如何避免新兴负债群体，掉进以债养债循环

来源：第一财经

　　回顾这一年的采访时，笔者常想起日本记者斋藤茂男在《饱食穷民》中的发问：“如何讲述普通人所经历的时代碎片？未来将走向何方，又该如何描述当下？”

　　2025年，中国个人债务市场正在经历一场静水流深的重塑。“疏”与“堵”之间，精准的政策逻辑逐渐显现：一边拓宽合规信贷通道，浇灌真实需求；另一边堵死高息灰黑地带，防范风险蔓延。

　　然而，政策落至个人生活，展开的画卷远比设计图复杂。我们看到“良性负债”如何托起一个家庭的梦想，也看见“预期错配”如何让中产阶层的安稳现出裂痕。笔者的这篇观察，试图越过宏观数据与监管文本，走向那些具体而微的抉择现场——记录普通人在这场信贷变化浪潮中的沉浮、调适，以及在裂缝中重建生活的韧性。

　　一“疏”一“堵”之间

　　在“疏”与“堵”之间，债务市场的政策脉络正逐渐清晰。

　　消费贷是银行业的焦点之一。自国家推行贴息政策以拉动消费以来，笔者与多位银行消费贷业务端人士有过交流。有银行反映称，实际效果显著，申请量增长约三至四成，且坏账率未明显上升。深圳一位从业十余年的银行中层管理者表示，当前市场渐入良性循环，真正有资金需求的人能以较低成本获得贷款，银行资产质量也趋于稳健。享受消费贷贴息的群体资质普遍较好，“非善意借款”的情况较少。这背后是2025年一个清晰的政策导向：促进消费，鼓励适度的负债。

　　与此同时，助贷新规落地，封堵了年化利率24%以上的变相高息贷空间。今年，笔者与多家助贷机构深入交流后发现：年初多数机构预计监管力度较温和，认为仍可通过担保、权益、公证等形式服务资质较差的客户。然而实际执行中，监管力度超出预期，基本遏制了利率超过24%的变相操作。一位助贷机构人士坦言，现在行业共识是，已无法通过变相手段提价，在规范中发展才是长远之道。

　　政策如同一只无形的手，一边疏通合规、低成本的融资渠道，一边堵住令部分人深陷的灰色漏洞。然而值得注意的是，尽管债务市场整体趋于规范，短期阵痛依然存在，快速发展中衍生出一些灰色地带。例如，“职业背债人”已形成一条结构严密、运作冰冷的黑色产业链。链条中，不少参与者对风险认知模糊，甚至在被卷入时仍不明真相。

　　采访中，背债人陶天坦言，自己最初只是想寻求一份高薪工作。他的遭遇并非孤例，诸多背债者落入这条分工明确、层级严密的链条，甚至有团伙借此套取银行上亿元资金。

　　此外，市场上亦有“债务重组”类服务悄然滋生，表面以“优化负债结构、缓解还款压力”为目标，实则往往嵌套高额服务费、隐性条款甚至二次借贷陷阱，使负债者从“一债”陷入“多债”，加剧债务风险集聚。

　　新债群体

　　债务问题早已不限于传统意义上的低收入群体。今年的采访中，笔者反复听到一个概念：“新兴负债群体”——他们往往拥有稳定的职业与收入，却因对未来预期过于乐观、财务规划失衡而陷入流动性困境。

　　在深圳的一辆出租车内，笔者与司机徐朗（化名）展开了对话。他今年35岁，十几年前大学本科毕业，曾赶上行业发展浪潮，生意上赚了些钱。“后来实业经营难度加大，我把之前攒下的资金转投到了股市。”他回忆道。然而投资路上的连续波动让他陷入了某种“执拗”，不仅投入全部积蓄，更在多个平台上持续加杠杆操作。

　　市场行情急转直下后，为了追加投资并维持原有生活水准，他开始多方筹措资金。“最艰难时，手机里同时运作着8个借款APP，每天醒来的第一件事，就是计算今天要偿还哪一笔，以及从哪里能借到下一笔周转资金。”

　　在一篇与房贷有关的稿件采写中，通过一则网络分享帖，笔者联系到今年30岁的郑豪（化名）。他曾在房地产行业工作，2021年在市场高点购入房产，如今房屋市价已低于未偿还贷款余额，陷入了“负资产”困境。若此时出售房产，不仅无法收回成本，还需额外补足贷款差额。

　　郑豪说，因为家人居住其中，且还没有过限售期，目前正考虑通过信用卡周转，弥补短期缺口。

　　中国社科院金融研究所2025年初《中国家庭财富调查报告》显示，90后负债率高达78.3%，平均负债12.1万元。

　　这些故事，与笔者此前发布的《深度调查 | 那些借了变相高利贷的人》中的案例逐渐呼应：许多借款人最初从正规渠道融资，一旦资金链断裂，便顺着“债务漏斗”下滑，最终从银行消费贷转向年化利率超过50%的“租机套现”“E卡”乃至“月系融担”等变相高息平台，陷入“以贷养贷”的循环。

　　一位长期处理个人债务纠纷的律师分享了他的观察。他认为，这类人群或许占比不高，但呈上升趋势。他们对特定投资产品、资产回报与未来收入水平存在明显误判，最终行情反转导致个人现金流断裂。要应对这一问题，必须从个体认知与制度设计两个层面协同发力。

　　微光浮现

　　当然，故事不全是灰色的。2025年，我们也看到了一些向好的尝试和暖意。

　　努力正在很多层面慢慢展开。监管对灰色地带持续清理，针对“月系融担”这类变相高利贷通过贷款超市、短信推送悄悄蔓延的现象，中国互联网金融协会在年底组织了行业自查，要求机构清理合作渠道。笔者留意到，几个曾经活跃的平台链接，正一批批消失。

　　债务层层下陷的“漏斗”也在逐步减缓。央行12月发布个人一次性信用修复政策，符合相关条件的逾期信息，将不会在个人信用报告中予以展示，帮助个人高效便捷重塑信用。

　　更根本的变化或许发生在观念层面。越来越多的人开始重新审视负债的本质——它应是改善生活的工具，而非困住未来的枷锁。从追逐杠杆快钱到重视财务稳健，从依赖外部融资到提升自身财务韧性，这种集体认知的迁移，或许正是2025年最值得关注的“微光”。

　　展望2026年，随着政策精准疏导，信贷资源将更多流向真实需求。市场层面，一个更健康、透明的信贷生态正在形成。24%的利率红线不仅是“防火墙”，更倒逼金融机构与助贷平台从“流量与套路”的竞争，转向“风控与服务”的深耕。这意味着普通人有望以更合理成本，更便捷获取用于教育、技能提升或小微经营的“善意负债”。