利好，假期大涨！

今日聚焦

元旦假期匆匆而过，不管是否准备好，2026的资本市场都已经来了。

教员曾教导我们："实践是检验真理的唯一标准。只有在实践中不断验证和修正我们的认识，才能更准确的看透本质。"

希望我们都能在2026年，大胆假设，小心求证，在投资中收获更多的成长与财富，送给2027年的自己。

下面我们聊下A股休市的这四天中，全球资本市场的变化以及一些与投资息息相关的事情。

我们整理了一个图，把各类资产的假期表现都统计了一下，大体来看，风险资产的表现都还不错，权益市场普遍上行，其中港股和中概表现尤为亮眼。

恒生指数开年第一个交易日大涨2.7%，创造了十多年来的最强开局，恒科更是大涨4%。不得不说，A股休市作为港股最大利好的含金量还在上升。。敢情这南下资金强大的承载能力，成为外资的套利基础了？

抛开玄学不谈，港股大涨的背后确实有几个利好。

1、首先人民币破7了，假期期间下行趋势依然丝滑，甚至有加速迹象。

站在全球配置的角度上，人民币升值是对中国相关资产的直接利好。有人会认为港股以港元计价，和美元的联席制度无法使外资享受到汇兑收益，因此逻辑不成立，这个想法就过于单纯了。

从更纯粹的投资角度出发，无论是寻求EPS的提升还是股息回报，人民币升值都会使得生产经营在国内的企业得到价值重估，因为不管是利润，总资产，还是现金流，换算成美元都是在提升的。

而且升值本身，也是政策预期稳定和国际地位坚实的信号，对投资信心也有积极的影响。考虑到港股是外资最为熟悉的投资中国的市场，因此往往是直接受益的，即便A股或许可以得到潜在的汇兑收益。

2、科技领域有几个产业层面的积极变化，其中比较重要的是百度计划将昆仑芯分拆上市，这使得在港股的百度大涨10%，在美上市的ADR更是飙涨15%。

看似平平无奇的一件事，却引发了如此波澜，背后实则大有玄机。

狭义层面看，高盛等机构已对昆仑芯给出了高达165亿美元的估值预期，这相当于目前百度的三成，无疑将极大的提振公司的价值体系。

广义层面推演，其实恒科大厂中，很多公司内部都有孵化或控股的硬科技资产，比如阿里的平头哥、阿里云，腾讯的混元等等，但是市场层面对大厂们的估值体系，依然停留在比较成熟且可预测的游戏、电商、广告等传统互联网业务范式。

而对于它们持续投入巨资、前景广阔但尚未大规模盈利的AI、芯片、自动驾驶、云计算等前沿业务，往往给予较低的估值甚至直接选择性忽视。。昆仑芯的分拆，正是对这种传统估值框架的一次有力挑战。

我们始终看好恒科，并认为其有很大的重估空间，以上正是核心原因之一。

分拆这个事情之外，沉寂已久的DeepSeek在假期又掀起了波澜，提出了一个全新的AI模型架构，可以大幅节约算力并提升效率，另外还发布了一个可以兼顾英伟达和国产芯片的编程语言。

虽然目前还未实现落地，但对国产AI发展的预期起到了较好的提振作用。

以上便是港股这波大涨背后的几个原因，相信在其的铺垫之下，今天A股的开门红也基本上稳了。

再聊个假期关注度较高的事，即委内瑞拉的大变局，我们不聊过程，只聊对投资可能产生的影响。

从风险偏好的情况看，这事发生在周六，只有比特币是在交易的。从结果看，当天就只是震荡了几下，周日甚至上涨了一些。这也就意味着，该事件虽然看似突然且重大，但是资本市场压根没当回事。。

