北京
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来源：市场资讯
（来源：吴说）
比特币财库公司（Bitcoin Treasury Companies）的估值压力持续加剧，目前前 100 大比特币财库公司中，已有至少 37 家（约 40%）股价跌破其所持比特币的净资产价值（NAV）。宏观分析师 Alex Kruger 将这一模式形容为“畸形结构”，并类比 2020 年 Grayscale Bitcoin Trust 溢价崩塌前的情形。由于股价低于 NAV，这些公司已难以通过增发股票融资而不稀释股东价值，财库扩张模型基本失效。包括微策略在内的多家头部公司当前折价约 17%，市场普遍预期该领域或将进入整合与并购阶段。（DL News）
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