金融产业日报(12.29) : 成渝协同发展报告发布

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2025成渝协同发展报告发布 专家共议“科创+产业”融合新路径 “2025成渝地区双城经济圈协同发展指数报告”在北京发布，报告显示成渝地区双城经济圈建设成效显著，协同创新进展较快，但成果转化较慢。报告指出，成渝地区在协同创新、城乡融合等方面保持较快增长，但部分创新指标对产业的带动作用尚未充分显现。报告建议进一步强化“双核”引领作用，统筹推动科技创新、开放协同、城乡融合与产业升级，以培育新质生产力为抓手，共同塑造西部地区高质量发展的重要增长极。

十天七签！ 面向“十五五”，华夏银行扩容“朋友圈” 华夏银行近期密集与七家重磅企业签署战略合作协议，涵盖科技创新、高端制造、基础设施建设等领域。此举旨在深耕“京华行动”，响应国家战略，赋能高质量发展。签约企业包括京城机电、中国建投、北京市供销合作总社、北京城建集团、中国电子、首都实业、中荷人寿。华夏银行通过“主场优势”、“特色金融”和“生态构建”三条逻辑线，打造科技金融特色，构建综合金融服务生态，助力首都高质量发展。

穿透腾讯光环：小鹅通上市前夜，被证监会“拆解”的私域样本 中国私域SaaS平台小鹅通在上市前夜面临证监会要求补充说明股权穿透、离岸架构合规性及信托安排等细节。小鹅通受益于腾讯生态，但过度依赖单一生态，其业务独立性受到市场审视。公司试图通过“慢资产”积累哲学，成为企业长期经营的“关系基建”，但面临渠道收缩、高成本等问题。证监会补充问询是对其过去九年增长路径的系统回溯，小鹅通能否成功上市取决于能否给出透明、可信的答案。

开源证券孙金钜：并购重组向“新”而行，硬科技领域成为主战场 2025财联社第八届投资年会上，开源证券副总经理孙金钜指出，并购重组正成为服务新质生产力发展、增强市场功能的关键抓手，有望成为贯穿2026年的重要投资主线。他强调，相比IPO，并购重组为众多未上市的新质生产力企业提供了更为灵活、高效的资本市场入口。自去年9月“并购六条”发布以来，并购重组市场发生深刻变化，政策宽松周期明确指向支持科技并购与国企重组。孙金钜建议投资者关注新质生产力的产业并购、控制权变更中的新模式以及央国企战略性重组与专业化整合。

温州民商银行承压前行：股权悬而未决，盈利与风控双线告急 温州民商银行在2025年面临严峻挑战，股权结构不确定性高悬，营收和净利润下滑，不良贷款率上升。股权受让方杭叉控股的股东资格审批停滞，监管层持谨慎态度。业绩下滑，盈利模式单一，资产质量恶化，风险抵补能力下降。银行需优化股权结构、业务结构调整、强化风险管理和资产质量管控，以实现可持续发展。

支付行业整合与出清仍将持续 2025年，第三方支付行业资本与牌照向头部集中，专业化细分赛道加速下沉。支付行业面临严监管，罚没超2亿元，合规成为必修课。多家支付机构在海外业务取得突破，未来需具备本地合规能力和合作能力。行业整合与出清持续，头部平台增资巩固地位，中小机构面临压力。支付机构合规建设从形式转向实质，需主动适应监管节奏。出海成为重要方向，但需调整模式，聚焦细分场景，加强本地化运营和技术研发。

国家引导基金反常识：投实验室项目背后的科创布局 国家创业投资引导基金启动，以“投早投小”策略助力科创融资，打破市场化资本“摘桃逻辑”的困局。该基金不以短期回报为首要目标，而是强调服务国家战略，允许创业者“允许失败”，承担早期70%的风险，吸引民间资本参与。专家建议创业者聚焦解决国家卡脖子问题，而非追求短期利益，助力中国科创实现长期主义发展。

周末利好！央行：提高中长期资金A股投资规模 2026年全国两会将于3月召开，财政部提出加大新质生产等重点领域投入，支持科技创新和产业创新。央行修订《人民币跨境支付系统业务规则》，推动A股投资。金融监管总局发布数字金融高质量发展实施方案。国家统计局数据显示，1-11月全国规模以上工业企业利润增长0.1%。广期所对涉嫌违规客户采取限制开仓措施。商业火箭企业适用科创板第五套上市标准细化规则发布。工信部成立人形机器人与具身智能标准化技术委员会。市场监管总局开展光伏行业价格竞争秩序合规指导。国家互联网信息办公室发布人工智能拟人化互动服务管理暂行办法（征求意见稿）。国家数据局发布关于加强数据科技创新的实施意见。三大区域美丽中国先行区建设行动方案印发。中国首批L3级自动驾驶汽车规模化上路运行。贵州茅台减少高附加值产品投放，宁德时代明年钠电池大规模应用。

智融惠畅，蓄力西部：重庆多措并举打造高质量金融中心 重庆以“智融惠畅”工程为抓手，加快西部金融中心建设，通过陆海新通道金融服务联合体等举措，推动金融资源精准服务实体经济。同时，创新绿色金融、普惠金融等，增强金融服务创新活力。此外，重庆还打通金融服务“最后一百米”，让金融发展成果更多惠及群众。

从“规模扩张”到“机制重塑” 股权投资行业开启变革新周期 2025年12月28日，第七届中国母基金50人论坛在北京举办，300余位代表共同探讨母基金行业机遇与挑战。母基金研究中心创始人唐劲草指出，行业正经历由量向质转变，私募基金行业加速出清尾部机构。今年私募股权创投基金退出路径多元化，S交易、并购等成为主战场。保险资金在私募股权投资领域积极布局，呼吁政策优化以进一步转化为服务国家战略的“耐心资本”。圆桌论坛中，业内人士围绕母基金产融结合、多元化退出渠道等主题展开讨论。

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