大国重器——国产GPU正在排队IPO

壁仞科技今日在港股IPO，成为继海光信息、寒武纪、摩尔线程和沐曦股份之后，第五家上市的国产GPU企业，而后续天数智芯、燧原科技等同业也上市在即。国产GPU排队IPO，已成燎原之势。

AI时代，GPU已成为核心算力引擎，其重要性不仅在于技术突破，更在于通过自主可控的算力基础设施，为国家关键领域的发展提供了安全、高效的支撑。

在英伟达一家独大且对华限制出口背景下，中国本土GPU企业肩负着“国产替代”的重任，是名副其实的“大国重器”，因而也成为国家和资本市场重点支持的对象，被寄予厚望。

从赛道格局而言，当前国产GPU企业呈现出较为显著三个梯队特征：市场份额和技术双领先的第一梯队、技术快速突破的第二梯队和深耕垂直场景的第三梯队，我们来做具体分析：

第一梯队：市场份额与技术双领先，国产GPU的核心支柱

第一梯队是国产GPU的核心支柱力量，玩家特点是具备全场景覆盖能力、成熟生态及高市场份额，主要包括华为昇腾
、寒武纪和海光信息这三家。
华为昇腾在国内GPU市场的份额大致在40%，高居国内AI加速器市场第一，与英伟达在国内的份额不相上下。

华为昇腾基于“达芬奇架构”，推出升腾910（算力全球领先，能效比出色）、升腾310（低功耗推理芯片）等产品，构建了“芯片-框架-算法-应用”全栈AI解决方案。产品广泛覆盖国家超算中心、智算中心、互联网大厂等核心场景。

寒武纪与海光信息的AI加速器份额基本都在10%左右。

寒武纪的“思元”系列芯片性能对标英伟达A100，例如思元590采用7nm工艺，支持全精度计算，适用于大模型训练与推理。

海光信息则拥有特色产品DCU（深度学习加速卡）基于通用图形处理器设计，支持全精度计算，自主研发的DTK软件栈降低了应用迁移难度。产品主要覆盖金融、通信、政务等刚需领域。

第二梯队：技术突破显著，聚焦高端算力场景
第二梯队玩家的主攻方向在于以高性能通用GPU，旨在通过极致算力、架构创新抢占高端市场，主要包括壁仞科技、燧原科技、摩尔线程和沐曦股份。

壁仞科技专注高端通用GPU，目标是成为“国家算力基建的核心供应商”。首款芯片BR100采用自主GPGPU架构+Chiplet技术，算力达英伟达A100的3倍，；支持FP32/FP16/INT8等多精度计算，适用于超大规模集群。

壁仞商业化还在发力阶段：2024年营收3.37亿元，2025年上半年营收5,890万元；与电信运营商（如中国电信）合作，参与“东数西算”工程。

燧原科技主攻云端AI推理加速，定位为“推理市场的专家”。其第三代AI加速卡
“邃思L600”支持FP8低精度计算，提升推理速度；通过架构优化，能效比超国际产品3倍。

燧原2025年推理芯片收入占比达78%，已实现盈利；服务腾讯、美图等泛互联网伙伴，覆盖10亿以上终端用户。

摩尔线程专注全功能GPU，目标是打造“像英伟达一样的全场景覆盖平台”。主要产品MTT S80支持DirectX 12，适配185款游戏；“花港”架构支持全精度计算，计算效率提升50%，效能提升10倍。

摩尔2025年上半年营收7.02亿元，亏损收窄；与互联网大厂（如字节跳动）合作，拓展游戏、AI渲染等场景。

沐曦股份专注计算领域纵深突破，目标是解决“算力底座”国产化问题。主要产品
曦云C600采用全流程国产化供应链（核心IP自研、国内制造与封测），性能介于英伟达A100与H100之间；曦思N系列专注AI推理，适用于政务、金融等安全场景。

沐曦商业化进展相对稳健：2024年营收7.43亿元，2025年上半年营收9.15亿元；在手订单14.3亿元，主要来自政务、金融领域。

第三梯队：垂直场景深耕，聚焦细分领域第三梯队玩家通过垂直场景渗透，抢占AI推理、工业自动化、元宇宙等细分市场，主要包括天数智芯、阿里平头哥和百度昆仑芯：

天数智芯专注AI推理与工业自动化，目标是成为“细分场景的算力专家”。主要产品天垓100支持超200个AI模型训练，适用于工业质检、智能驾驶等场景；智铠系列专注AI推理，能效比超国际产品2倍。

天数商业化尚可：2024年营收5.39亿元，2025年上半年营收3.24亿元；服务290家行业客户，覆盖金融、医疗、交通等领域。

阿里平头哥依托阿里生态，专注云端AI与物联网。主要产品
PPU（人工智能处理器）性能达英伟达H20水平，在特定应用场景下能效比和性价比优势明显；含光800专注AI推理，适用于阿里内部及生态企业。

平头哥主要在阿里内部使用，例如淘宝、天猫的智能推荐系统采用平头哥芯片。

百度昆仑芯依托百度生态，专注搜索、推荐、自动驾驶。主要产品昆仑芯2代性能优秀，已在百度搜索引擎等业务中部署数万片；百度智能云采用昆仑芯P800芯片建成万卡集群，支持搜索广告、推荐系统等场景。

昆仑芯主要服务百度内部及生态企业，例如百度地图的实时路况分析采用昆仑芯。

国产GPU三大梯队技术和商业模式各具特色，也充分体现了中国算力需求的多样性。未来，我们也期待国产GPU在3nm工艺、HBM3e显存等技术方面的突破，在CUDA兼容、自主生态等产业生态方面的完善，从“国产替代”走向“国产引领”！