我38岁，山西大同煤贸商，109万死磕大秦铁路17年净赚700万

01 晋商的算盘：从吨煤成本里看透大秦的“动脉价值”

2008年的山西大同，煤尘裹着西北风掠过青石板巷，乌黑的煤矸石堆成了城郊的小山，空气里都飘着煤炭特有的厚重气息，连墙角的砖缝里都嵌着洗不净的煤黑。我叫李晋生，那年38岁，做煤炭贸易已经12年，从最初跟着父辈走街串巷收煤，到后来自己对接矿上与港口，手里过的煤没有十万吨也有八万吨。“晋生，这批同煤的块煤拉到秦皇岛港，走公路还是铁路？”合伙人老张的声音从煤场的扬尘里传来，带着煤末的沙哑。我攥着手里的成本核算单，指尖在“物流成本”那栏反复摩挲，指腹的老茧蹭过泛黄的纸页。晋商的骨子里，藏着对成本的极致敏感；投资的初心，往往源于对行业本质最朴素的认知与判断。

做煤炭贸易，利润的关键全在“成本控制”，而物流成本就是最大的头。那天晚上，我把自己锁在煤场旁的旧办公室里，桌上的马灯映着矿价单、运费表、港口杂费清单，手里的算盘珠子噼啪作响，把吨煤运输的每一分成本都扒得明明白白。公路运输：从大同矿到秦皇岛港，全程六百多公里，每吨煤的运费要八十五元，加上过路费、装卸费，合计近一百元；水运得先靠汽车把煤拉到三百多公里外的黄河码头，再经渤海联运到秦皇岛，流程繁琐还受季节影响，每吨综合成本也得七十五元；而走大秦铁路，从大同东站直抵秦皇岛港，每吨运费仅三十二元，加上两端的短倒费用，合计才四十元出头。数据从不会说谎，极致的成本优势，就是企业最硬的护城河；靠谱的投资标的，往往就藏在这些实打实的行业成本账里。

我越算越心惊，也越算越清醒。大秦铁路不只是一条普通的铁路，它是连接山西、陕西、内蒙古三大煤炭主产区与秦皇岛、唐山等港口的“西煤东运”核心动脉，年运煤能力达数亿吨，是当时国内运力最大、效率最高的运煤专线。更重要的是，它的线路设计、重载技术都是为煤炭运输量身定制的，其他运输方式根本无法替代——公路受限于载重和路况，水运受限于航道和季节，而大秦铁路能实现全天候、大批量、低成本的煤炭运输。我又翻出大秦铁路的招股书和运营报告，发现它的货运量连续多年稳步增长，盈利能力稳定，还有稳定的分红政策。

那段时间，我特意跟着一列运煤专列，从大同东站一路坐到秦皇岛港。站在寒风凛冽的铁路旁，看着长长的重载列车像黑色巨龙一样穿梭在山谷间，车厢里乌黑的煤炭堆得像小山，抵达港口后又被快速装卸到货轮，整个流程高效得让人惊叹。我跟铁路上的老调度员闲聊，他往手里哈了口热气说：“大秦线就是国家的能源大动脉，不管煤炭价格涨涨跌跌，东部沿海的电厂、钢厂都得靠它运煤，这线路，缺不了也替代不了。”看着眼前忙碌的场景，风里的煤尘都仿佛有了温度，我心里的想法越来越坚定：这样一条不可替代的能源动脉，绝对值得长期投资。核心资产的价值，在于不可替代性；企业的潜力，在于能否持续满足社会的刚性需求。

回到大同，我把自己的核算结果和考察情况跟家人和合伙人说。当时我手里攒了一百零九万，这是我做煤炭贸易十二年的全部积蓄：有早年跟着父辈跑运输，风里来雨里去赚的辛苦钱；有近几年做贸易积累的利润；还有父母把养老的钱都拿了出来支持我，母亲塞钱时反复叮嘱“晋生，你做买卖向来稳当，我们信你”。原本打算用这笔钱再扩建一个煤场，可经过这次成本核算和实地考察，我改了主意：“煤场可以慢慢建，但大秦铁路这样的机会难得。

我认定了，这条线不可替代，投资它比扩建煤场更靠谱。”合伙人有些犹豫：“现在市场行情波动大，把全部身家投进去，风险太大了。”父母却全力支持，父亲拍着我的肩膀说：“老辈晋商做事，认准了就沉下心干，我们陪着你。”家人的信任，像大同冬天的暖炉，驱散了我心里最后的犹豫。巴菲特说，投资就是投你看得懂的企业。我不懂复杂的资本运作，但我懂煤炭贸易，懂物流成本，懂大秦铁路的不可替代性，这样的企业，值得我托付全部积蓄。

