深圳90后造具身家庭机器人 港股IPO市值超百亿

21世纪经济报道记者 林典驰 香港报道

12月30日，卧安机器人（6600.HK）正式登陆香港交易所主板，成为“AI具身家庭机器人”第一股。

本次公司IPO发行价定为73.8港元，募资规模约18亿港元。截至发稿，公司市值突破164亿港元。

卧安机器人本次香港IPO市场认购情形火爆，香港公开发售获约254.5倍认购，国际发售亦获约8.9倍认购。

本次香港IPO，卧安机器人还成功引入了高瓴、Cithara、Infini、中国东方、Wind Sabre、Yield Royal、Sage等机构作为基石投资者，合共认购金额超过7亿港元，占总发售规模的比例超42%。

卧安机器人成立于2015年，由哈尔滨工业大学两名校友李志晨和潘阳领衔创立，从家庭生活的具体场景切入，开发具身家庭机器人产品。

上市前，公司完成了多轮融资，股东涵盖高瓴资本、源码资本、达晨财智等知名机构，更为重要的是“大疆教父”李泽湘在Pre-A轮的介入，加速了公司发展。

“我今年34岁，至少还能工作40年，会持续努力提升股东回报。”在港交所敲钟仪式现场，卧安机器人创始人、董事长兼CEO李志晨表示。

卧安机器人登陆港交所的背后，是一个年少有为的故事。

李志晨的创业故事源于其技术背景。生于1991年的他，早在哈工大求学期间，便热衷于创新机器人的设计和开发。

在南洋理工大学取得硕士学位后，李志晨在新加坡一家公司担任工程师。2015年，国内迎来创业浪潮，时年24岁的李志晨决定回国，与潘阳等哈工大同学一同创立了卧安科技（卧安机器人的前身）。

李志晨和他的团队很快捕捉到了市场需求，过去用户若想升级全屋智能，往往需要更换整套家电，成本高昂。卧安科技相对取巧，通过“后装改造”，用非入侵式后装产品切入，让传统设备智能化。

也正是这一年，李志晨和哈工大校友围在工作台前，调试着一款拇指大小的装置。这个后来被称为“全球最小机器人”的SwitchBot Bot，是一个仅35克、能模拟人手按压开关的“手指机器人”。SwitchBot Bot于2017年成功众筹，筹得7万美元，初步验证了市场需求。

SwitchBot Bot的成功只是开始。2018年，卧安科技获得“大疆教父”李泽湘及XbotPark机器人基地支持，公司顺利完成Pre-A轮融资，并正式入驻亚马逊，开启全球化布局，公司发展进入快车道。

后来，李泽湘还担任了公司的非执行董事，连同73岁的电子工程专家高秉强教授一同为公司提供专业及策略意见。

李泽湘加入后，公司相继吸引了高瓴资本、源码资本、启赋资本、达晨财智、国调创新等诸多知名投资机构的青睐。公司估值也从Pre-A轮的4000千万元，上涨到C轮的40亿元，7年间翻了10倍。

值得一提的是，今年3月，胡治东加入卧安机器人。胡治东拥有普华永道的审计背景，并曾在中投证券的投行部和中金投行担任副总裁，在金融及资本市场方面积累了13年的经验。他的加盟，成为推动公司上市的重要一步。

如今，卧安机器人已构建起“稳定基本盘+双增长曲线”的产品布局，打开三大机器人赛道的市场空间。公司产品线覆盖智能操控、家务劳动、智慧管家、养老护理、安全防护、能源管理等家庭场景，涵盖SwitchBot Curtain智能窗帘机器人、全球最小扫地机器人K10+等产品。

在此基础上，卧安机器人开拓第二增长曲线，相继推出运动机器人与陪伴机器人。Acemate是一款可以媲美真人对打的网球机器人，Kata Friends是AI陪伴机器人。

卧安机器人在聆讯后资料集中表示，2026年1月将推出首款人形家庭机器人。该产品的关键应用场景，预计包括衣物分类整理、餐后餐具清洗收纳以及辅助备餐，这将是公司的第三增长曲线，未来有望在全球具身智能机器人市场中持续挖掘增长潜力、抢占核心份额。

卧安机器人一开始便瞄准全球化，产品销往北美、日本和欧洲，三大核心市场持续增长。

其中，日本市场一直是卧安的第一大市场，近三年营收占比均在60%上下，连续三年零售额排名在当地第一。欧洲和北美市场表现同样出色，2025年上半年营收分别占17.2%及11.7%。

近三年，卧安机器人营收复合增长率达49%，营业收入从2022年的2.7亿元增长至2024年的6.1亿元；2025年上半年收入为3.96亿元，较去年同期的2.75亿元增长44%。

此外，2024年，卧安机器人毛利率达51.7%，2025年上半年毛利率攀升至54.2%，毛利率稳居赛道首位。毛利从2022年的0.94亿元增至2024年的3.16亿元，2025年上半年毛利达到2.148亿元。

2025年上半年，卧安机器人成功实现扭亏为盈，录得期间利润2790万元。

分析人士指出，相比其他同行业企业，卧安机器人具备高增长及高毛利优势，叠加赛道稀缺性溢价，有望进一步提升公司的估值天花板。

据介绍，此次募集资金约66.5%将用于持续提升研发能力，进一步开发与其AI具身家庭机器人系统相关的关键技术和产品，以及建设高标准的机器人数据采集工厂，专门用于迭代和优化VLA模型。