一瓶油撑半壁江山！东北大叔炸场，连续11年销冠，熬出百亿公司

2025年12月30日，港交所的铜锣声一响，“国货高端护肤第一股”总算来了！

70后东北大叔孙某春，带着自己养了22年的“孩子”——林某轩正式挂牌上市。发行价77.77港元，首日就涨了9.3%，市值冲到120-125亿港元。

更狠的是，到31日收盘，股价直接飙到90.45港元，两天涨超16%，市值突破126亿港元！

从2003年揣60万创业，到疫情中差点倒闭，再到如今敲钟变亿万富豪，这东北大叔的创业路，简直是国货高端护肤的“逆袭教科书”。

说句实在话，林某轩能走到上市这步，全靠“死磕”俩字。

孙某春早年是央企医药管培生，妥妥的“铁饭碗”。上世纪90年代末，有个海外美妆品牌进中国找代理，他阴差阳错踩进了这个圈子，跑遍全国市场，才算摸清了美妆行业的门道。

2003年非典过后，他揣着攒下的60万启动资金，创办了林某轩，一开始就卖手工皂、护手霜这些平价货，先试试水。

可创业前8年，林某轩就是个“杂货铺”——产品线又多又杂，护手霜、面霜、面膜啥都卖，却没一样能让人记住，核心竞争力根本没起来。

就在孙某春快熬不下去的时候，2012年去福建出差，偶遇了一位七旬老奶奶，人家常年用山茶花籽油护肤，皮肤细腻得不像年纪，比同龄人显小好几圈。

这一眼，直接让孙某春定了方向：就做山茶花油！

谁知道刚步入正轨，2020年初疫情就来了。林某轩当时全靠线下直营，16天内157家门店全关了，账面资金只够撑两个月，眼看就要倒闭。

危急时刻，47岁的孙某春亲自扛大旗，第一次站在镜头前直播带货，对着镜头手都有点抖，却凭着实在话打动了观众，2小时卖了40万元，硬生生撕开一条生路。

这场自救也让他摸清了线上的门道，之后疯狂布局电商渠道。更让人唏嘘的是，疫情最惨的时候，他跑了37家投资机构，全被泼了冷水，没一家愿意投。

可等公司缓过来，资本立马追着投——2021年接连完成A、B轮融资，2024年雅戈尔董事长李如成亲自领投B+轮，雅戈尔也成了第四大股东。

这次IPO更是火到出圈，公开发售超额认购1235.81倍，国际发售也超购19.79倍，富达基金、大家人寿这些知名机构都来当基石投资者。

更值得期待的是，LiveReport大数据预测，林某轩可能在2026年3月9日纳入港股通，到时候会有更多内地投资者进场，流动性和关注度又能上一个台阶。

1月2日的上市答谢会上，财经作家吴晓波都忍不住夸：林某轩这种20年死磕一个品类的“慢公司”，在现在这个快节奏的市场里，反而更有韧性。

你发现没，林某轩能撑起百亿市值，核心就靠一瓶山茶花精华油。

这款油是真的能打——自2014年起，连续11年都是全国面部精华油销量第一，也是国内唯一连续8年零售额超1亿元的单品。

截至2025年末，累计卖了5000万瓶，相当于每60个中国女性里，就有1人用过它。

价格也一路水涨船高：初代377元/30毫升，到第四代涨到699元，奢宠款更是卖到2288元/30毫升，妥妥的高端定价。但架不住复购率高，高达60%，不少宝妈、职场女性都是回头客。

现在第五代“细胞级”抗皱精华油已经上市，用了发酵油和小分子酶切油技术，宣称8小时能直达肌底，第六代也定了2026年上市。

从用户评价来看，这款油的口碑确实不错，有人说“滋润不油腻，混干皮冬天用着刚好”，也有人反馈“吸收快，不闷痘，用完皮肤滑嫩嫩的”。

还有人拿它跟同类产品对比，直言“比某大牌好用，肤感更通透”。不过也有少数人觉得“有点浮油，可能是用法没找对”。

除了这瓶王牌油，林某轩的新品也很能打。2025年7月推出的“小金珠”嘭弹水，上市3个月GMV就破亿，到年底累计超2.6亿元；黑金霜、“小金伞”高倍防晒也快速成了爆款，慢慢摆脱对单一单品的依赖。

渠道方面，林某轩走了条挺特别的路。截至2025年6月，全国554家门店里，95%都开在购物商场，门店总数在国货和国际高端护肤品牌里排第一。线下门店的客单价长期超千元，是线上的两倍多，但线上营收占比已经冲到65.4%，其中抖音渠道就占了55.9%，孙某春自己直播就能贡献抖音销售额的25%。

更值得一提的是，它还悄悄布局了CS渠道（化妆品专营店），2024年9月才合作第一家代理商，到年底就拓展了52家代理商，覆盖近3500家门店，入驻了陕西弘业、唐三彩等不少标杆零售系统，既覆盖核心商圈，也往下沉市场渗透。

不过渠道布局也藏着矛盾：一边喊着高端定位，95%的门店却开在大众商场，没能进北京SKP、上海恒隆这些高端百货；另一边又在低线城市猛扩张，三线城市门店增了73.8%，其他低线城市更是飙涨83.7%，跟高端形象有点脱节。好在招股书里说，未来三年要把门店扩到1500家，一半以上布局一线和新一线城市，想补补高端渠道的短板。

林某轩的22年，就是国货高端护肤的缩影：靠一瓶油突围，靠创始人自救翻盘，却卡在营销与研发、渠道与定位的矛盾里。百亿市值不是终点，想跟雅诗兰黛、兰蔻掰手腕，还得把研发做实、把高端渠道铺好。国货高端化的路不好走，林某轩能不能站稳，全看后续能不能沉下心搞技术，毕竟消费者买高端货，最终看的还是硬实力！