七成硬科技企业赴港，港股募资爆发增长能否延续？

岁末迎新之际，香港资本市场迎来圆满收官。

12 月 30 日，六家中国企业集中在港交所挂牌上市，合计募资约 69.9 亿港元（折合 9 亿美元），其中多数公司开盘价逆势高于 IPO 发行价，为香港股市 2025 年的强势复苏画上完美句点。

这一年，香港在亚洲股票资本市场重拾主导地位，股权融资规模实现跨越式增长，彰显出国际投资者对中国资产的坚定信心。

伦敦证券交易所集团（LSEG）最新数据显示，2025 年香港通过股权发行（含首次公开募股及后续股票出售）筹集资金约 750 亿美元，较 2024 年的募资总额暴涨三倍多，不仅创下自 2021 年以来的四年最高水平，更让香港时隔四年重回全球 IPO 融资榜首位，力压纽约证券交易所与纳斯达克，再度成为全球资本市场的焦点。

这波强劲复苏并非偶然，而是政策红利、产业升级与市场需求多重因素共振的结果。

港交所持续优化上市规则，18A 章（未盈利生物科技企业上市规则）与 18C 章（特专科技企业上市规则）的落地成效逐步显现，为硬科技、生物医药等新兴赛道企业打开了融资通道。

2025 年全年，共有 114 家企业成功登陆港交所，其中信息技术、生物医药、新能源 / 汽车、高端制造等赛道企业占比超七成，呈现 “硬科技 + 生物医药” 双轮驱动的鲜明格局。

映恩生物 - B 上市首日涨幅超 110%，维立志博 - B 散户认购倍数高达 3494 倍，印证了市场对高成长创新企业的热烈追捧。

大型龙头企业的扎堆上市成为港股融资规模爆发的核心引擎。2025 年全球前十大 IPO 榜单中，港交所独占四席，宁德时代以 410 亿港元募资额成为年度全球最大 IPO 之一，紫金黄金国际、三一重工、赛力斯等企业募资额均超百亿港元，四家合计募资占全年总额的 35.66%。

值得关注的是，A 股上市公司赴港发行 H 股成为新潮流，全年 19 家 “A+H” 企业合计募资超 1399 亿港元，占内地企业赴港上市募资总额的近六成，彰显出优质企业对香港资本市场的认可。

从地域分布来看，赴港上市企业不再局限于一线城市，三四线城市黑马频出。

福建省宁德市凭借宁德时代一家企业，以 410 亿港元募资额超过上海 16 家上市企业的募资总和；连云港、绍兴、芜湖等城市依托本地支柱企业，纷纷在港股市场占据重要席位，背后折射出中国区域产业升级的深厚潜力。

再融资市场同步火爆，全年再融资规模达 3166 亿港元，接近过去三年总和，560 个再融资项目为上市公司发展注入充足动力。

知名财经评论员邢星指出，港股市场的强势复苏，本质是中国产业转型的微观缩影。“过去互联网、消费类企业主导港股，反映的是人口红利驱动模式；如今硬科技与生物医药企业扎堆上市，标志着中国已进入技术红利时代。”

在全球金融市场波动加剧的 2025 年，香港凭借独特的制度优势、丰富的资本供给与庞大的中国资产池，成功吸引全球资金回流，巩固了亚洲金融中心的地位。

年末六家中企的顺利上市，为港股 2025 年的辉煌业绩收官。展望 2026 年，德勤预测在 300 余宗上市申请的支撑下，港股新股融资规模有望突破 3000 亿港元。如何持续吸引优质企业、平衡创新与风险、巩固全球融资高地地位？香港资本市场的下一程，既充满机遇，也面临新的考验。