300亿元！高端化工新材料领军企业被盘活！

来源：市场资讯

（来源：能源知库）

一家被誉为国内高端化工新材料领军企业的上市公司，因大股东债务“爆雷”而命悬一线；一个省属能源巨头，为补强产业链条临危受命。2022年至2023年间，山东能源集团对淄博齐翔腾达化工股份有限公司的纾困与重整，不仅是一场规模超300亿元优质资产的成功盘活，更成为观察地方国企改革、产业整合与风险化解的一个经典样本。

临危受命：明星民企的突然困境

齐翔腾达的故事一度是民营企业做精做强的典范。自2002年成立，2010年上市，该公司逐步成长为全球最大的碳四深加工企业，其甲乙酮产能位居世界第一，国内市场占有率超过50%，出口占比更高达63%，曾是淄博市出口创汇的领头羊。然而，2020年，原控股股东的信托产品“爆雷”，如同推倒的多米诺骨牌，导致齐翔腾达股票遭遇超过20轮查封，银行抽贷、项目中止，这家行业龙头骤然陷入生存危机。

危机引起了省级层面的关注。鉴于齐翔腾达在高端化工新材料领域的关键地位，以及其与山东能源集团产业的强关联性，山东省委、省政府从确保全省优势产业链完整和供应链安全的角度出发，决定由山东能源集团作为主体，出手纾困。其目标明确：保护本土自主品牌、推动国企高质量发展、促进地方经济社会发展。

破局之道：33天创纪录的破产重整

盘活之路并非一帆风顺。山东能源最初设计的“债权收购-强制执行”方案，因最高人民法院一纸指定广州中院集中管辖的通知而受阻。面对僵局，工作团队创新思路，迅速转向“破产重整”路径。通过由关联方作为债权人向淄博中院提出申请，成功将案件拉回属地管辖，为风险隔离与资产保全打开了通道。

随后的重整过程展现了极高的效率。面对复杂的债权人利益纠葛和百亿级负债规模，淄博中院全力以赴，仅用时33天即完成核心重整程序，创下全国同类案件最快纪录。工作团队还创新采用了“求同债权先行确认、存疑债权存留后付”的动态清偿方式，在保障多数债权人利益的同时高效推进。整个重整期间，齐翔腾达坚持“生产不停、职工不散、市场不丢”，为企业重生保存了实力。2023年5月，重整计划执行完毕，法律障碍被彻底扫清。

融合与阵痛：国企赋能下的转型之路

进入山东能源体系后，齐翔腾达开启了深刻的变革。公司平稳实现了从民企到国企、从能人治企到团队治企、从控股到控权的“三个转变”。山东能源对其治理架构进行了大刀阔斧的改革：部门机构压减25%，机关人员精简51%，并强化了董事会建设和合规经营。在集团支持下，公司的融资成本显著下降，资产负债率从2023年的54%降至2025年的52%，融资利率从3.59%降至2.17%。

然而，融合之路也伴随着行业周期带来的严峻挑战。尽管在重整后的2024年上半年，公司曾借助原料价格下降和市场需求回暖，实现净利润同比激增超过500%的强劲反弹，但化工行业的整体低迷很快重现。2025年上半年，齐翔腾达归母净利润同比大幅下降83.34%。业绩“过山车”的背后，是地缘政治冲突、下游需求不振、行业竞争加剧等外部环境的深刻影响，这也凸显了公司即便背靠大树，仍身处一个高度周期性行业的事实。

未来征程：向“价值驱动”与自主创新突围

面对短期业绩波动，山东能源为齐翔腾达规划了以创新驱动、迈向高附加值的长期战略。公司的目标已从过去的“规模驱动”明确转向“价值驱动”。

一方面，公司大力推动“存量优化”，对现有装置进行技术升级。例如，通过对叔丁醇装置的改造，成功产出高纯度的无水叔丁醇，其应用领域得以向电子级、医药中间体等高端市场拓展。另一方面，公司持续加码自主核心技术研发。其自主研发的顺酐催化剂已成功替代进口产品，每年可节约成本近千万元；同步推进的高性能催化新材料项目，旨在打造国产化替代基地。

根据其制定的“36521”中长期发展规划，齐翔腾达的目标是到“十五五”末，实现销售收入和资产总额“双六百亿”，意图“再造一个更靓丽的齐翔腾达”。这一蓝图能否实现，不仅取决于内部管理与技术的提升，更将接受化工行业漫长周期与市场激烈竞争的持续考验。

结语

山东能源盘活齐翔腾达，是一次成功的风险化解与战略并购，它保住了产业链上的关键环节和数千个就业岗位。但从更长远视角看，这次盘活的价值，正等待一场更为深刻的检验：这家焕然一新的企业，能否真正穿越行业周期，依靠创新与效率，从“被拯救者”蜕变为引领山东乃至中国高端化工新材料发展的新引擎。故事的下半章，关于核心竞争力和可持续盈利能力的构建，才刚刚开始。

山东能源集团

山东能源集团是山东省能源行业的国有资本投资公司、我国能源行业的重要骨干企业，形成“3+1”主业体系（煤炭、电力及新能源，高端化工及新材料，现代物流贸易，战略性矿产资源），承担着保障能源安全、优化能源布局、优化能源结构的主体责任，集团拥有从业人员19.95万人，权属企业608家，其中8家上市公司和5家新三板挂牌公司，分布在国内22个省（区）及境外17个国家（地区）。位居中国500强第23位、世界500强第75位。2024年实现营业收入8665亿元、利润总额236亿元、资产总额10453.9亿。主要财务数据如下（数据来源：山东能源集团有限公司2024年度财务等重大信息公告）：

全球最大碳四深加工产业基地

淄博齐翔腾达化工股份有限公司是山东能源集团控股经营的国有上市企业，隶属于山东能源新材料有限公司，成立于2002年，2010年在深圳证交所上市（SZ002408）。2021年企业销售收入突破348.92亿。

现有职工3000余人，经过多年发展，公司已经实现对碳四资源的“吃干榨净”，资源利用率国际领先，是世界最大的碳四深加工产业基地。公司主导产品甲乙酮（设计年产能26万吨）、顺酐（设计年产能40万吨）产销量多年稳居世界第一，MMA、丁腈胶乳产能全国最大。此外，还主要生产丙烯、环氧丙烷、丙烯酸、异丁烯、MTBE、叔丁醇、丁二烯、顺丁橡胶、丁苯胶乳等产品，并建有配套的储运、锅炉、污水处理、危废处置等装置。

连续多年跻身《财富》中国500强和中国石油化工企业百强，获评中国制造业综合实力200强、中国精细化工百强、国家级绿色工厂、山东省综合百强企业、山东省制造业单项冠军企业、山东省优秀企业、山东省十强产业高端化工领军企业、山东省精细化工10强、山东知名品牌、省级守合同重信用企业等荣誉。