中国最有潜力的十家光模块上市公司

文/平

在人工智能、算力中心、5.5G/6G等需求驱动下，光模块（特别是高速率产品）成为光通信领域增长最明确的赛道之一。中国企业在全球光模块市场已占据主导地位，其中以下十家上市公司在技术、客户和市场布局方面具备显著潜力：

第一梯队：全球高速光模块龙头

1. 中际旭创

· 核心优势：全球数通光模块龙头，800G产品大规模交付领先，已布局1.6T研发。深度绑定英伟达、谷歌、微软等北美云厂商，在AI算力需求中最为受益。

· 潜力看点：技术迭代和量产能力行业领先，直接受益于全球AI基建投资。

2. 新易盛

· 核心优势：高速光模块后起之秀，800G产品快速上量，通过多家北美云厂商认证。产品线覆盖硅光、LPO（线性驱动可插拔光模块）等新兴技术。

· 潜力看点：客户拓展能力强，硅光和LPO布局有望在低功耗趋势中占得先机。

第二梯队：电信与数通市场双轮驱动

3. 光迅科技

· 核心优势：国内光模块品类最全的公司，具备从光芯片、器件到模块的垂直整合能力。电信市场地位稳固，数通400G/800G逐步突破。

· 潜力看点：高端光芯片（如25G EML）国产化核心企业，受益于自主可控政策。

4. 华工科技（旗下华工正源）

· 核心优势：国内电信市场主力供应商，与华为、中兴等设备商深度合作。数通领域已实现400G出货，800G在研。

· 潜力看点：5.5G建设带来电信侧升级需求，公司技术积累深厚。

5. 剑桥科技

· 核心优势：通过收购日本Oclaro团队增强光模块技术，覆盖电信接入、数据中心和无线前传。是华为、诺基亚等设备商重要合作伙伴。

· 潜力看点：电信与数通业务均衡，JDM模式与客户绑定较深。

第三梯队：细分领域技术专家或上游核心供应商

6. 天孚通信

· 核心优势：光模块上游“卖水人”，提供光器件、光引擎等关键组件，技术壁垒高。客户覆盖全球主流光模块厂商。

· 潜力看点：无论下游哪个模块厂胜出，其上游组件均不可或缺，增长确定性高。

7. 博创科技

· 核心优势：专注平面光波导（PLC）和硅光技术，子公司上海圭博负责硅光模块研发生产。是全球主流设备商的分立器件和模块供应商。

· 潜力看点：硅光技术是未来高速光模块的重要路径，公司布局较早。

8. 联特科技

· 核心优势：专注光模块定制化市场，在波分复用（WDM）技术领域有深厚积累。客户以通信设备商和中小型数据中心为主。

· 潜力看点：差异化竞争路线，在特定细分市场盈利能力强。

第四梯队：新兴势力与转型企业

9. 太辰光

· 核心优势：以光纤连接器、高密度光分路器起家，延伸至光模块领域。海外数据中心客户资源丰富。

· 潜力看点：产品线协同效应强，在海外中小型数据中心市场渗透率有望提升。

10. 铭普光磁

· 核心优势：传统业务为磁性元件和光通信器件，近年来积极拓展光模块业务，在电信接入网和数据中心均有布局。

· 潜力看点：业务转型中，若能在高速模块市场实现突破，弹性较大。

行业核心增长逻辑与风险提示

增长驱动力：

1. AI算力竞赛：北美云厂商持续加码AI基础设施，800G光模块需求爆发，1.6T研发加速。

2. 技术升级：从800G向1.6T迭代，硅光、LPO、CPO等新技术路径带来洗牌机会。

3. 国内需求：5.5G建设启动、东数西算工程推进，拉动电信与数通侧需求。

4. 国产替代：高端光芯片、组件自主化进程加速，利好全产业链公司。

需要关注的风险：

· 技术路线风险：CPO等颠覆性技术可能中长期改变产业格局。

· 竞争加剧风险：行业扩产可能引发价格竞争，影响利润率。

· 地缘政治风险：海外市场政策不确定性可能影响供应链和市场份额。

· 客户集中度风险：过度依赖单一客户或区域市场。

总结

当前最具潜力的公司集中于 中际旭创、新易盛 等已卡位AI高速赛道的龙头，以及 光迅科技、天孚通信 等具备核心技术（光芯片/组件）的供应商。投资者需密切关注各公司的 技术进展、客户认证进展和产能落地情况，以把握行业高速增长中的确定性机会。