MiniMax正式启动港股招股；盒马2025年整体营收增速超40%｜一周未来商业

｜2025年12月29日——2026年1月4日｜

#电商零售

NO.1盒马2025年整体营收增速超40%

1月1日，《每日经济新闻》记者获悉，盒马CEO严筱磊在面向员工的全员信中提到，2025年盒马整体营收同比增速超40%，盒马鲜生与超盒算NB双业态已服务了超1亿消费者。根据全员信内容，2025年，盒马鲜生进入了40个新城市，超盒算NB新开门店超过200家。

点评：在零售行业普遍承压的背景下，盒马营收超40%的增速显示出较强的增长势头。2025年，盒马持续推进双业态业务：盒马鲜生持续进行城市扩张并深化商品力，而超盒算NB则以更快的开店速度攻占性价比市场，共同做大用户基本盘。高速扩张在巩固规模优势的同时，也对其供应链效率、跨区域管理能力及新店的盈利模型提出了更高要求。下一步，如何在规模增长与盈利能力之间取得平衡，并应对可能加剧的行业竞争，将是其持续发展的关键。

#生活服务

NO.1京东七鲜小厨启动全国合伙人招募

2025年12月29日，京东旗下品质餐饮品牌七鲜小厨正式宣布，启动面向全国的经营合伙人招募计划，首批开放京津冀、长三角、珠三角三大核心区域。目前，七鲜小厨哈尔滨首店已开业，深圳、广州、上海、天津等多地新店将在本月集中亮相，并计划在今年完成国内所有一二线城市的布局。

点评：七鲜小厨以合伙人制快速推向全国，是京东在生鲜超市与到家业务之外，深化线下餐饮零售化布局的重要举措。此举旨在以更轻的资产和运营模式，将京东在供应链、数字化及“七鲜”品牌上的积累，转化为可快速复制的餐饮服务能力，以抢占市场。在餐饮行业追求标准化与扩张效率的当下，这一模式若能成功验证，不仅能为京东开辟新的增长曲线，也可能为零售巨头跨界餐饮探索出一条差异化的路径。

NO.2抖音公布跨年消费数据

1月2日，抖音生活服务发布元旦跨年消费数据。2025年12月30日至2026年1月1日，平台内商超购物、跨城文旅游、冰雪温泉游、线下手工体验等多元消费全面升温，体验经济迎来显著增长。抖音商超购物券销售额同比增长164%，服饰鞋帽与珠宝首饰分别同比增长147%和109%。旅游市场持续火爆，酒店民宿、景点票券销售额均大幅提升。

数据还显示，饮品甜点、川渝火锅、烤肉自助、台球厅、游戏厅、景点门票以及美发美甲等服务是95后消费者的热门选择，展现了年轻一代注重体验感与个性化的消费态度。

点评：抖音发布的元旦消费数据，清晰地勾勒出假日经济向体验化、个性化加速演进的新图景。消费者不再满足于单纯的商品购买，而是追求能创造独特记忆与社交货币的参与感消费，这也为线下实体商业的转型发展提供了方向。

#物流供应链

NO. 1京东全国首个校园“智狼”前置仓正式运营

2025年12月29日，京东全国首个校园“智狼”前置仓在广东工商职业技术大学正式投入运营。该前置仓位于校企共建的“产教融合示范基地”内，依托京东物流“智狼”货到人系统，首次在高校场景实现仓配一体化，完整打通从入库、存储、分拣到配送的全链路。据了解，这种与智狼机器人结合的前置仓，不仅是全国高校首例，在京东体系内也属首次——京东物流在全国拥有超2000个mini前置仓，而配备智狼设备的仅此一个。

未来，京东校园前置仓模式将快速迭代。京东物流已与广东工商职业技术大学计划引入无人车进行校内短驳，并筹备无人机配送试点，逐步构建“前置仓+无人车+无人机”的立体校园智能配送网络。

点评：京东物流在高校场景落地首个“智狼”前置仓，是其将自动化解决方案向更细分、封闭场景渗透的测试。高校作为订单集中、路径规律性强且对新科技接受度高的优质场景，是验证“仓配一体化”效率和无人配送经济性的理想试点。此举不仅是技术展示，更旨在跑通可复制的“校园智能物流”模型，为未来向更多园区、社区等半封闭场景拓展积累运营数据与经验。

#创新创投

NO.1火山引擎成2026央视春晚独家AI云合作伙伴

2025年12月28日，中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》分会场发布活动在京举行，会上宣布火山引擎正式成为总台春晚独家AI（人工智能）云合作伙伴。基于业界前沿的多模态大模型和云计算技术，火山引擎将深度参与总台春晚节目、线上互动和视频直播。作为字节跳动旗下的云和AI服务平台，火山引擎在过去5年为抖音的春晚直播提供技术支撑，并保障了抖音在2021年总台春晚的703亿次红包互动。

点评：火山引擎此次成为央视春晚独家AI云合作伙伴，是其从内部技术支撑转向对外品牌输出的关键一步。这既是对其技术能力的压力测验，更是在云计算巨头环伺的市场中一次重要的品牌突围。此次合作的实际表现，将成为市场评估其技术实力与商业化潜力的标尺，直接影响其后续的市场拓展前景。

NO.2MiniMax正式启动港股招股

2025年12月31日，MiniMax（稀宇科技）正式启动港股招股。根据招股书，MiniMax本次IPO拟发行2538.92万股，定价区间为151港元/股至165港元/股；在不考虑发售量调整权及超额配股权行使的情况下，发行估值将介于461.23亿港元至503.99亿港元之间，预计将于1月9日以“HK.00100”为股票代码，正式登陆港股资本市场。

点评：MiniMax作为国内头部通用大模型公司，其港股IPO进程受到市场高度关注。若能成功上市，不仅为自身发展募集关键资金，更将成为资本市场观察AI技术公司估值逻辑与商业化前景的重要标杆。其超过500亿港元的估值上限，反映出投资者对尖端AI技术长期价值的认可，但同时也将公司的商业化能力置于更严格的审视之下。

NO.3月之暗面完成5亿美元C轮融资

2025年12月31日，月之暗面（Kimi）创始人杨植麟发布内部信，透露公司近期完成5亿美元C轮融资，当前现金持有量超过100亿元。杨植麟在信中称：“相比于二级市场，我们判断还可以从一级市场募集更大量资金。事实上，我们B/C轮融资金额就超过绝大部分IPO募资及上市公司的定向增发，所以我们短期不着急上市，也不以上市为目的。”

点评：月之暗面在完成大额融资后明确“短期不上市”，与同期启动港股招股的MiniMax形成资本路径分野。其超百亿元的现金储备，为其避开公开市场短期盈利压力、专注于长期技术投入提供了充足底气，但如何将技术优势转化为可持续的商业模式，仍是其最终需要向市场证明的核心命题。

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