A股基金业绩前20强收益率125%起，港股仓位低于10%甚至为零

在2025年南下港股投资热度不减的背景下，年内业绩表现最为突出的一批A股基金，普遍选择将核心配置集中于本土市场。根据Wind数据，排名年内全市场业绩前20强的A股基金产品，其收益率区间为125%至236%。值得注意的是，这些领跑者并未大举配置港股，其港股仓位大多低于10%或为零，从而确保了在A股核心资产上的高集中度。

具体来看，部分基金通过主动调整港股仓位来优化业绩。例如，广发成长领航基金的港股仓位从今年6月末的约28%调整至三季度末的约4%。永赢科技智选基金到三季度末的港股仓位也不足6%。此外，包括中航机遇领航、恒越优势精选在内的多只已进入全市场前列的基金产品，截至三季度末的港股仓位大多为零，几乎将所有仓位聚焦于A股。

一位深圳的基金经理表示，A股市场对本土热门赛道的定价反应更为直接和充分，保持高仓位是捕捉机遇的关键。他指出，今年产品业绩的核心驱动力来自重仓的A股AI芯片和半导体赛道。在资源有限的情况下，分散精力去配置尚不熟悉的市场，可能会稀释整体的投资回报。

这一现象也反映出不同市场特性下，投资策略与市场环境的适配性对业绩的影响。多位公募基金人士指出，A股市场个人投资者占比较高，对高成长性赛道往往愿意给予较高的估值溢价，但照搬此策略挖掘港股机会可能存在错配。有案例显示，一只北方A股基金因重仓港股且基金经理缺乏相关投研背景，业绩表现垫底。另一只北京公募的A股基金在更换为具有港股背景的基金经理后，策略调整为更注重持仓标的的现金流支撑，产品年内收益率迅速转正并超过40%。

市场分析认为，南下公募产品业绩表现的分化，很大程度上源于A股基金与专业港股QDII基金在选股逻辑和投资理念上的差异。与A股基金更侧重赛道和成长性不同，专业港股基金往往更注重企业的盈利质量、现金流状况和分红潜力。以港股服装股江南布衣为例，其过去五年累计分红近34亿港元，经营活动现金流充沛，其价值主要被专业的港股QDII基金经理所发现和认可。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君