退市！曾经的世界第一，穷到135亿卖身，百年巨头被自己作死了

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东芝从1875年起步，本来是日本工业的骄傲，靠着电器和机械起家，一路做到全球电子制造业的头把交椅。可谁想到，148年的老字号，到2023年底就从东京证交所退市了，被日本产业伙伴领头的联盟以2万亿日元，大概135亿美元的价格买下。

私有化后，东芝没了上市公司的光环，内部乱象也没彻底止住，2024年还大刀阔斧裁员，押注功率半导体求生路。

东芝的黄金时代在上世纪五六十年代到八十年代，推出日本第一台电风扇、洗衣机、电冰箱、黑白电视机，还有笔记本电脑。

这些产品不光在日本热卖，还出口全球，让东芝和松下、夏普并称白色家电三巨头。数控机床技术也顶尖，工厂产能全球领先。

1980年代，东芝广告语“TOSHIBA！TOSHIBA！新时代的东芝”传遍大街小巷，家家户户都想买台东芝电器摆家里，显摆生活水平。

可东芝高层被利益冲昏头脑，1981年苏联出高价35亿日元买四台MBP-110S五轴联动机床，用来加工核潜艇螺旋桨。巴黎统筹委员会禁令在那摆着，不准卖给东方阵营，东芝机械却签阴阳合同，伪装设备运出。

1985年举报人熊谷独捅出来，1987年曝光，美国罚款数百亿日元，东芝禁售三年，声誉大损。

这事儿叫东芝事件，暴露了管理层的短视，从这儿开始，东芝的麻烦就没断过。

2006年，东芝花54亿美元买下美国西屋电气77%股权，进军核电，掌握压水堆和沸水堆技术。订单来得快，东芝以为稳赚。可2008年金融危机一闹，全球经济冻结，东芝亏3435亿日元。

2011年3月日本9.0级地震引发福岛核电站事故，东芝供应的3号和5号反应堆爆炸，辐射泄漏，年产170吨核污水。全球取消订单，东芝损失超60亿美元，每年还得花数百亿拆堆处理污染。核电业务成包袱，东芝的野心彻底砸了。

为了遮掩窟窿，从2008年起，东芝高层搞财务造假，跨三代社长西田厚聪、佐佐木则夫、田中久雄都参与，虚报利润1562亿日元。子公司间高价交易零部件，报表做得花里胡哨。

2015年内部举报，证券监管机构查出真相，东芝股价崩40%，形象一落千丈。田中久雄鞠躬道歉，16名高管辞职。2016年亏9500亿日元，东芝甩锅西屋破产，却不认自己的错。

资不抵债，东芝只好卖资产续命。2015年图像传感器190亿日元给索尼，2016年医疗设备62亿美元给佳能，白电80.1%股权给美的，2017年电视95%股权129亿日元给海信，2018年笔记本80.1%股份3600万美元给夏普，闪存180亿美元给贝恩财团。

营收从1996年530亿美元滑到2022年297亿美元，财富500强排名从32位掉到480位。私募公司多次报价，东芝起初拒绝，后来谈不拢拆分方案。窟窿太大，2023年8月股东同意JIP联盟收购，9月21日宣布退市，12月20日正式下市，结束74年上市历史。

退市后，2024年5月公布“东芝振兴计划”，目标2026财年营业利润率10%，砍固定费用，投脱碳和功率半导体。计划说起来容易，做起来疼，2024年4月17日宣布把能源、基础设施、HDD、功率半导体和IT四家子公司并入总公司，统一总务财务，减少冗员。

5月16日确认裁员4000人，占日本员工6%，提供提前退休包和再就业支持。11月29日又推针对50岁以上员工的自愿离职，3500人退休或调岗，从2025年1月1日起总部23个部门精简成13个，确保业务灵活。东芝想通过瘦身提高效率，可员工日子不好过，很多人被迫转行。

功率半导体成东芝翻身的重点，2024年和罗姆联合投资，在石川县和宫崎县建300毫米晶圆厂，一期投产后产能是2021年的2.5倍。东芝投991亿日元负责硅基，罗姆投2892亿日元管碳化硅，还用东芝品牌卖货。新厂2024财年下半年量产，瞄准新能源车和绿色能源市场。

中国半导体需求大，东芝看中这机会，提供车载功率器件，帮光伏风电减损耗。2023进博会上，东芝秀地热发电、VPP、气象雷达技术，强调日中合作研发，推动可持续发展。中国碳中和目标和东芝理念搭得上，东芝从B2C转B2B，给中国社会供绿色数字化方案。

2024年4到9月，东芝所有业务部门都盈利了，这给私有化后的东芝打气。

2025年3月6日宣布整合研发，从4月1日起成立“综合研究所”，把三个集团实验室和两个工厂实验室合体，下设七个中心：能源系统、基础设施系统、尖端元器件三个业务创新中心，加上AI数字、数字创新、生产技术和材料前沿四个跨领域组织。

AI和数字中心协作推数字化转型，生产中心提升硬件软件效率，材料中心搞量子计算机前沿研究。东芝想集中资源，加速创新，避免过去分散的毛病。

曾经的世界第一，靠创新领风骚，现在却因高层贪婪和失误，穷到卖身。财务造假不光毁了信誉，还让企业支离破碎。退市虽免了股东压力，但内部重组痛楚大，裁员波及数千人，生活轨迹变了样。

东芝押注功率半导体和中国市场，算是有点希望，可竞争激烈，罗姆等伙伴帮衬也得自己硬气。

福岛遗留的核污水还在排，提醒东芝核电赌注的代价。

未来，东芝能不能重振，得看管理层吸取教训，别再重蹈覆辙。