IPO雷达丨通则康威更新招股书，近九成收入靠境外，核心产品价格持续下探

深圳商报·读创客户端记者 张弛

深交所网站显示，12月26日，广州通则康威科技股份有限公司（以下简称“通则康威”）更新招股书。据悉，公司创业板IPO申请于今年6月30日获受理，保荐机构为中信建投证券股份有限公司。

来源：深交所网站

招股书显示，通则康威主要从事自主型号系列宽带连接终端设备的设计、研发、生产和销售，主要直接面向全球电信运营商提供产品服务，并积极拓展垂直行业客户应用。

财务数据方面，2022年-2024年通则康威实现营业收入分别为9.62亿元、10.25亿元和11.52亿元；归母净利润分别为9464.11万元、1.07亿元和8035.44万元。2025年上半年，公司实现营业收入6.71亿元，归母净利润2929万元。

对于2024年利润下滑，通则康威解释主要因研发费用率抬升、5G产品处于价格下行通道、非洲空运运费上涨等三重因素叠加。其中，2024年研发投入8916万元，占营收7.74%，同比增加1.17个百分点；5G CPE平均单价从2022年的1020元降至2024年的812元，两年跌去20%；同期撒哈拉以南非洲销售占比提升至46.6%，远距离空运导致单位运费增加，毛利率被拉低3.4个百分点至27.8%。

招股书披露，通则康威核心产品为5G/4G CPE（固定无线接入终端），2025年上半年CPE类产品收入5.25亿元，占主营收入近八成，其中5G CPE收入3.67亿元，占比55.2%。销量方面，2025年1月-6月CPE类产品出货140.3万台，同比增长约26%；5G CPE出货51.5万台，已接近2023年全年水平。

不过，相关产品均价则继续下探：5G CPE平均单价由2022年的1020元降至2025年上半年的712元，降幅30%。通则康威解释，全球运营商加速5G FWA（固定无线接入）商用，公司为抢占新兴市场主动降价。

从销售区域看，境外市场仍是绝对支柱。2025年上半年，通则康威境外收入5.76亿元，占营收86.7%，其中撒哈拉以南非洲占比44.5%，中东及北非占比27.5%。前五大客户均为海外运营商：Airtel、MTN、Ooredoo、EITC（阿联酋du）及中国移动，合计贡献60.2%收入。公司称，已与全球87家电信运营商建立合作，较2022年末增加41家。

供应链方面，通则康威采取“多芯片平台”策略。2025年上半年，基于国产紫光展锐和中兴微电子方案的收入占比57.8%，较2022年的84.1%有所下降，主要因联发科、高通5G方案放量。招股书强调，公司仍为紫光展锐5G数据类芯片Alpha客户，并率先量产基于展锐第二代5G芯片V620的CPE，已获得欧洲合资采购平台Buyin（Orange与德电合资）订单。

资产端方面，通则康威2025年6月末应收账款3.23亿元，占流动资产31.7%，较2022年末增长75%；同期存货1.96亿元，占流动资产19.2%，主要为芯片、模组等原材料。公司提示，若海外运营商回款放缓或市场需求变化，存在坏账及跌价风险。

通则康威本次发行拟募集资金13.81亿元，将围绕公司的主营业务展开，包括研发运营中心及信息化建设项目、全球营销服务网络建设项目及补充流动资金。公司预计，项目建设完成后将新增研发人员300人，并在欧洲、拉美、亚太新建10个区域服务中心，以支持5G-A、RedCap及FTTR（光纤到房间）等新产品落地。