我跟合伙人耐心解释：“做煤炭贸易，我们天天跟物流打交道，最清楚大秦线的重要性。东部沿海的能源需求是刚性的，只要还有电厂在发电、钢厂在炼钢，就离不开大秦线运煤。而且它的成本优势太明显了，不管市场怎么变，它都能赚钱。我不做短线投机，就长期拿着，跟着大秦线一起成长。”合伙人最终被我说服，虽然没有跟着投资，但也支持我的决定。老辈晋商常说“买卖要实，人心要诚”，认定的事就得沉下心坚守，投资亦然，唯有认准核心价值，才能行稳致远。

02 2008的决断：109万押注能源动脉

2008年10月20日，周一，大同的天空飘着冷雨，寒风裹着煤尘打在脸上生疼，钻进衣领里凉得人打哆嗦。我提前结束了煤场的工作，揣着用黑色帆布包裹得严严实实的一百零九万块现金，走进了位于大同市迎宾街的大同证券营业部。营业部里人不多，大多是神情凝重的投资者——当时金融危机的影响还在蔓延，股市一片低迷，不少人的脸上都挂着焦虑。我穿着一身洗得发白的深蓝色工装，袖口还沾着点煤末，手里紧紧攥着帆布包，指尖因用力而泛白，心里既有对未来的期待，也有一丝不易察觉的忐忑——这毕竟是我全家的身家性命，容不得半点马虎。每一次重大的投资决策，都是认知与勇气的碰撞；每一次笃定的选择，都源于对事物本质最深刻的洞察。

这一百零九万块钱，每一分都带着岁月的艰辛：有我早年跟着父辈跑运输，顶风冒雪赚的辛苦钱；有我自己做煤炭贸易，起早贪黑对接矿上和客户赚的利润；还有父母省吃俭用一辈子的养老钱，是我们全家在大同扎根、安稳生活的全部底气。开户的时候，业务员上下打量我一番，目光扫过我袖口的煤末，语气里带着疑惑：“先生，现在市场行情这么差，你确定要重仓投资？”“要投，就投大秦铁路。”我一字一顿地说，声音里带着不容置疑的坚定。业务员愣了一下，查了查电脑：“大秦铁路现在股价在四块五左右，波动不算大，你确定要把全部身家投进去？”

我重重点头，把自己对吨煤物流成本的核算、对大秦线不可替代性的分析一五一十地跟他说：“我不看短期的市场波动，只看长期价值。大秦铁路是西煤东运的核心动脉，东部沿海的能源需求是刚性的，它的盈利能力肯定稳定。现在股价处于低位，正是投资的好时机。”其实我心里早有底，大秦铁路2006年在A股上市，经过两年的市场磨合，股价已经趋于稳定，而且它的分红政策稳定，每年都能给股东带来不错的回报。当时虽然受金融危机影响，股市整体低迷，但大秦铁路的基本面没有变，运煤量也没有明显下降，这样的企业，根本不怕短期的市场波动。投资的智慧，不是追涨杀跌的狂欢，而是在价值低估时，勇敢拥抱有核心竞争力的企业。

我仔细算了算，当时大秦铁路的股价是四块五一股，一百零九万块钱能买二十多万股（刚好是一百股的整数倍），剩下一点零头留作家用应急。填单的时候，我的手异常平稳，笔尖划过的每一笔，都写满了对未来的笃定。交易成功的那一刻，我拿着薄薄的交割单走出营业部，冷雨打在脸上，心里的忐忑彻底消散，只剩下踏实的安稳。段永平说，买股票就是买公司，买公司就是买它的未来。我相信大秦铁路的未来，所以愿意把全家的积蓄交出去，这份信任，源于对行业的懂，更源于对价值的信。

回到家，我把交割单小心翼翼地放进书柜最底层的抽屉，压在父母的养老存折下面，跟父母说：“爸，妈，我把钱投到大秦铁路了，你们放心，我会一直盯着它的运营情况，不会让你们失望的。”那段时间，我除了打理煤炭贸易的生意，还多了个习惯：每天睡前必看大秦铁路的公告，关注煤炭行业的政策动态和东部沿海的能源需求情况，甚至每月都会统计大秦线的货运量数据。看到大秦线的货运量稳步增长、分红按时到账，心里就多一分踏实；看到股价短期波动，也不会焦虑——我知道，像大秦铁路这样的核心资产，价值需要时间的沉淀才能凸显。等待不是空耗时光，而是对价值的尊重；坚守不是固执己见，而是对初心的笃定。

