每日行情 | 郑棉为何连续上涨？淡季中刚性支撑

近期国内郑棉主力合约持续走强，与外盘走势呈现分化，本次郑棉行情背后是资金博弈与产业矛盾的集中体现，需重点关注交割博弈带来的短期波动与长期趋势的背离风险。商品市场整体情绪高涨，资金参与度提升，市场对郑棉后期走势预期乐观，为价格上涨提供助力：新疆棉花种植面积调控政策成为市场核心关注焦点，市场预期2026年种植面积将有所缩减，提前交易新棉供应收缩预期，成为推动棉价上涨的核心动力：同时，近年来新疆纺纱产能持续扩张且未来仍有相关计划，国内用棉需求居高不下，使得棉花呈现丰产但库存未过度累积的格局，棉纺下游产业链对棉花供应的消化能力较好，为价格底部提供有力支撑。

12月30日，郑棉主力合约14560元/吨，涨75元。

近期郑棉主力合约走势

近期国内棉价连续上涨，一方面当下供需格局尚可，供应端方面，2025/26年度新棉加工持续推进，截至12月中旬全国棉花商业总库存已达504.73万吨，供应压力逐步释放，但注册仓单短缺导致短期交割矛盾凸显。

需求端则呈现“淡季中的刚性支撑”，内地纺企虽面临订单减少、库存上升的压力，开机率略有下调，但新疆纺企开机率维持在九成以上，对棉花需求形成支撑。国内25/26年度棉花产量大幅增产，但销售和需求同样表现偏好，最新的商业库存同比略偏低；虽然内外走势强弱差异较大，但受限于进口额度偏少，美棉的弱势短期对于国内影响不大。

同时，中美贸易关系缓和带来外销订单小幅增加，叠加春节前纺企补库预期，为棉价提供了一定的基本面支撑。此外，市场关于明年新疆植棉面积调减的预期升温，进一步强化了多头的看涨情绪。2025年12月23日，自治区棉花产业发展领导小组办公室召开调减新疆棉花种植面积专题会议，调减棉花种植面积是适应市场需求变化、优化区域农业资源配置、缓解水资源环境压力、保障重要农产品稳定安全供给的关键举措。

中长期来看，郑棉价格仍将回归基本面主导。随着新棉加工与销售进入尾声，商业库存将逐步由增转降，而需求端能否持续回暖成为关键。若春节前补库需求如期释放，叠加明年植棉面积调减预期落地，棉价或存在阶段性上涨空间；但若终端消费持续疲软，纺企库存高企的压力将逐步传导至上游，限制棉价涨幅。

来源：国投安信期货、国贸期货、中国棉花网

编辑：中国纱线网，转载请注明出处

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