百度打出价值重估翻身仗，AI时代的赢家属于「硬科技」公司

百度的未来，已不再仅仅是一家搜索引擎公司，而是一个打通从芯片到模型到应用场景闭环的全栈人工智能巨头。

撰文丨艾川

刚刚过去的这个元旦假期，全球资本市场正在对中国科技巨头百度进行一场价值重估。

1月2日，百度集团在港交所公告披露，其非全资附属公司昆仑芯已于1月1日正式向香港联交所递交上市申请表格，启动主板上市进程。受此重磅消息提振，百度美股一度上涨15%。

百度股价大涨的显性推手，毫无疑问是昆仑芯的独立上市，但更深层次的支撑在于百度在芯片、无人驾驶、全栈自研等长周期、高门槛业务方面投入后的效果显现。

这种硬核科技属性在当前复杂的竞争格局下，正在呈现出前所未有的爆发力。

长期以来，舆论场中常有关于百度“起大早赶晚集”的误解。然而，随着昆仑芯正式向资本市场发起冲锋，萝卜快跑在全球范围内展现出统治级的订单增速，文心大模型持续领衔全球第一梯队，以及“伐谋”等创新AI应用的井喷式爆发，一种全新的叙事正在形成——百度不是赶了晚集，而是通过持续十余年的压强式研发投入，正在“赶一场更大的集”。

这场“大集”不仅局限于某个单点业务的突破，更是百度在AI芯片、无人驾驶、大模型及智能云、AI应用等全栈技术领域深度布局后的集体开花。

这背后，是百度多年坚持“技术驱动”战略后，迎来的一场规模宏大的价值兑现。

复盘百度过去十多年来在人工智能领域的投入历程可以看到，在经历了漫长的价值重估与技术沉淀期后，资本市场的上涨热度显然并不是偶然，这也意味着，百度正在进入一个全新的估值周期。

01

股价上涨背后的显性推动力

AI芯片、无人驾驶两大自研技术领先

昆仑芯的上市进程，是观察百度的第一个刻度，也是理解其全栈自研逻辑的核心原点。

作为百度AI算力的关键底座，昆仑芯自2011年起便在真实业务场景中深耕，目前已成功实现三代产品的量产与规模化落地。

但是，这种“自研芯片”的逻辑并不是为了自研而自研，而是源于百度对技术链路自主可控的认知。

在大规模训练场景中，昆仑芯P800在国内率先实现了32000卡集群的规模化部署，有效训练效率超过98%。这意味着百度能够以更低的成本、更短的周期，迭代出性能更优的模型。

近期昆仑芯在中国移动10亿级订单中的霸榜表现，不仅验证了其商业竞争力，更向外界传递了一个信号：百度的底层算力已经具备了服务全行业的硬实力。

但芯片仅仅只是开始，百度全栈布局AI的逻辑，在于“层层反馈，端到端优化”。

在人工智能时代，技术栈分为芯片、框架、模型、应用四层。百度是全球极少数在这四层都有关键自研技术的公司。芯片层有昆仑芯，框架层有国产综合市场份额第一的飞桨，模型层有文心大模型系列，应用层则有彻底AI化重构的百度搜索、百度网盘、文库以及秒哒、伐谋、数字人等AI应用产品。

这种结构层层优化，让百度在内部实现极高的协同效率：飞桨框架可以为昆仑芯提供最优质的适配土壤，而文心大模型可以在这一底座上进行针对性的指令集优化，并且向上能够承接各类应用，为应用提供底座支撑，这种“左手拿芯片，右手拿框架”的能力，使得百度在面对全球算力供应链波动时，拥有了极强的韧性与溢价能力。

这种全栈逻辑在未来场景中展现出了巨大的想象力。

而在场景侧，如果说昆仑芯是百度的“地基”，那么“萝卜快跑”则是百度在AI应用领域最为宏大的“地上建筑”，无人驾驶这类复杂场景是百度全栈能力最好的检验场景。

在百度内部，无人驾驶可以说是一场进行了12年的马拉松。自2013年布局以来，百度在该领域的投入一直处于“高压强、不设上限”的状态。

截至2025年底，萝卜快跑的总服务订单量已突破1700万次，全无人行驶里程超过1.4亿公里。这种“统治级”的数据背后，是百度Apollo ADFM大模型对无人驾驶技术的重构，实现了安全性高于人类驾驶员10倍以上的突破。

而随着第六代无人车成本降至20.46万元，这一成本仅为谷歌旗下Waymo的1/7。也就是说，百度已经突破了无人驾驶在规模化运营方面的另一大挑战——成本。

尤其值得一提的是，2025年百度萝卜快跑可谓是跑出了全球规模化落地的超级加速度。在国内，萝卜快跑已在北京、上海、武汉等城市落地运营。海外更是频频传来好消息，先后落地到迪拜、阿布扎比、瑞士、伦敦等全球大城市，与Uber、Lyft、AutoGo等全球出行服务头部公司牵手合作，足迹已遍布亚洲、欧洲、中东等全球市场。

无论是在技术领先，还是在落地规模上，百度都已是无人驾驶领域的全球头部玩家。而且，百度正在将这种高门槛的技术红利转化为普惠的社会服务。

资本市场的买入，本质上是对“未来赛道”的提前锁位。美国顶级风险投资人Bill Gurley 曾十分看好百度无人驾驶业务的长期盈利潜力，直言“相较估值1700亿美元的Waymo，拥有萝卜快跑的百度更值得投资。”

02

科技互联网走到“十字路口”

硬科技属性的公司将是赢家

事实上，从昆仑芯、无人驾驶又一次带动百度股价大涨可以看出，科技互联网的发展已进入一个关键的“十字路口”。过去依靠流量、补贴和模式创新的时代已经谢幕，接下来在以AI为焦点的战场中，竞争的胜利将属于那些具备高门槛、硬核科技属性的企业。

