元完成了对英国芯片设计企业FTDI 80.2%股权的收购。而且，此项交易完成在英国《国家安全与投资法》（NSIA）于2022年1月4日生效之前。

FTDI成立于1992年，总部位于英国格拉斯哥，是全球USB桥接芯片领域的领军企业，产品广泛应用于消费电子、汽车电子、工业控制、医疗设备等关键领域，全球市场占有率近20%，拥有众多行业头部客户，其高端模拟芯片技术被视为我国半导体产业补链强链的重要突破口。

然而，该法案包含“回溯审查”条款，允许政府对2020年11月12日至法案生效期间完成的交易进行审查。基于此条款，英国政府于2023年11月22日将此交易纳入审查范围。

最终，在2024年11月5日，英国政府以“存在国家安全风险”为由，发布终审要求中方控股股东强制出售股权，理由包括“英国开发的半导体技术和相关知识产权可能被违规使用”和“FTDI所有权可能对关键国家基础设施构成风险”。基于此，建广资本联合其他股东曾于2024年12月提起司法复核并申请临时救济，但英国高等法院在2025年2月驳回了该申请，这意味着强制出售实际在无大外力干涉下，已无回旋余地！

二、芯片市场的商业与产业链影响

商业层面，英国政府的“回溯审查”模式虽然基于其国内法操作，但却破坏了国际投资领域的契约精神。尤其是对原本已完成交割且后续经营已经理顺的商业交易进行事后推翻，这种不确定性将大幅削弱我国大型投资者对英国营商环境的信任。

据业内估算，FTDI估值自收购后已显著提升，强制出售可能导致中资方折价超30%离场，直接造成重大财务损失。同时，这一行为也会加剧全球范围内“国家安全审查泛化”趋势，让半导体领域的跨国投资更趋政治化。

至于产业链层面，其实重点还是围绕汽车行业在角力！FTDI作为USB桥接芯片细分领域的核心玩家，其产品是实现不同总线接口互联互通的关键组件，广泛应用于各类电子设备，且和安世一样，FTDI的产品在高端应用中具备较强不可替代性。

而当下的股权变更，可能重复安世模板，导致技术合作中断、产能调配失衡，进而影响下游消费电子、汽车电子等行业的供应链稳定性。此外，全球USB桥接芯片市场高度集中，FTDI与Silicon Labs、TI等厂商占据40%市场份额，其股权变动可能重塑行业竞争格局，给本土替代企业带来机遇的同时，也让依赖FTDI产品的国内厂商面临供应风险。

三、对A股相关公司的或有冲击

此次事件直接波及电连技术（300679）、华鹏飞（300350）两家A股上市公司。其中，电连技术通过东莞市建广广连股权投资合伙企业持有飞特控股21.17%股权，而飞特控股正是FTDI 80.2%股权的直接持有者，电连技术在该基金中的出资比例高达99.8192%。此前电连技术曾计划进一步收购股权实现对FTDI的控股，以补足自身在连接芯片领域的技术短板，这一战略布局如今可能会受影响，具体还要等公司公告！

而华鹏飞则是通过参与设立的建广广鹏基金持有飞特控股9.76%股权，该公司以自有资金出资1.01亿元，出资比例43.29%。强制出售，也会导致华鹏飞的投资资产减值，对公司业绩产生或有的负面影响，但具体事项还是要等公司公告！

除却上市公司，作为此次收购的主导方，建广资本承受的冲击可能也比较严重。回顾当初的收购，建广资本原本希望通过收购FTDI实现高端芯片技术的引进与整合，而此次强制出售不仅可能让其前期4.14亿美元的投入面临亏损，还或将影响后续海外投资项目的融资与推进。更重要的是，建广资本在海外并购中搭建的跨境投资架构，被英国政府的回溯审查直接击穿，也暴露当下中资出海时海外投资架构的法律层面脆弱性，不过该事项最终结果，还需等相关公告！

四、与安世半导体事件叠加的影响！

2022年11月，闻泰科技全资子公司安世半导体被英国政府要求出售收购的英国Newport Wafer Fab至少86%股权！

2025年，荷兰政府又将安世半导体从出口“白名单”中剔除，冻结其全球资产并暂停中方CEO履职资格。

两起事件的共性在于，在美国的影响下，欧洲国家以“国家安全”为借口，将中资半导体投资政治化，甚至动用回溯审查、资产冻结等极端手段。

这说明，在当下的国际环境下，过去“通过海外并购获取技术、渠道”的路径或已难以为继，其实，根据SEMI数据，早在2023年全球半导体并购中，中资交易被否决率就已经高达42%，较2020年上升27%。

这种趋势下，必然迫使我国企业调整海外投资策略：一方面，从“收购控股权”转向“技术合作、参股投资”等轻资产模式，降低政治敏感性；另一方面，将投资重点转向东南亚、拉美等新兴市场，分散地缘政治风险；同时，就是继续加速我国半导体产业“自主可控”进程，并适当调整产能和利润的关系，优化经济增长路径，构建“内循环为主、双循环相互促进”的产业格局，降低对海外核心技术的依赖。