东京的元旦夜：高市早苗与2026的经济棋局

2天前，日本首相高市早苗在东京证券交易所“大納会”致辞时，她说：“来年も、走って走って走って走って、走り抜いて勝利を勝ち取ります”。翻译过来是：明年也要继续奔跑、奔跑、再奔跑，跑到最后，赢得胜利。

站在新年的门槛上，面对着一系列棘手的挑战。高市早苗的积极财政政策如同一把双刃剑，在刺激经济的同时，也在市场中投下不信任的阴影。高市反复强调"确保市场的信任"，但这份信任对她而言，2026年的开局注定不会平静，要获得市场的信任有三大难关。

第一道难关：日银会议与货币困境

1月下旬，日本银行（央行）将召开至关重要的货币政策决定会议。日银总裁植田和男已释放信号，暗示2026年将继续加息路线。这一决策背景复杂：2025年12月，日银已将政策利率上调至0.75%，创下30年来最高水平，但日元汇率却持续走弱，徘徊在1美元兑155日元区间。

这违背了常规经济逻辑。通常情况下，加息会缩小利息差，推动本币升值。但当前日元贬值趋势顽固，植田和男面临两难：若无法扭转贬值预期，可能导致汇率干预的争议升温。日本内阁官房长官木原稔在12月22日的记者会上直言："外汇市场出现单向急剧波动，令人担忧。"财务相片山皋月则强调政策独立性："不受制约。"

第二道难关：财政纪律的十字路口

高市政府的另一大挑战是调整财政纪律。自岸田文雄时代起，日本政府便倡导国家和地方的基础财政收支（PB）在单个年度内实现盈余，并将2026年设为最后期限。但高市在11月的众议院预算委员会会议上悄然修改了这一目标，提出以"数年为单位确认"的新框架。

更引人注目的是，高市可能引入替代指标——政府债务余额与GDP之比。这一转变折射出她的深层考量：在刺激经济与维持财政健康之间寻找平衡。然而，自民党内部已出现分歧。在10月的党总裁选举中，高市虽以微弱优势胜出，但决胜轮投票中与防卫相小泉进次郎仅差4票。支持小泉的议员中，不乏重视财政纪律的声音。若党内分歧加剧，本就根基不稳的高市政府将面临更大风险。

第三道难关：骨太方针的财政色彩

夏季前出台的"经济财政运营和改革基本方针（骨太方针）"将成为关键考验。继12月26日内阁会议通过的2026年度预算案后，这份纲领性文件预计将延续积极财政基调。高市在12月23日接受《日本经济新闻》采访时竭力澄清："并不是要不负责任地发行国债或减税。"

但现实更为复杂。自民党内部对过度财政刺激的警惕声浪渐高，而前首相岸田文雄在BS东视的"NIKKEI周日沙龙"节目中的表态意味深长："适当使用必要的东西很重要，但重要的是政策能否得到市场和国际社会的信赖。"一名自民党官员更直言对长期利率的担忧："急剧上升令人担心。"

信任的博弈：市场与政府的角力

高市的三大难关本质上是一场信任博弈。日银的货币政策、财政纪律的调整、骨太方针的制定，每一步都需在刺激与风险间谨慎权衡。市场对积极财政政策的疑虑，源于对债务可持续性的担忧；而政府则需证明，其政策既能推动增长，又不致引发财政危机。

当东京的樱花尚未绽放，高市早苗已站在风暴中心。她的政策能否赢得市场信任，将决定2026年日本经济的走向。这不仅是数字的游戏，更是信任的重建——在数据与人性之间，寻找一条通往复苏的道路。

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