知名经济学家盘和林：白银本轮行情结束了

封面新闻记者 易弋力

现货白银价格上周五逼近80美元/盎司后，周一亚太交易时段更是一度站上83美元/盎司上方，刷新历史新高，但稍后高位跳水，一度跌破75美元，日内振幅达9美元。

白银到80美元每盎司就掉头向下，有人说是暂时调整，有人说是趋势结束？12月29日，知名经济学家盘和林分析认为，白银的本轮行情结束了。

盘和林表示，“我曾分析过白银的供需，包括和黄金类似的投资属性，也包括和铜类似的工业属性，还有就是白银开采属于伴生开采，供给提升难度大。但这些是白银的长期基本面，对本轮行情的参考意义有且只有第一条，即黄金类似的投资属性。是的，本轮白银行情其实是因为金银比。所谓金银比，就是金价和银价的比值，一般金银比在60-80之间，而实际上，白银本轮启动之前，黄金在今年大干快上。黄金的上涨理由，根本原因是弱势美元，叠加因素是全球资产避险需求，比如央行抛出美元美债买入黄金。但在黄金上涨的那段时间，白银保持沉默，金银比曾一度高达84倍，超过了金银比60-80的区间，于是，白银进入上涨阶段。也就是说，白银的上涨其实是补涨，是追着黄金去的，华尔街是逐利的，任何具有套利可能性的资产，都能成为套利目标。既然起因是金银比超过80，那么结束，必然是金银比偏离正常区间。黄金在4530美元一盎司，白银在80美元一盎司，金银比56.625，白银上涨金银比超4点，白银下跌，金银比也超4点，很合理，很对称。对于华尔街投资人来说，围绕金银比的套利已经结束了。”

那么，未来白银还有没有新的机会？盘和林表示，排除情绪因素，那就要看黄金的涨幅和白银本轮回调的跌幅。能不能重新再造一个金银比的偏离机会。要知道，华尔街投资人参与套利需要动机，这个动机也就是套利空间足够大，所以，下一轮白银行情势必要等一段时间。当然，黄金的逻辑还在，那就是美元弱势。但黄金上涨的空间其实也很有限，因为之前，黄金涨幅太高了。没有一样资产能够长期维持高位。所以，白银也好，黄金也好，最佳的做多赚钱机会已经消失。当然，华尔街投资人赚钱看的不是涨跌，而是波动，这也就无所谓机会不机会，一年365天都是机会。而我们普通投资人不行，我们大多数投资人只会做多，所以，要控制风险。

当然，有人会问，铂有没有机会，钯有没有机会？盘和林称，相对于白银，这些都是配角，他们也是随大溜。在美元宽松下，一般大宗商品分为两类：和实体经济无关的大宗商品，比如黄金，只是用来投资和避险，工业上没有太多需求。另一类是和实体经济有关，比如铜，工业需求为主，投资需求较少。前者黄金，是经济滞胀的最佳选择，后者铜，是经济过热的最佳选择。还有一些中间的，比如铂和银，两边都能蹭到一点。所以，你首先要确定金价和铜价的走势，才能确定这些跟风大宗商品的走势。至于金和铜怎么选？AI如果成为科技革命，那么选铜，AI如果成为泡沫，那么选黄金。