业绩好的股票，为啥有人赚有人亏？

12月31日晚上，好几家A股公司赶在元旦前发了2025年的业绩预告，结果全是“喜报”——做锂电池材料的天赐材料，净利润预计比去年多1.27倍到2.3倍；做光器件的光库科技，净利润也翻了1.5倍以上。我朋友圈里有个老股民看到新闻就激动，说“业绩好的股票肯定涨”，结果转头就吐槽自己买的某只业绩增长股，拿了半个月还是没动静。其实我想说，业绩好只是个“引子”，真正决定股票能不能涨的，是机构大资金有没有真的在参与交易。

一、选对股票的关键，看机构有没有真的在忙

每回行情有点动静，最容易犯的错就是“站错队”——明明指数离2025年高位就差100点，可有的股票早回到前期高点，有的却还在低位晃悠。就像我用了十多年的交易行为数据图里的两只股票（看图1）：左边那只，股价震荡着往上走，就算中间调整得厉害，橙色的“机构库存”数据一直都在——这数据是反映机构大资金有没有积极参与交易的，说明机构没闲着，一直在里面“忙”；右边那只更有意思，反弹到一半“机构库存”突然没了，后来就算又涨了两天，很快就掉下来了。

我之前有个邻居，去年买了只业绩增长的制造业股，看指数反弹就觉得“自己的股票肯定能涨”，结果拿了三个月，股价还是没动静——后来我帮他看了数据，这只股票的“机构库存”早就没了，也就是说机构根本没在里面积极交易，就算业绩好，也像没发动机的汽车，跑不远。市场里有几千只股票，就像超市里的商品，你没必要盯着那些机构不关注的“冷门货”浪费时间，不如把精力放在“机构一直在忙”的股票上，稳妥得多。

二、踩错点的遗憾，是没看懂机构的小动作

除了“站错队”，更可惜的是“踩错点”——明明买了机构关注的股票，却因为没看懂机构的“小动作”，刚卖就涨。我之前见过一只股票（看图2），蓝色K线的位置看起来像要做“双顶”，很多人吓得赶紧卖，结果后来涨得好好的。为啥？因为蓝色K线对应的是两组数据：橙色的“机构库存”还在（说明机构没走），加上“空头回补”数据——“空头回补”就是机构在回补股票，这其实是震仓要结束的信号啊！

我有个同事就踩过这个坑：去年买了只新能源股，刚涨了一点就碰到调整，看走势像要跌，赶紧卖了，结果卖完没几天就涨起来——后来他才知道，当时的调整是机构在“震仓”，“机构库存”没消失，还有“空头回补”，说明机构在偷偷买，根本不是要跌。你看，只看走势和看交易行为的差别多大：看走势会怕，看行为才知道“该等”。

三、看懂机构行为，比盯着业绩更有用

这次业绩预告出来后，我跟几个朋友聊，发现大家最容易犯的错就是“把业绩当唯一标准”——觉得业绩好就一定涨，却忘了“机构愿不愿意参与”才是关键。就像天赐材料，它的电解液产能满负荷，储能需求又大，机构肯定愿意在里面忙；可有的公司虽然业绩增长，但是机构没兴趣，就算涨也涨不长久。

我之前有个朋友，去年拿着一只储能股，中间再怎么调整都没卖，最后赚了不少——因为他看懂了“机构库存”的数据，知道机构一直在里面忙，不会轻易走。相反，另一个朋友盯着一只机构不关注的业绩股，拿了半年，最后还是割肉了——因为他没明白，“机构不忙的股票，就算业绩好，也难有大行情”。

现在市场里的消息太多，一会儿说“业绩好”，一会儿说“题材热”，但真正有用的信息，是“机构在做什么”。看懂机构的交易行为，不是让你去跟风，而是让你更清楚“哪些股票值得等”“哪些股票要远离”。就算市场再反复，心里也有底，不会被涨涨跌跌搞得慌慌张张。

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