四足机器人龙头冲刺上市，云深处IPO，暴露行业三大痛点

2025年政府工作报告首次写入"具身智能"，这标志着这个曾经的实验室概念正式进入国家战略规划。

就在政策东风吹起不到一年，12月23日，云深处科技突然向浙江证监局提交IPO辅导备案，给火热的具身智能赛道投下了一颗重磅炸弹。

今天咱们就透过这家企业的上市冲刺，聊聊这个新兴产业的机遇与烦恼。

要说今年最火的科技赛道，具身智能绝对排得上号。

国务院发展研究中心给的数据挺吓人，预计2030年市场规模能到4000亿元，2035年更是要突破万亿。

政策暖风加上市场前景，资本自然闻风而动。

2025年初国家人工智能产业投资基金落地，规模就有600.6亿元。

地方政府也没闲着，各地都在设立相关产业基金。

整个2025年1到10月，国内具身智能赛道融资总金额超500亿元，比2024年全年增长了400%还多，融资事件超过200起。

互联网大厂更是集体下场，8家头部企业今年投资次数加起来就有62次。

这个赛道现在就像刚开的火锅，资本都抢着往里涮肉。

云深处科技能站上风口，本身也是有故事的。

2017年从浙江大学孵化出来，短短几年就长成了独角兽。

投资方名单亮出来能吓一跳，招银国际资本、华夏基金、中国电信、中国联通、京东，还有国家人工智能产业投资基金，豪华程度堪比科技圈的"复仇者联盟"。

产品布局上，这家公司挺会玩，从四足机器人起家，现在已经形成"四足+轮足+人形"的全品类布局。

"绝影"系列在业内名气不小，特别是绝影X20，国内首款工业级防水四足机器人，已经在国家电网、南方电网的变电站常态化应用。

轮足机器人山猫M20更厉害，复杂地形跟玩似的。

IDC的数据显示，2024年全球四足机器人市场，云深处科技以18.9%的份额排全球第二，仅次于宇树科技的32.4%。

能在短短几年做到这个位置，确实有两把刷子。

不过光环再亮，也遮不住现实的问题。

云深处到现在没披露过盈利状况，倒是融资融了8轮，光2025年下半年就拿了三轮合计超10亿元。

这钱烧得不少，但造血能力跟不上，上市后怕是要被追问到头疼。

成本控制也是个大难题，核心部件成本居高不下，商业化应用场景又有限，盈利周期被拉得很长。

科创板虽然放宽了未盈利企业的上市门槛，但盈利模式成熟度、业绩增长可持续性这些问题，审核时肯定绕不过去。

技术上看着风光，其实也有短板。

产品多是适配特定场景作业，缺乏自适应与自主学习能力。

本来想靠技术壁垒拉开差距，但现在人形机器人核心技术路径还没定下来，AI技术与机器人运动控制怎么深度融合，这才是未来竞争的关键。

业务结构也太单一，营收几乎全靠B端行业客户，高度集中在电力、应急、安防三大领域，消费级场景几乎是空白。

这种模式很容易受下游行业景气度影响，万一电力行业投资放缓，业绩立马就得波动。

海外市场更是块短板，宇树科技海外订单占比接近50%，云深处却连具体海外营收占比都没披露过。

全球化运营能力跟不上，想在国际市场分蛋糕，怕是没那么容易。

云深处这次IPO，算是给足式机器人企业开了个头，标志着行业从"技术研发探索期"进入"商业化落地期"。

投资人现在也越来越理性，不再光看技术多炫，商业闭环和自我造血能力成了核心衡量标尺。

2025年云深处出货量迈向万台，这说明技术产品化是可行的。

但依赖外部融资又反映出商业闭环还没成熟。所以这次IPO能不能成功，不仅关系到企业自身，更会影响整个赛道的资本信心和估值逻辑。

市场竞争现在是"前有猛虎，后有群狼"。

国内宇树科技IPO进程领先，智元机器人通过控股A股上市公司提前布局。

国际上，日本发那科、安川电机这些传统巨头也在加速工业机器人本土化生产。

资本扎堆还催生了行业内卷，产品同质化严重，有些同行同类产品定价远低于云深处。

国家发改委都发了专项风险提示，针对低水平重复研发、资源低效浪费等问题，行业正从"野蛮生长"转向"高质量深耕"。

硬科技企业IPO从来都不只是融资那么简单，更重要的是向市场传递信号。

云深处的案例告诉我们，资本能助力研发与商业化，但也可能带来短期业绩压力。

机器人行业技术标准与规范的建设，对技术路径收敛至关重要。

从"单点可行"到"全域可用"，这是机器人技术突破的必经之路。

国产机器人企业要突破瓶颈，必须在技术创新、场景拓展与市场布局上协同发力。

云深处科技IPO是具身智能行业发展的重要里程碑，这家企业既有技术突破的高光时刻，也面临商业化的现实困境。

整个产业正从资本驱动向技术与商业双轮驱动转型，这是必然趋势。

未来，国产具身智能企业要实现长期成长，必须突破场景局限、完善产业链布局、提升自主造血能力。

从实验室走向生产线，从资本宠儿变成市场赢家，这条路注定不会平坦，但一旦成功，带来的将是从技术创新到产业变革的深远影响。