兴证全球“换帅”求变，权益基金巨头能否重振雄风？

最近，公募圈的大事儿不少，头部机构兴证全球基金（原兴业基金）也迎来了关键的人事调整。深耕公司十余年的老将庄园芳转任董事长，陈锦泉则升任总经理，两人组成了新的管理核心。

其实，这次变动早有预兆。原董事长杨华辉因年龄原因在6月23日辞任后，庄园芳一直代行董事长职责。如今新帅上任，更像是顺理成章的交接。但在我看来，这背后可能藏着兴证全球“破局求变”的急迫感。

“兴全五绝”时代落幕，权益巨头风光不再

熟悉公募圈的朋友都知道，兴证全球曾是响当当的“权益大厂”。当年，“兴全五绝”——杨东、王晓明、傅鹏博、杜昌勇、董承非这五位明星基金经理坐镇，公司权益投资业绩一度傲视群雄。

海通证券的数据显示，在2012年4月至2022年4月这十年间，兴证全球以369.78%的平均收益率高居榜首，比第二名高出近38个百分点。那时候，公司拿奖拿到手软，截至2020年，累计11次捧回金牛公司奖，数量行业第一。

但好景不长。2021年，董承非离任奔私，“兴全五绝”时代正式落幕。没了明星基金经理撑场，公司业绩急转直下。最新的海通证券榜单显示，在2012年4月至2025年4月的周期里，兴证全球排名已滑至第12位，平均收益率也降至109.69%。

更麻烦的是，权益基金经理出现了青黄不接的局面。目前，公司主要的权益基金经理包括谢治宇、乔迁、董理等人，但除了谢治宇，其他人表现都不尽如人意。以董理为例，他接棒董承非管理的兴全趋势投资，在2022年至2024年的年度收益分别为-25.84%、-14.91%、8.15%，同期业绩基准却是-9.67%、3.46%、12.33%，明显跑输了大盘。今年9月，董理卸任该基金，目前只管理规模不到30亿元的兴全轻资产混合。

业绩不佳直接反映在规模上。Wind数据显示，截至2025年三季度末，兴证全球非货规模为2888.32亿元，行业排名滑至第20位。而2021年同期，公司非货规模还高达3058.80亿元，排名第16位。其中，混合型基金规模缩水最明显，从2021年二季度的2354.69亿元降至1376.38亿元，少了近1000亿元。

ETF布局慢半拍，错失行业红利

除了权益业务下滑，兴证全球在ETF领域的滞后更让人捏把汗。

今年12月1日，公司才宣布首只ETF产品——兴全沪深300质量ETF提前结束募集，首发规模约10亿元，其中大股东兴业证券渠道就贡献了超8亿元。虽然发行还算顺利，但要知道，现在ETF市场早已是红海一片。

Wind数据显示，截至2025年12月1日，全市场ETF总规模已达5.72万亿元，年内增长近2万亿元。不少同行靠着ETF弯道超车，比如华泰柏瑞，单凭一只规模超3747亿元的沪深300ETF，就跻身行业前列。

反观兴证全球，直到今年9月才首次上报ETF产品，12月才推出首只产品，明显慢了半拍。要知道，ETF市场马太效应明显，先发优势至关重要。现在公司才入场，想分一杯羹难度不小。

这次新上任的总经理陈锦泉，虽然是固收领域的老将，有着华安证券、平安资管等履历，但目前公司最大的短板恰恰在权益和ETF业务上。他能否带领团队破局，还是个未知数。

总的来说，兴证全球这次“换帅”，更像是在业绩下滑、人才断层、布局滞后等多重压力下的自救之举。但换帅只是第一步，如何重振权益投资的雄风，如何在ETF红海中杀出重围，才是摆在新管理层面前的真正难题。

作为投资者，我们不妨多给点时间，看看这位老牌公募能否重现当年的辉煌。