那么接下来的问题是，为什么硬科技是未来的必然赢家？

从当下来看，AI竞赛的下半场无疑是应用的竞速，而应用的深度和广度取决于算力成本与模型效率的平衡。当AI能力需要被“内化”到各行各业时，单纯的软件优化亦或是硬件迭代已触及天花板。

百度的全栈优势在此刻显得尤为突出，它通过软硬一体化的深度整合，极大地降低了AI规模化采用的成本。

正如李彦宏在2025年12月接受《时代》周刊采访中所言，中国在模型效能优化上遥遥领先，百度可以将推理成本降至美国同类产品的1/10甚至1/100。这种成本优势并非来自低质量，而是来自对芯片底层与模型结构的双向理解。

《时代》周刊在封面报道中评价道，李彦宏创立的百度最初是一家搜索引擎公司，但如今已经转型为中国顶尖的全栈人工智能公司之一，业务涵盖芯片、云基础设施、模型、智能体、应用程序和消费产品等各个方面。

百度这种硬科技企业属性，与谷歌走的路线类似，二者都是走全栈自研策略。谷歌通过自研TPU和Android生态构建了坚不可摧的壁垒，而百度则通过昆仑芯、飞桨与智能云基础设施，构建了中国AI时代的底座。

截至2025年末，百度智能云已连续六年位列中国AI云服务市场份额第一，目前，65%的央企、100%的系统重要性银行以及头部新能源车企均选择了百度智能云。在这些高价值、高门槛的行业中，百度提供的不仅是算力，更是基于Agent Infra（智能体基础设施）的业务重塑能力。

此外，百度搜索的AI化改造也是这一逻辑的延伸。作为全球搜索领域AI化最彻底的公司，百度搜索结果中70%已实现富媒体化。这不是简单的摘要插入，而是将搜索从文字链接转型为基于图片、视频、数字人的交互界面。

硬科技属性，还体现在百度对AI产业结构的深刻洞察上。

此前在“百度世界”大会期间在与极客公园的访谈中，李彦宏进一步谈到他在大会上提出的“倒金字塔”理论，他认为，一个健康的产业生态不应让芯片拿走大部分价值，而应让模型产生10倍价值，让应用创造100倍价值。

为了实现这一目标，百度持续地锚定AI应用，并不断创新。近期，百度面向产业级AI应用侧，推出了全球首个可商用的“自我演化”超级智能体——伐谋。它不只是简单的对话助手，而是能解决交通拥堵、优化精密仪器、甚至缩短新药研发周期的生产力工具。

在亚洲领先的汽车设计公司阿尔特的应用中，伐谋将风阻预测模型在演化中推向最优解，使研发效率发生了质变。这种“超越人类认知”的AI能力，正是硬科技企业在应用层创造价值的典型范式。

种种实践证明了，当一个企业掌握了底层的全栈技术，它就拥有了重新定义核心业务、定义行业走向，并让自身穿越技术周期的能力。伴随着科技互联网走向AI时代，企业需要给自身打上深深的硬科技烙印，方能取胜。

03

长期主义的胜利

时代在回馈“起大早者”

从资本市场的反应来看，百度正在经历的“重估时刻”，归根结底是长期主义对投机主义的胜利。

百度坚持了十余年的AI投入，累计研发费用已超过1800亿元。这种马拉松式的投入在早期往往不被外界理解，甚至会被资本市场视为拖累利润的负担。

但当AI时代的风口真正降临，百度积累的技术和人才储备，正在转化成极高的竞争壁垒。在与极客公园的访谈中，李彦宏再度谈到AI创新，当一件事的成败完全取决于技术的先进性，且需要十年以上的迭代时，百度的成功概率就会大增。这种“做难而正确的事”的定力，在如今的存量竞争时代，显现出了稀缺的确定性价值。

百度的长期主义不仅体现在研发投入上，更体现在对“技术无人区”的持续探索。

最近3年来，百度在AI应用时代持续进化大模型能力，文心大模型家族已经迭代至5.0版本，性能稳居全球第一梯队；于行业中率先践行AI重构，如今已完成以AI搜索为代表的全系业务重构；率先推出了秒哒、伐谋等一系列创新AI应用产品。这些创新并非空中楼阁，而是生长在百度全栈技术的沃土之上。

当外界还在讨论AGI是否会实现时，百度已经将精力聚焦于如何让AI能力被企业和个人“内化”，将智能从成本转化为生产力。这种务实的应用驱动策略，使得百度在AI竞争中持续走在前列。

资本市场对百度的重估，实际上也是对其未来想象空间的重估。

随着昆仑芯独立上市，其资产价值将被更清晰地锚定；随着萝卜快跑进入商业化放量期，它极有可能在出行领域再造一个“超级物种”；随着百度智能云加速AI产业落地、AI搜索业务的全面AI化，百度也有望打造更强大的收入引擎。

摩根大通、招商证券等多家机构纷纷上调评级至“买入”，高瓴、花旗等投资机构在三季度的大幅加仓，以及美国知名科技投资人“木头姐”旗下ARK基金对百度的持续买入，都证明了全球顶级投资者对于百度的长期价值正在进行一场重估。

站在2026年年初的关口之上，我们能够清晰看到的是，AI产业正经历从“效果涌现”向“价值涌现”的跨越。从这个角度来说，百度的未来，已不再仅仅是一家搜索引擎公司，而是一个打通从芯片到模型到应用场景闭环的全栈人工智能巨头。

这不仅是百度的重估时刻，也是资本市场对中国科技公司的重估时刻。