说好一起到白头，你却偷偷焗了油

雷军刚刚以1亿港元增持表露信心，林斌紧随其后便公布了一份为期四年、总额20亿美元的减持计划。

2025年12月28日，小米集团在港交所发布相关公告，宣布该计划将于2026年12月启动，按每12个月不超过5亿美元的节奏分步实施，累计减持不超过20亿美元。

时间回溯至2020年9月15日，小米股价正处于波动期，市场信心亟待巩固。

时任小米联合创始人、总裁的林斌曾公开承诺，未来五年内不出售所持股份，“以表达对公司长期价值的坚定信心”。

如今承诺期满，减持计划紧随而至，虽在规则之内，却难免让观者产生一种“承诺保鲜期”已过的唏嘘。

根据小米2025年中期报告披露，林斌通过控股实体合计持有小米约18.35亿股B类股份，占公司已发行股本约8.56%。

按小米当前股价约39.22港元计算，林斌持有的股份市值超过100亿美元。此次计划减持的20亿美元，仅占其总持股价值的约10%。

这是一次“部分撤退”，在姿态上保留了相当的余地。

与此形成鲜明对比的，是董事长雷军一个月前的行动。2025年11月，他个人增持260万股，涉资1亿港元。

尽管这笔钱对其财富而言犹如“往泳池中添一杯水”，但象征意义直白而强烈，在小米汽车攻坚与市场波动交织的关键时刻，创始人正用真金白银表达对公司的支持。

小米以“兄弟文化”起家，雷军、林斌等“小米七子”的创业故事曾是互联网佳话。

然而，当公司成长为业务覆盖手机、汽车、AIoT的跨国巨头，维系企业运转的早已不是私人情谊，而是现代企业制度与资本理性。

林斌自2019年卸任总裁、转任副董事长后，已逐渐淡出日常管理。因此，此次减持更应视为其个人财务规划与职业生涯进入新阶段的自然安排，而非所谓“背离”。

在资本市场中，创始人通过减持实现财富多元化、规划退休生活，是普遍且正常的操作。

而雷军的增持，则是在其绝对领导角色下的战略表态。

一亿港元增持，是对外界疑虑的回应，是对内部士气的提振，更是其个人利益与公司深度捆绑的再次宣示。

两人看似相反的操作，实则映射出在同一家公司生态中，处于不同位置角色的不同需求与逻辑。

市场热衷于解读创始人每一笔交易的“弦外之音”，但过度聚焦于此，可能模糊了真正的焦点。

对于今天的小米，其未来市值并非由哪位创始人增持或减持了几亿美元来决定。

决定小米长期价值的，是更为根本的战略问题：

小米SU7及后续车型能否在激烈的智能电动车市场站稳脚跟？“人车家全生态”战略能否构建起独特的体验护城河？全球化布局又能否穿越地缘政治的波折？

在这些关乎生存与发展的问题面前，个人的股票交易更像是背景音。

就像一场马拉松，起跑时亲友的呐喊固然鼓舞人心，但最终决定成绩的，是运动员自身的体能、策略与毅力。

林斌的“有序退出”与雷军的“象征性加注”，也说明了如今小米已彻底告别依靠热血与情谊驱动的创业青春期，步入一个依靠系统治理、清晰战略和全员战斗力的成熟期。

公司的命运，不再系于少数几位创始人的去留，而依赖于其组织能力与战略执行的韧性。

对投资者而言，看待一家企业也应避免过度浪漫化的叙事，不宜将公司简化为“兄弟合伙”的情感故事，也不应将创始人的个人操作直接等同于公司前景的晴雨表。

健康的资本市场，既需要守诺的信用，也应尊重个人合理的财务规划；既乐见信心展示，也需接受有序退出。

林斌在遵守五年承诺后，以提前公告、分期执行的方式规划减持，展现了对市场规则的尊重；雷军通过增持传递积极信号，则履行了领导者的责任。

两者都是在成熟资本市场框架下的理性行为。

说到底，“一起到白头”是创业初期同甘共苦的理想映照，而“适时调整持仓”则是公司上市、个人实现财务自由后，关于生活与资产的多元选择。

者并无高下，只是人生与企业不同发展阶段的自然写照。