贵州百灵四年造假被“戴帽”，苗药龙头神话破灭

近日，贵州证监局的一纸《行政处罚事先告知书》，将昔日的“苗药第一股”贵州百灵（现ST百灵）长达四年的系统性财务造假丑闻公之于众。调查显示，公司通过操纵销售费用，在2019至2021年间累计虚增利润6.55亿元，其中2020年虚增利润占比高达115.35%；而到了2023年，又反向操作，多计费用虚减利润4.59亿元。这种“先增后减”的肆意操纵，严重扭曲了公司真实的经营状况，是对资本市场信息披露基本原则的公然践踏。

更为讽刺的是，该公司刚于2025年6月成功“摘帽”，此次再度“戴帽”距离上次仅半年，被市场称为“最短命的摘帽股”。此次暴雷，不仅导致公司股票复牌后一字跌停，更让超过8万户股东瞬间暴露在持仓价值缩水的巨大风险之下。作为公司灵魂人物的实际控制人姜伟，也从昔日的“贵州首富”跌落神坛，面临500万元顶格罚款及10年市场禁入的严厉处罚，其家族多年累计套现超33亿元的行为，也引发市场对上市公司治理与大股东责任的深刻反思。

贵州百灵案并非孤例。就在同一天，多家上市公司亦公告收到监管处罚。据统计，年内已有近80家上市公司被立案调查，其中因财务造假被罚的超过40家，更有21家公司因此被强制退市或“ST”。这一系列案例清晰表明，A股市场“打假保真”的监管风暴正在持续升级，“零容忍”态度已成为新常态。监管部门通过严厉追责、重拳处罚，坚决打击财务造假、欺诈发行等资本市场“毒瘤”，旨在从源头净化市场环境，保护投资者合法权益。

此案也暴露出财务造假手段的隐蔽性与复杂性。贵州百灵滥用会计政策调节利润，利用了行业特性与审计难点。这警示监管部门、审计机构及投资者需进一步“武装”起来：监管需提升穿透式核查能力，完善针对行业特点的预警指标；审计机构必须坚守独立性与职业操守，筑牢防范财务舞弊的第一道防线；而对于广大投资者，尤其是中小投资者，则需深化“价值投资、长期投资”理念，对存在治理缺陷、业绩波动异常、诚信记录不佳的公司保持警惕，切勿盲目跟风炒作。

资本市场的生命力源于“公开、公平、公正”三原则，其健康运行离不开每一家上市公司真实、准确、完整的信息披露。贵州百灵从辉煌到“戴帽”的历程，是一部生动的反面教材。它警示所有市场参与者：任何企图通过弄虚作假牟取不当利益的行为，终将受到法律的严惩和市场的抛弃。只有各方归位尽责，共同构筑对造假行为“人人喊打”的市场生态，才能切实提升上市公司质量，增强资本市场内在稳定性，真正护航中国经济高质量发展行稳致远。

来源：麓山侃财