五年巨亏超14亿，金蝶急寻转型出路，放鑫钱包却成“鸡肋”？

在商业的浩瀚海洋中，企业如同一艘艘航船，时而乘风破浪，时而遭遇暗礁。金蝶国际，这位曾经的“软件巨头”，如今却在转型的浪潮中深陷泥沼，负面阴云笼罩，前景堪忧。

金蝶国际在金融领域的扩张，本意是寻找新的利润增长点，缓解主业压力，却不料陷入了一系列违规与信任危机之中。2025年11月，中国人民银行深圳市分行对金蝶旗下征信机构开出4.4万元罚单，这看似微不足道的罚款背后，实则是金蝶金融生态深层隐忧的冰山一角。

其借款App“放鑫钱包”更是一颗“定时炸弹”。这款号称要为中小企业提供便捷信贷“超市”的App，从诞生之初就饱受质疑。涉嫌“套取信息”和牌照疑似“出租”的行为，让用户对其安全性与合规性产生了极大的怀疑。放鑫钱包App产品隐私政策显示，放鑫钱包由蝶金小贷开发，并联合一家名为北京哆果科技有限公司共同运营。天眼查数据显示，“哆果科技”成立于2022年，是一家“科技推广服务”公司，2022年-2024年参保人数为0。据报道，哆果科技通过其开放运营的“哆乐帮”App为放鑫钱包提供渠道服务。值得注意的是，被曝光后，放鑫钱包已对这一信息作出修改，将联合运营方“哆果科技”改为“金蝶信科”。

上线以来，放鑫钱包在苹果App Store评分仅2.3分，多数用户评论显示其有“骗取”、“贩卖”个人信息之嫌，另有用户称“客服电话就是假的，完全打不通”、“秒拒”、“提交即显示不通过”、“天天被电话骚扰”、“套娃”式下载。

在黑猫投诉平台，有关放鑫钱包的争议也多围绕“盗用身份证信息”、“电话短信轰炸”、“无本人授权下申请贷款并授信”等情形，投诉信息中也提及“无法注销账户”、“无法联系客服”等情况，暴露出第三方运营中不专业、不稳定的问题。

金蝶征信作为金蝶国际布局征信领域的核心平台，同样问题重重。尽管与众多金融机构合作，累计助力小微企业获得信贷，但此次罚款暴露出的机构内控漏洞不容小觑。在金融行业强监管常态化的背景下，征信业务的合规性直接关系到整个金融业务链条的稳定。金蝶征信的违规行为，不仅损害了自身形象，也让合作机构对其信任度大打折扣，未来的商业化拓展之路必将充满坎坷。

金蝶国际的业绩表现，如同一个沉重的枷锁，紧紧束缚着其转型的步伐。自2020年起，金蝶国际连续亏损，从2020年到2024年，该公司的归母净利润分别为-3.35亿元、-3.02亿元、-3.89亿元、-2.10亿元、-1.42亿元。加上2025年上半年-9773.8万，五年累计亏损逾14亿元。2025年上半年，营收虽有11.2%的增长，达到31.92亿元，但增收不增利，仍录得近9773.8万元的亏损。

云业务作为金蝶的核心业务，增速放缓成为公司业绩增长乏力的关键因素。2025年上半年，云业务收入占比83.7%，达26.73亿元，同比增长11.9%，但相较于2023年超20%的增速，下滑明显。一方面，市场饱和导致中小企业数字化渗透率已超60%，增量空间大幅压缩；另一方面，阿里云、华为云等“巨无霸”低价抢滩，竞争白热化，使得金蝶云业务的发展举步维艰。尽管毛利率高达65.6%，但依然无法改变整体亏损的局面。

与老对手用友相比，金蝶在业绩上的差距更是显而易见。2024年，用友营收91.53亿元，而金蝶仅62.56亿元，差距近30亿元。用友的大客户战略稳固，云服务占比74.9%，远超金蝶的“中小企倾斜”。在大型企业客户领域，2025年上半年，用友来自大型企业客户业务的收入为23.18亿元，在营收中占比达64.7%；同期，金蝶在大型企业市场收入为8.45亿元，占比仅26.47%。在国内中高端ERP领域，金蝶的市场份额也仅为用友的一半，业绩劣势尽显。

AI转型本是金蝶国际寄予厚望的“救命稻草”，却没想到成为了“烧钱机器”。金蝶集团董事会主席兼CEO徐少春高呼“AI+SaaS黄金十年已来”，2025年以来，AI已在金蝶面向大型客户的云苍穹平台实现大幅应用。然而，业务成本也随之水涨船高。2025年上半年，金蝶的销售费用达12.64亿元，在营收中占比近四成，创同期新高。

金蝶国际执行董事、首席财务官林波透露，预计到2030年，AI收入占公司营收的比重将达30%。但现实却给了金蝶沉重的一击，今年上半年，金蝶AI合同签约金额仅为1.5亿元，在营收中占比不到4.7%。高投入与低回报形成鲜明对比，AI转型不仅未能缓解公司的业绩压力，反而加剧了亏损。这种盲目追求技术热点，却忽视实际效益的转型策略，让金蝶在AI的道路上越走越偏，前景愈发黯淡。

在全球化的大趋势下，国际市场成为了众多企业拓展业务的重要方向。然而，金蝶国际在国际化方面却起步较晚，根基尚浅，与SAP、Oracle等国际龙头相比，差距明显。与同处在转型尴尬期的用友相比，金蝶的海外业务覆盖范围也稍显落后。

2025年上半年，用友海外收入为9441.48万元，而金蝶海外收入仅为6986万元，占集团总收入的比重仅约为1.12%。如此低的海外业务占比，反映出金蝶在国际市场上的竞争力严重不足。面对国际市场的激烈竞争和复杂环境，金蝶缺乏足够的经验和资源来应对，国际化之路充满了挑战和不确定性。

金蝶国际在金融布局、业绩表现、AI转型和国际化等方面都面临着诸多负面问题。转型焦虑笼罩下的金蝶，如同在暴风雨中飘摇的船只，若不能及时调整航向，解决自身问题，恐怕将在这场商业浪潮中逐渐沉没。