人形机器人的2025年：价值验证、资本热潮与十字路口｜特稿

《科创板日报》12月30日讯（记者 李佳怡）2025年，中国机器人产业经历了从“表演嘉宾”到“工厂工人”转变，也从“技术演示”阶段迈入以实际应用为导向的“价值验证”新周期。订单激增、资本热潮、上市冲刺，共同奏响了这一年的产业主旋律。

然而，在喧嚣的量产呼声与动辄亿元的融资背后，关于机器人何时能真正“干活”、行业是否存在“虚火”的审慎思考等等，同样构成了理解这场产业变革不可或缺的另一面。

照片由AI生成

▎从实验室到工厂：订单量骤增，商业模式初显

2025年，中国机器人产业迎来历史性转折，产品正从实验室的演示品转变为工厂参与生产工作的工具。整个产业已跨越“技术验证”阶段，进入以市场应用为导向的“价值验证”新周期。

这一转变最具说服力的标志，是各具身智能厂商在今年出现的订单量集体爆发。行业的焦点，已从实验室里探讨技术的“可能”，转向验证其在真实生产场景中的“可行”与“可用”。

图片由科创板日报记者黄心怡拍摄

2025年，机器人产业订单量实现大幅增长，头部企业的订单总额纷纷迈入“亿元俱乐部”，甚至向十亿级攀升。据《科创板日报》记者不完全统计，今年以来机器人领域超千万级别订单已近20起。据悉，优必选、智元机器人、智平方、星尘智能、原力无限、松延动力6家企业已实现单笔或累计金额破亿。

根据公开的订单数据，优必选在2025年获得的订单总额已接近14亿元，或成为年度订单金额最高的企业。其最新一笔订单是，12月22日中标惠州市惠阳区人形机器人大湾区数据采集中心项目，金额达5962.015万元。

优必选透露，2025年其工业人形机器人产能超过1000台，交付超500台；预计到2026年，工业人形机器人年产能将达万台规模。

与此同时，智元机器人的表现同样亮眼。日前，智元机器人CEO邓泰华公开表示，智元机器人预计2025年真实出货量超5000台，销售额超10亿元，明年起机器人出货量与销售收入每年还有望保持数倍增长。

从今年以来多笔亿元级订单频出，不难看出市场对产业前景的信心及其商业化进程的加速。然而，需要注意的是，部分大额订单为框架协议或长期合作，实际交付将会分阶段进行。同时，新能源汽车行业曾出现过的“关联订单”现象，也在机器人行业初露端倪，引发了市场对订单含金量与行业是否存在“虚火”的讨论。

对此，CIC灼识咨询董事总经理余怡然向《科创板日报》记者表示：“衡量订单是否构成真正‘价值创造’的关键不在于金额或台数本身，而是应该关注订单背后是否形成可持续的商业化闭环，比如是否进入真实生产链条，在明确场景中持续稳定运行，并带来可量化的效率、质量与安全收益。”

从目前已形成的商业模式来看，工业制造、文娱表演等是人形机器人实现规模化商业落地的核心场景。

其中，多家具身智能厂商均向《科创板日报》记者表示，由于场景任务明确、环境相对结构化，工业制造场景通常成为机器人商业化落地首选。同时，通过产品在此类真实场景的运行，能够产生真实交互数据反哺算法模型能力的迭代与训练。

自年初宇树机器人产品在春晚舞台“爆火”后，文娱表演场景也吸引了大量厂商布局，并催生了机器人租赁这一新兴产业。对此，智元机器人也推出国内机器人租赁平台“擎天租”，试图整合产业链，打造覆盖全国的开放式租赁网络。

▎资本密集涌入，“宇树们”冲刺上市

“机器人”，无疑是2025年资本市场最炙手可热的名词。据IT桔子数据，截至2025年12月27日，今年中国机器人领域融资事件达610起，较去年增长了近3倍，总融资额估算超过570亿元。

其中，单笔大额融资频现。银河通用机器人于12月完成超3亿美元（超21亿元人民币）的A轮融资，成为今年公开数据中已知的金额最大的单笔融资事件，当前该公司估值已达200亿元人民币。此外，众擎机器人、星迈创新、自变量机器人等企业均有约10亿元人民币的融资事件发生。