03 波动中的坚守：能源股的“慢熬”时光

2009年到2012年，A股市场起起落落，煤炭行业也经历了一轮价格波动，大秦铁路的股价始终在四块到六块之间徘徊。身边不少炒股的朋友都劝我：“晋生，这只股太磨人了，不如换只热门股，赚点快钱。”我只是笑了笑，给他们倒上一杯汾酒，递过一碟卤兔头，没多说话。他们不懂，我投资大秦铁路，不是为了赚快钱，而是看中了它不可替代的能源动脉价值——作为煤炭贸易商，我比谁都清楚，东部沿海的能源需求不会减少，大秦线的运煤业务也不会中断，这样的企业，根本不怕短期的市场波动。短期的波动是市场的常态，而长期的价值，才是投资的核心；真正的投资者，要学会在波动中坚守，在喧嚣中沉淀。

2013年到2015年，煤炭行业迎来了一轮深度调整，煤炭价格大幅下跌，不少煤炭企业陷入亏损，大秦铁路的股价也受到波及，从六块左右跌到了三块多。身边的朋友又开始劝我：“赶紧卖了吧，再跌就亏完了！”甚至有人嘲笑我：“你当初说大秦线不可替代，现在还不是跌得一塌糊涂？”我心里也有过一丝动摇，尤其是看到煤场的生意也受到影响，收入减少，夜里翻来覆去睡不着，手里攥着父母给的养老钱存折，纸页都被汗浸湿了，心里又酸又慌。我把自己锁在办公室，重新核算吨煤物流成本，又翻出大秦铁路的年度报告，发现它的运煤量虽然略有下降，但依然保持在高位，而且通过优化调度、降低运营成本，依然实现了盈利，分红也没有中断。

那段时间，我特意又去了大秦线沿线和秦皇岛港调研。在大秦线的货运站，我看到运煤专列依然源源不断地驶向港口；在秦皇岛港，装卸煤炭的起重机依然忙碌不停，货轮排着队等待装煤。我跟港口的工作人员闲聊，他说：“虽然煤炭价格跌了，但电厂的用煤需求没减多少，大秦线的运煤量还是很稳定的。”看着眼前的场景，风里的煤尘仿佛都在为我打气，心里的动摇慢慢消散，更加坚定了持有大秦铁路的信心。我跟妻子说：“市场的情绪总会过去，但大秦线的核心价值没有变，只要能源需求还在，它就会一直赚钱。”妻子握着我的手，掌心的温度让我安心：“我们信你，不管涨跌，我们都陪着你。”核心资产的韧性，在于刚性需求的支撑；靠谱的企业，总能在行业低谷时默默积蓄力量，等待反弹的时机。

2016年到2018年，煤炭行业迎来复苏，煤炭价格稳步上涨，大秦铁路的股价也开始逐步回升，从3元多涨到了7元左右。这段时间，我身边不少投资煤炭股的人都赚了钱就离场了，有人劝我也趁机套现一部分。但我没有动，因为我知道，大秦铁路的价值远不止于此。我常跟身边的人说：“投资就像做煤炭贸易，要沉得住气。你不能因为一时的价格波动就放弃优质的资源，大秦线是国家的能源大动脉，它的长期价值只会越来越凸显。”伟大的企业，从来不是一蹴而就的，而是在行业周期中坚守与沉淀；坚定的投资者，从来不是追波逐流的，而是在岁月的磨砺中等待价值凸显。

2018年，大秦铁路发布公告，宣布对线路进行升级改造，提升运煤能力。我看到这个消息后，心里像喝了温热的汾酒一样舒坦，特意买了一瓶二十年陈的汾酒，又去市场买了母亲爱吃的莜面栲栳栳，跟父母和妻子庆祝了一下。我跟他们说：“你看，大秦线一直在进步，运能越来越大，未来的回报肯定不会少。”妻子笑着给我倒了一杯酒：“我们一直都信你，不管等多久都值得。”家人的理解与支持，让我更加坚定了长期持有的决心。家人的陪伴是最温暖的港湾，而靠谱的企业，是不辜负这份陪伴的最好回报。

04 实地的印证：从铁轨到港口的能源脉络

2019年到2022年，全球能源市场波动加剧，国内对能源安全的重视程度越来越高，大秦铁路的战略地位更加凸显。这几年，我几乎每年都会去大秦线沿线、秦皇岛港、曹妃甸港调研一次，每一次调研都让我更加坚信大秦铁路的不可替代性。在大秦线的重载铁路段，我看到升级改造后的线路更加平稳，运煤专列的载重更大、速度更快；在秦皇岛港，我看到港口的装卸设备更加先进，煤炭的周转效率更高，来自大秦线的煤炭源源不断地运往全国各地。真正的行业龙头，不仅能在行业周期中稳步发展，还能通过持续升级巩固核心竞争力；这样的企业，值得长期追随。

有一次，我跟一位做能源研究的专家交流，他说：“大秦铁路是我国能源运输体系的核心组成部分，它连接着西部的煤炭资源和东部的能源需求，在保障国家能源安全中发挥着不可替代的作用。随着国内能源需求的持续增长，大秦铁路的长期发展前景非常广阔。”专家的话，更加印证了我的判断。回到大同，我把调研的照片和视频给家人看，他们看着大秦线繁忙的景象，也为我感到高兴。

