茅台最大的敌人为什么是经销商？

茅台最大的敌人为什么是经销商？茅台2026年第一件事，就是先“斩”经销商。茅台新董事长上任以来，推出的各种改革，都是从经销商手里抢利润。茅台推出的最狠一招，就是1499元的飞天茅台——2026年将首次在“i茅台”APP上出售。这背后隐藏着多少复杂的利益争夺和商业博弈？这里是深刻思索，陪你看懂2026年茅台的商业危机与经销商的复杂博弈。

第一，2025年最后一天，茅台挥出了最狠的一招。茅台官方证实，从2026年1月开始，将在官方APP“i茅台”上出售1499元的飞天茅台。每天关注茅台的你肯定懂，这个“i茅台”就是茅台自己的官方APP，你可能在手机上安装很久了，但基本不怎么消费。因为上面卖的全是不值钱的茅台系列酒，值钱的飞天茅台在这个APP上根本抢不到。

官方突然宣布在APP上开卖1499元的飞天茅台，这是一招一石二鸟的商业布局。第一只“鸟”，就是从经销商手里抢利润。2023年11月之前，经销商拿飞天茅台的成本是969元每瓶，目前的拿货价是1169元每瓶。而经销商卖给消费者的售价，远高于1499元，所以经销商有着巨大的利润空间。现在茅台直接把这块利润抢过来，不经过中间商，加大直营销售的规模，以此提升茅台利润的增长速度。

第二只“鸟”，就是稳定茅台的市场价格。此前市场多次爆出低于1499元的飞天茅台，这对茅台的高端属性是巨大的危机。官方APP直接开卖，能让市场以官方零售价为基准，避免零售价再次跌破1499元。

第二，茅台成也经销商，败也经销商。茅台躺着赚钱的时候，经销商都是好兄弟；2026年以后，茅台要站着甚至“跪着”赚钱的时候，经销商就变成了分食利润的负担。

茅台躺着赚钱的年代，推行的是分销制。简单讲，就是经销商进多少货由茅台说了算，茅台给每个经销商分配一定数量的飞天茅台，同时经销商必须采购大批生肖茅台和茅台王子酒等系列酒。这样一来，茅台既可以通过飞天茅台赚钱，也可以通过系列酒赚钱。2025年前三季度，茅台系列酒营收高达178亿。

经销商虽然卖飞天茅台很赚钱，但同时要承担系列酒的销售压力，甚至可能出现亏损。2025年，飞天茅台零售价下降，部分经销商靠飞天茅台的利润，已经无法抵消卖系列酒的亏损，这不仅导致了严重的渠道危机，也引发了经销商低价甩卖飞天茅台的现象。

茅台新董事长陈华12月28日宣布，2026年茅台将放弃实行了几十年的分销模式，不再强制要求经销商买多少飞天茅台，就要搭配相应数量的系列酒，而是改成了市场需求导向的批发模式。经销商可以根据自己的需求，决定采购多少茅台的产品。

这样的结果自然就是，经销商都只想采购利润丰厚的飞天茅台，不想采购不太赚钱的系列酒。这就意味着，茅台可能会损失上百亿的系列酒收入。也正因为如此，茅台公司才选择自己亲自下场，在官方APP上直营开卖飞天茅台。

第三，飞天茅台会不会降到几百块？要回答这个问题，先要搞清楚飞天茅台是如何从200多元涨到2000多元的。

2001年1月的时候，飞天茅台的出厂价为218元，零售价为300元。那个年代，城市职工月工资大约为1000元，普通人过年过节还能买一瓶茅台自己喝。从2001年到2010年，茅台出厂价经历了7次涨价，平均每次涨价幅度都在15%左右，零售价也从2001年的300元涨到了1000元。

从2010年到2023年，茅台又经历了6次调价，出厂价从563元涨到了1163元，而零售价则从1000元飙升到了3000元。

茅台涨价的根源是什么？先纠正一个集体的错误认知，很多网友都跟风说茅台涨价是因为炒作，这其实是一个常识性的错误。所有的炒作都是建立在短时间基础上的集体哄抬，这个世界上，不存在可以成功持续20年以上的炒作。

茅台涨价的趋势，与我们GDP的涨幅高度一致。从2001年以来，我国GDP多年保持10%以上的高速增长，背后是市场经济的爆发式增长。而植根于人情社会的市场经济，尤其在房地产市场的带动下，从拿地、承包建筑到销售，商务接待的需求出现了爆发式的增长。

中国的文化决定了，高端商务接待的核心饮品必然是白酒。而茅台特殊的酿造工艺，导致其产能受限——茅台即使想增加产量，也要等上5年时间。需求增加、产能受限、工艺复杂、供不应求，这才是茅台长期涨价的客观基础。

另一个涨价的核心原因，是A股市场需要“茅王”。这个我只能讲得隐晦一点，A股需要超级白马股带动整体走势，而高利润、高增长的“茅王”，就成了最好的选择。2001年，茅台市值只有88亿；2021年，茅台市值突破3万亿；如今的市值则为1.72万亿。飞天茅台的涨价，直接决定了茅台年终财报的业绩，同时也决定了其市值的高低。

明白了飞天茅台的价格与GDP涨幅和A股市场的关联，聪明的你就可以判断，2026年茅台会不会跌到几百块。2026年，我国GDP依然设定了5%的高增长目标。只要经济保持高速增长，商务接待的需求就依然旺盛，茅台也依然会保持高市场需求。

不要说00后不喝茅台，这个认知太幼稚了。00后现在才25岁，而茅台从来都不需要35岁以下的消费者。等到00后在职场爬到一定高度，就会发现，商务接待中依然找不到茅台的替代品。

A股市场依然需要“茅王”，“茅王”的市值只会小幅波动，绝不可能出现大幅下跌。独立思考很重要，深刻思索，明年见。