2025年通信资本市场盘点：谁是通信“股王”？（附图表）

通信行业以超84%的年内涨幅强势领跑资本市场。

2025年，申万通信行业以超84%的年内涨幅强势领跑资本市场，成为全年最受瞩目的明星板块之一。从市场整体表现来看，2025年1月2日至12月31日期间，板块起始价2977.81点，最终价攀升至5501.52点，均价达3765.93点，振幅更是高达111.18%，期间累计上涨2523.71点，彰显出极强的市场爆发力。

结构性行情凸显，

谁是通信行业“上涨王”？

《通信产业报》全媒体记者统计了申万通信企业行情报价数据，2025年通信行业共有124家企业。其中，年初至今涨幅为正的企业有96家，占比约77.42%；涨幅为负的企业有28家，占比约22.58%。整体来看，近八成的企业在2025年实现了股价上涨，显示出通信行业整体表现较为积极。

2025年通信行业的上涨行情呈现出鲜明的“强者恒强”特征，涨幅前列的企业均集中在与AI算力、光通信、5G基建相关的通信设备细分领域。仕佳光子以442.56%的年初至今涨幅位居榜首，其主营的光芯片及器件作为算力网络的核心基础组件，直接受益于AI数据传输需求的爆发式增长，最新股价达88.78元，总市值突破400亿元。新易盛紧随其后，年初至今涨幅达424.03%，4.25G以上高端光通信产品供不应求，支撑其总市值攀升至4282.99亿元，成为行业市值巨头之一。

永鼎股份、中际旭创分别以410.04%、396.38%的年内涨幅跻身前三，前者的汽车线束业务契合新能源汽车与车联网融合发展趋势，后者的光通信收发模块则是数据中心算力互联的关键设备，610元的最新股价和6777.82亿元的总市值，印证了市场对其核心竞争力的高度认可。

此外，长飞光纤、ST信通、剑桥科技等企业年内涨幅均超过200%，涵盖光传输产品、计算机与通信业务、电信宽带接入终端等多个细分领域，共同构成了通信设备板块的上涨矩阵。

这些领涨企业的共同特征的是，其主营业务均深度贴合AI算力网络建设、5G规模化应用、数据中心扩容等核心需求。光芯片、光模块、通信连接器、基站天线等关键器件的技术突破与产能释放，成为推动企业业绩与股价双重上涨的核心驱动力，也凸显了2025年通信行业“硬核科技”导向的投资逻辑。

行业分化显著，运营商表现平平

在头部企业领涨的同时，2025年通信行业内部分化现象同样突出，并非所有企业都能分享行情红利。从年初至今涨幅来看，既有仕佳光子、新易盛等涨幅超400%的龙头，也有*ST精伦、华星创业等跌幅超30%的企业，部分企业甚至出现股价下滑的情况。

细分来看，传统通信服务类企业表现相对平淡，中国移动、中国电信、中国联通三大运营商年初至今涨幅均为负数，其中中国移动以101.05元的最新股价保持着2.19万亿元的庞大市值，但年内跌幅达10.75%；中国电信、中国联通年内跌幅分别为9.59%、0.71%，反映出市场资金更倾向于聚焦具备高成长性的设备制造领域，而非传统基础通信服务板块。

部分业绩承压或业务与核心赛道关联度较低的企业表现不佳，*ST精伦年内跌幅34.31%，华星创业跌幅46.42%，ST通脉、恒信东方等企业跌幅也均超过20%。这些企业或因技术迭代滞后，或因业务结构单一，难以适应行业向AI算力、高端制造转型的发展趋势，在结构性行情中逐渐被市场边缘化。

市盈率方面，行业内企业估值差异巨大，既反映了市场对不同赛道成长性的预期分化，也暗藏一定的估值风险。通宇通讯市盈率（TTM）高达1476.49倍，普天科技、楚天龙等企业市盈率也均超过1000倍，高估值背后是市场对其细分赛道高增长的强烈预期；而亨通光电、中天科技等企业市盈率不足25倍，处于相对合理的估值区间，展现出价值与成长两类标的的鲜明对比。

行情驱动逻辑：AI算力需求成核心引擎

2025年通信行业的结构性行情，核心驱动力来自AI算力需求的爆发式增长。随着大模型训练、数据中心集群化发展，对通信网络的传输速率、带宽容量、低延迟等指标提出了更高要求，直接带动光通信、高速连接器、射频器件等核心通信设备的需求激增。

光模块作为数据中心算力互联的核心器件，成为本次行情的“涨势先锋”，中际旭创、新易盛等企业凭借在高端光模块领域的技术优势和产能规模，持续收获订单红利，股价与市值同步大幅提升。光芯片作为光模块的核心组件，技术壁垒高、进口替代空间大，仕佳光子等企业的突破式发展，契合了国家科技自主可控的战略导向，获得市场资金的重点关注。

此外，5G基建的持续深化、车联网的快速发展、工业互联网的规模化应用，也为通信行业提供了多元增长动力。通宇通讯的基站天线、永鼎股份的汽车线束、长盈通的光纤环器件等产品，分别对接不同应用场景的通信需求，形成了多点开花的产业格局，进一步丰富了结构性行情的内涵。

2025年的通信行业资本市场，是一场由AI算力需求主导的结构性盛宴。通信设备领域的核心企业凭借技术突破与需求共振，实现了股价与市值的双重飞跃，引领行业以超84%的涨幅领跑市场。但行业内部分化显著，传统服务类企业与转型滞后企业表现平淡，凸显了科技转型与赛道选择的重要性。

展望未来，随着AI技术的持续演进、算力网络建设的不断深化，通信设备领域的高景气度有望延续，核心器件的进口替代、技术迭代将持续催生投资机遇。同时，投资者也需警惕高估值带来的潜在风险，聚焦具备核心技术、稳定业绩支撑的优质企业，在行业分化的格局中把握结构性机会。通信行业正处于从“连接”向“算力连接”转型的关键阶段，未来的资本市场表现，仍将与核心技术突破和产业需求升级深度绑定。

撰写：李洪力

编辑：洪力

指导：辛文