一汽入股零跑，让谁睡不着觉？

重磅联姻，一汽入股零跑的谣言终于在元旦前美梦成真。

12月29日，零跑汽车在港交所发布公告，确认了这场酝酿九个月的资本合作细节。此前，无论是8月的“要约收购”还是11月的“成为第一大股东”传闻，都已被证明是这场“央企+新势力”重磅联姻的序曲。最终，中国一汽旗下公司以每股50.03元、总额37.44亿元人民币的真金白银，正式购得零跑汽车扩大后总股本的5%，跻身重要战略股东之列。

这场强强联手的惊天喜讯，更像是新能源淘汰赛的发令枪，低调的零跑在2025年已经风光无俩、野心勃勃。公告显示，一汽的入股并非简单的财务投资，双方还将在一汽旗下“旗新动力”的平台上，共同开发插电混动及增程动力总成。这意味着，从资本到技术再到生产，“国家队”与“技术派”的协同已深入肌理。

市场的疑虑也随之而来，引入如此强大的战略股东，创始团队的控制权是否会旁落？对此，零跑汽车创始人、董事长朱江明在签约后态度明确：“我们都要保证实控人的控制权，这是不会改变的。”

根据协议设计与股权结构，交易完成后，以朱江明为首的创始团队仍合计控制约22.56% 的股权，掌握着公司的实际方向。零跑汽车副总裁李腾飞进一步澄清，无论是已合作的Stellantis集团，还是新入股的中国一汽，在协议中均“不谋求控股”。

在朱江明看来，引入一汽这样的“压舱石”，恰恰是给公司和投资者上了“双保险”。“有了大股东的支持，再加上战略和产品层面的深度合作，公司稳定性会更强，”他表示，“一汽集团的进入，对二级市场的股东来说是更好的保障”。

37.44亿元的资金注入为零跑踩下了发展的油门。根据规划，这笔资金中将有50%（约18.72亿元）投入研发，这完全契合零跑“全域自研”的核心战略，其研发人员占比长期高达80%。其余资金将用于补充营运资金和扩张销售网络。

重注研发的背后，是零跑已然清晰的盈利路径和勃勃野心。2025年第三季度，零跑营收194.5亿元，同比增长97.3%，并实现了1.5亿元的净利润，成功扭亏为盈。全年销量预计逼近60万辆，稳居新势力第一阵营。就在合作公告发布前后，零跑刚推出了其明星车型C11的黑武士版等新配置，持续丰富产品矩阵。

而朱江明对于未来的规划更为宏大。在近期的一次内部演讲中，他直言不讳地设定了2026年的目标：全年销量突破百万辆，其中海外市场要承担重要的增量部分。“我们的目标不是活着，而是要赢得一场马拉松，”朱江明分享其心路历程时称，“过去我们埋头搞技术，被说是‘笨功夫’；现在，‘笨功夫’成了我们最大的护城河。”基于零跑技术平台开发的红旗海外车型，已计划于2026年下半年量产投放，这将是其技术出海的关键一步。

零跑的快速崛起，无疑正在重塑市场竞争格局。其凭借高性价比的智能电动车型，在中端主流市场精准卡位，直接冲击了原本由比亚迪、吉利等传统巨头牢牢掌控的腹地。像零跑C10、C11等车型，以越级的空间和智能化配置，吸引了大量务实家庭用户，蚕食了同级燃油车及部分定价偏高电动车的市场份额。

展望未来，零跑的敌人名单正在加长。一方面，传统车企的电动化转型步伐正在加速，反击力度加大；另一方面，随着小米汽车的强势入场、华为的双线作战、蔚小理的激烈冲刺，智能电动车市场的“巷战”将更加白热化。零跑能否凭借“技术普惠”的路线和央企的协同赋能，在巨头林立的赛道中持续突围，将是其百亿蓝图面临的最大考验。

拿到一汽注资与背书的零跑，已为自己备足了弹药。当“全域自研”的硬实力遇上“国家队”的赋能，这场从杭州出发的突围赛，正驶向一个确定性更高、但也更加拥挤的未来。

2026年的战局，在2025年底就已硝烟弥漫。

来源：星河商业观察