千亿资本大战！AI巨头押注未来，谁是赢家？

2025年，人工智能成为中国科技行业贯穿全年的核心主题。面对人口与流量红利的消退，腾讯、阿里巴巴、字节跳动等互联网头部企业将发展重心聚焦于AI领域，相关布局动作密集。行业发展的焦点已从比拼模型参数转向技术落地，各大厂沿着两大路径推进：对内将AI深度植入核心业务，以激活存量价值；对外则竞相布局有望定义下一代交互范式的原生应用与硬件，全力争夺面向未来的“超级入口”入场券。

伴随这一战略转向的是资本开支的急剧攀升。阿里巴巴在2025年2月下旬宣布，未来三年将投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施，这一规模已超过去十年的投入总和。根据其最新财报，过去四个季度，阿里在“AI+云”基础设施领域的累计资本开支已达1200亿元。在11月的财报会议上，阿里巴巴管理层表示，年初宣布的3800亿元投入规划偏保守，并准备在市场供不应求时进一步加码。

字节跳动的投入力度同样显著。根据东方证券2025年7月的研究报告，字节跳动2025年的资本开支计划高达1500亿元，同比大幅增长88%。近期有市场消息显示，字节跳动将在2026年进一步增加资本支出，预计高达1600亿元人民币。

相比之下，腾讯的布局节奏显得更为审慎。在2024年第四季度，腾讯将资本开支同比猛增386%至365.8亿元，主要用于抢购关键的GPU。腾讯总裁刘炽平在2025年3月份的业绩电话会上称，计划2025年进一步增加资本支出，并预计其将占收入的低两位数百分比。以腾讯的营收规模估算，2025年其资本支出也将达到千亿元左右。

百度虽未披露同等量级的长期资本计划，但其在业绩电话会上明确，自2023年3月生成式AI浪潮启动后的10个季度内，公司对AI领域的累计投入已超1000亿元，且后续将持续加大研发投入。

巨额投入背后，商业回报的早期信号已经显现。2025年第三季度，阿里云收入同比增长34%，其中AI相关产品收入已连续九个季度保持三位数增长；腾讯营销服务收入增长21%，其中“AI驱动的广告平台改进”被明确列为关键因素；百度首次单列的AI业务收入同比增长超过50%，成为公司增长的核心引擎。然而，重仓投入也伴随着短期财务压力，例如阿里巴巴第三季度经营利润同比大幅下滑85%，降至53.65亿元。

在应用层面，各大厂正将AI深度融入自身业务线。腾讯已将“元宝”接入了微信、腾讯会议、腾讯视频等数十个内部核心应用。阿里巴巴也已将自研大模型“通义千问”全面融入电商、钉钉、高德等核心业务。阿里巴巴董事会主席蔡崇信曾明确表示，未来三到五年所有业务都要以AI为驱动，把AI做成新的流量入口和业务增长引擎。

更垂直的场景里，高德推出基于AI技术的“扫街榜”，美团面向用户推出智能生活助理“小美”，京东零售则发布AI品牌Oxygen以构建柔性供应链。以阿里巴巴为例，2025年“双11”期间，有500万商家使用其AI工具“生意管家”，实现运营效率平均提升1.5倍。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君