港股“国产GPU第一股”壁仞科技上市大涨，创始人身家百亿

1月2日，国产GPU厂商壁仞科技正式登陆港交所，成为港股“国产GPU第一股”，也是2026年开年第一家登陆港股的上市公司。上市首日开盘报35.7港元/股，较此前公布定价的19.6港元/股，上涨82%，若不计手续费，中签一手（200股）可赚3220港元。盘中一度涨超110%，市值达到944.56亿港元，截至发稿报35.56港元/股，市值为852.06亿港元。

壁仞登陆港股，此前最多散户认购

此前公告显示，壁仞科技此番上市全球发售约2.85亿股H股，公开发售占17.39%，国际发售占82.61%，最终公开发售部分录得47.1万人认购，成为2025年港股最多散户认购的新股，获超额认购2346.53倍，认购一手200股，中签率5%，同时，国际发售获超额认购24.95倍。

另外，招股阶段壁仞科技还引入了23名基石投资者，包括启明创投、平安人寿保险、上海景林、UBS、泰康人寿、神州数码、中和资本、南方基金等，合共认购3.725亿美元。从此前融资情况来看，壁仞在冲击上市前共收获八轮融资，背后股东包括启明创投、IDG资本、高瓴创投、碧桂园创投等境内外知名投资机构，以及中国平安、新世界等产业资本和多家国资平台。

而此次上市，壁仞科技所得款项总额达到55.83亿港元，净额为53.75亿港元，这也成为了港交所上市规则18C章节实施以来募资规模最大的项目。据壁仞科技方面介绍，其此番上市募资主要将用于日后研发智能计算解决方案，包括智能计算硬件的发展，以及软件平台的开发及升级（例如，开发及升级现有的GPGPU芯片及下一代GPGPU芯片，如BR20X及BR30X等）以及智能计算解决方案的商业化、营运资金及其他一般用途。

公开资料介绍，壁仞科技由前商汤科技总裁张文创立于2019年，主要聚焦于研发高性能通用GPU，当前主要以自主研发的壁砺™系列GPU产品为核心，打造自主原创的高性能GPU软硬件体系，构建国产智能计算产业生态，并向市场提供智能计算整体解决方案。

聆讯后资料集显示，上市前，张文直接及间接持有壁仞科技17.74%的股份，累计持有约3.74亿股，若按开盘价计算，其身家达到133亿港元。

张文港交所敲锣。（图右一）

AI芯片赛道资本市场火热景象今年仍在持续

从过往业绩来看，此前聆讯后资料集显示，2022年至2024年，壁仞科技收入分别为人民币49.9万元、6203万元、3.37亿元，年复合增长率达2500%。同时，资料集还提到，截至今年12月15日，壁仞科技订立了五份框架销售协议及24份销售合同，总价值约为人民币12.41亿元，这将为壁仞科技的未来收入做出贡献。

不过，基于长期技术布局的高额研发投入，壁仞科技尚未实现盈利。2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，壁仞科技净利润分别为-14.74亿元、-17.44亿元、-15.38亿元、-16.01亿元，累计净亏损已超63亿元。同期，其毛利率分别为100%、76.4%、53.2%、31.9%，对于毛利率下滑，壁仞科技表示主要由于客户特定需求而改变销售产品组合所致。研发费用则分别为10.18亿元、8.86亿元、8.27亿元、5.72亿元。

值得一提的是，天数智芯将在今年1月8日正式登陆港交所，与壁仞科技同台竞技。而百度旗下昆仑芯则在1月2日发布公告称，已以秘密形式递表港交所，燧原科技也在1月1日公布完成上市辅导，其最初在2024年8月开启上市辅导，后于去年11月重新进行上市辅导备案，辅导机构由此前的中金公司变更为中信证券。另外，摩尔线程与沐曦股份则早在去年底已先后登陆A股科创板。

今年刚开年，国内AI芯片赛道资本市场便呈现出一片火热景象，而在壁仞科技“开门红”后，今年的国产AI芯片厂商们会走向何处？可以拭目以待。

采写：南都N视频记者 朱可轩