再说大宗，因为委内瑞拉目前坐拥3000亿桶原油储量，是世界上已探明的最大储备国，同时老美也表示要接管这些石油资产，所以该事件原油的影响会比较多。

我们直接说判断的结果，短期看，可能会带来小幅上涨，海外某公司运作了某交易产品跟踪了美油，结果显示相比上周五小幅上涨了2美元。背后的原因在于，虽然委内瑞拉储量大，但是产能环境恶劣，日产量仅100万桶，占据全球1%。

而且这次袭击，也没有针对石油基础设施，毕竟老美是想要的嘛

从长期来看，老美想要重建这个庞大的石油产业，可能会带来石油供应的增加，但过程想必是漫长且艰难的。相对来讲，这对老美大型石油产业链的相关公司会构成一定的预期提振，毕竟重建产业链需要大量的投资，于公司层面就是源源不断的订单。

如果从更广义的目光看，这事件告诉我们，地缘的复杂性依旧，存量竞争的时代还在继续，这也要求我们在投资时，依然要做好多元化的对冲配置。

重点新闻

1、茅台从元旦开始在i茅台上架1499的飞天，每人每日限购12瓶，开售后每天都被快速抢空，昨天i茅台宣布1月4日至春节前，每人每日购买最大数量由12瓶调整为6瓶。可以看出1499的茅子依然具备很强的吸引力，在投放不变的情况下，调降为6瓶可以一定程度屏蔽黄牛，让更多消费者买到。

茅子加大直销1499飞天的投放，可以减少中间商赚差价，增厚公司短期利润，同时亦可增加i茅台的曝光度，带动其它系列产品的销售。面对业绩下滑的压力，茅子开始做出一些策略调整，整体上，对自身会有一定的积极影响。

不过这对同价位区段的高端白酒来说，会带来一定的压力，也需做出一些变化来应对。而对整个白酒产业来说，影响几何其实不太好判断，这次活动目前时间线是到春节前，后面可能还会有变化，需要进一步跟踪关注。

2、有关部门印发《固体废物综合治理行动计划》。到2030年，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨。同时提到，原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目。

该文件是落实经济工作会议部署和"十五五"规划建议的具体行动，不再局限于末端治理或单一环节，而是以系统思维覆盖固体废物全生命周期的治理，并制定了定量化的目标，从根本上扭转固体废物治理的被动局面。这一行动可能会贯穿整个十五五，相关行业或持续受益。

3、港交所显示，大基金一期在中芯国际H股的持股比例从4.79%升至9.25%，这是由中芯收购中芯北方增发A股股份所引起的。

具体来看，增发后大基金一期为新进股东，持股占总股本的4.18%，而其一致行动人鑫芯香港增发前持有的H股占比为4.79%，增发后二者合计持股占总股本的8.66%，若分母仅考虑H股则为9.25%。

值得一提的是，这次并非大基金一期新增现金投入，而是"以股换股"的方式，也就是从北方中芯的股份换成了流动性更好的中芯国际的股份。大基金一期处于有序退出的阶段，客观来说，一年解禁到期后，增发这部分股权不排除也会按部就班的兑现。

不过从经营层面看，中芯将中芯北方完全吸纳后，可以更好的发挥协同作用，增厚财务报表，中长期看会有比较积极的影响。

4、据悉，八个欧佩克+国家原则上同意在2026年第一季度暂停石油产量增长。原油当下面临着供大于求的问题，但这些产油大国为了争夺市占率，之前一直拼命卷产能，导致油价持续走低，这次暂停增产可能是一个转向，持续性可以再观察下。

5、上海印发长三角加快建设低空经济先进制造业集群的若干措施。到2028年，上海低空经济核心产业规模达到800亿元左右，形成低空新型航空器完整产业链体系。一线城市都在发力这些新兴产业，国内头部企业也都聚焦于此，良性竞争下，未来变化会非常多。

公司观察

数据来源：choice

【公司调研】

数据来源：choice

盘前必读

【限售解禁】

今天星图测控、建设工业等有大额可售解禁。

数据来源：iFinD

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