在资本市场普遍看好具身智能的浪潮中，互联网巨头的战略卡位尤为显眼。这些互联网巨头围绕自身核心业务生态展开，形成了差异化的投资逻辑。

IT桔子数据显示，截止2025年12月21日，包含百度风投、联想创投/联想之星、国香资本（商汤）、蚂蚁集团、讯飞创投/科大讯飞、美团/美团龙珠、京东/京东云、阿里巴巴在内的8大互联网巨头，在具身智能赛道的投资次数合计达62次，投资金额在14.5-34亿元之间。

与资本市场融资热潮同步，2025年也成为机器人公司的“上市冲刺年”。据统计，截至11月，已有近30家机器人产业链公司向港交所递交上市申请，这些企业覆盖了从核心零部件、整机制造到系统集成的全产业链环节。

在A股市场，直接上市之路尤为不易。作为行业明星，宇树科技已完成了为期132天的IPO辅导，正全力冲刺，有望成为A股“人形机器人第一股”。

与此同时，更多机器人企业则选择通过并购“曲线上市”。例如，智元机器人收购了上纬新材的控股权；七腾机器人复制智元路径，计划入主胜通能源；已在港股上市的优必选，也拟收购A股公司锋龙股份的股权。

需要注意的是，冲刺IPO的机器人企业中，不少正面临盈利困境、仍处于亏损状态。即便是手握近14亿元订单的港股上市公司优必选，今年上半年财报也显示亏损达4.39亿元。

此前，国家发改革委政策研究室副主任李超则表示，随着新兴资本加速入场，我国目前已有超过150家人形机器人企业，这个数量还在不断增加，其中半数以上为初创或“跨行”入局，这对鼓励创新来讲是一件好事；但也要着力防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。

▎行至年末，还不会“干活”的机器人该走向何方？

2025年，伴随着“量产元年”的呼声，机器人产业迎来了资本的空前追捧与产业链企业的上市热潮。从春晚的惊艳亮相到工厂产线的概念落地，人形机器人正在逐步从“秀场”走向“工厂”。

然而，一个根本性问题也随之浮出水面，一台售价数十万元、甚至上百万元的机器人，其核心价值仍被不少用户和从业者定义为“情绪价值”，而非真实的生产力。行至2025年末，这些尚未能真正擅长“干活”的机器人，正站在一个关键的十字路口。

今年以来，机器人“后空翻”、“跑马拉松”、“走猫步”等等炫技视频频频刷屏，但这些在受控环境中的运动能力，与在动态、复杂的真实工厂里完成一项精密装配任务有着天壤之别。这也揭示出当前业内存在的一大痛点，即当前技术或许能让机器人“运动像人”，但远远无法达到“决策像人”。

因此，尽管机器人已开始走进工厂，但在对精准与效率有着严格要求的工业产线上，其大多仍停留在小规模单点试验的初级阶段，承担物料搬运、上下料等相对简单的辅助性任务，距离实现规模化的岗位替代，尚有很长的路要走。

全国人大代表、广东拓斯达科技股份有限公司董事长吴丰礼指出，当前智能机器人面临数据“燃料”不足、技术协同不够等问题。同时，CIC灼识咨询董事总经理余怡然也向《科创板日报》记者表示，人形机器人的“大脑”和“小脑”目前成熟度较低，对应的大模型和小模型是人工智能领域中高速发展的部分，尤其是具身大模型，由于缺乏现成数据，开发难度较大，数据集是主要壁垒之一。

此外，正如上面所提到，当前机器人产业存在“订单爆发”与“可靠交付”之间的阶段性错位，使市场不免存在对行业“虚火”的担忧。

余怡然认为，从短期来看，“订单量增速快于交付能力增速”是行业进入爆发临界点的典型现象；从中长期来看，随着数据闭环、软硬件一体化和标准体系建设逐步完善，行业有望从单点试点进入规模化部署，并逐步化解这一结构性矛盾。

值得注意的是，日前来自国家层面的新动态，也为这个正处于十字路口的行业指明了更清晰的发展方向。

12月26日，工业和信息化部人形机器人与具身智慧标准化技术委员会正式成立，标委会将主要承担人形机器人与具身智慧基础共性、关键技术、部组件、整机与系统、应用、安全等领域行业标准制修订工作。

根据灼识咨询数据，2026年全球具身智能机器人解决方案市场规模有望突破百亿元人民币。余怡然认为，2025–2026年可被视为“从验证到起量”的关键窗口期。“随着下游落地场景逐步打通，特别是在零售服务、商业展示、工业制造等板块，产品从单点试验转向批量复制的条件正在形成。”

（科创板日报记者 李佳怡）