2020年，新冠疫情突如其来，全球经济受到冲击，但国内的能源需求依然保持稳定，大秦铁路的运煤量没有受到明显影响，股价也保持稳定。身边的朋友都羡慕地说：“晋生，你真有眼光，早就看出大秦铁路的价值了。”我却很平静，给他们泡上一壶大同的黄花茶说：“不是我有眼光，是大秦铁路本身就有价值。我只是凭借自己做煤炭贸易的经验，看懂了它的核心优势，然后耐心等待价值兑现而已。”其实只有我自己知道，这份“眼光”，源于我对煤炭行业的深刻理解，源于对物流成本的精准核算，源于对大秦线不可替代性的坚定认知。

2021年到2022年，国内煤炭价格迎来新一轮上涨，大秦铁路的盈利能力大幅提升，股价也突破了九块大关，创了近年来的新高。这两年，大秦铁路的分红也逐年增加，每年都能给我带来一笔可观的分红收入。我用分红的钱，给父母换了一套宽敞的房子，带电梯，采光好，让他们安享晚年；给妻子买了她心仪已久的首饰，带她去旅游，弥补了我们结婚时没度蜜月的遗憾。投资的价值，不仅在于财富的增长，更在于能给家人带来更好的生活；而优质企业的价值，就在于能持续为股东创造回报。

2023年，大秦铁路再次发布公告，宣布进一步优化运输组织，提升货运效率，同时拓展非煤货运业务，丰富盈利来源。我看到这个消息后，心里更加踏实了。我知道，大秦铁路不仅在巩固传统的煤炭运输优势，还在积极探索新的增长点，这样的企业，未来的发展潜力不可限量。我跟身边的年轻人说：“投资要选靠谱的企业，选那些有核心竞争力、能满足社会刚性需求的企业，就像大秦铁路，不管市场怎么变，它都能稳稳地赚钱。”企业的长期价值，在于持续创造价值的能力；而投资者的长期收益，在于对优质企业的坚定陪伴。

05 时光的馈赠：17年坚守换稳稳的幸福

2025年10月，我已经55岁了，两鬓也添了不少白发，眼角的皱纹里还藏着洗不净的煤尘印记。看着大秦铁路的股价稳定在十一块左右，我心里满是感慨。经过这十七年的分红和股价上涨，我最初买的二十多万股大秦铁路股票，市值已经涨到了两百多万。

这些年的累计分红也非常可观。从2008年到2024年，大秦铁路每年都坚持分红，分红金额逐年增加，累计拿到了近八十万的现金分红。加上现在的股票市值，总收益已经突破了八百多万，扣除一百零九万的本金，净赚了七百多万。这个数字，是我当年做煤炭贸易想都不敢想的——以前我每年的收入也就十几万，更不敢奢望能给家人带来这么好的生活。财富从来不是一蹴而就的惊喜，而是企业成长的馈赠，是时间沉淀的价值，更是坚守信任的回报。

有了这笔钱，我不仅给父母换了宽敞的房子，还带他们去了全国各地旅游，圆了他们多年的梦想；我把煤场交给了可靠的合伙人打理，自己有了更多的时间陪伴家人；我还资助了几个贫困学生，希望能帮助他们实现梦想。闲暇时，陪着父母在大同古城墙下散步，转角买一碗热气腾腾的浑源凉粉，就着刚出炉的油饼，日子过得安稳又惬意。我知道，这笔财富不只是我的，是大秦铁路长期稳定发展的馈赠，是时代给踏实打拼、长期坚守的人的机遇。财富的终极意义，从来不是占有，而是用它给家人温暖、给生活体面，用它传递善意；人生的价值，不在于赚了多少，而在于用努力让爱的人过得更好，让社会变得更美好。

我把消息告诉了以前的合伙人和身边的朋友，他们都佩服地说：“晋生，你不仅做煤炭贸易厉害，投资也这么厉害，太让人佩服了。”我笑着给他们递上一碟卤兔头，倒上汾酒说：“我不懂什么复杂的投资技巧，就信两样东西：一是自己的行业经验，二是长期主义的力量。大秦铁路这样拥有不可替代核心优势、能持续创造价值的企业，值得长期持有。”真正的财富传奇，从来不是投机取巧的侥幸，而是对优质企业的长期陪伴，对价值坚守的不离不弃。

06 晋商的投资箴言：价值藏在不可替代的厚重里

回首十七年的投资历程，我从一个奔波在煤场和港口、满身煤尘的煤炭贸易商，变成了别人口中的“投资高手”。但我心里清楚，我没有任何秘诀，只守住了两颗心：一颗是凭借行业经验识别优质企业的初心，一颗是坚守长期价值的耐心。投资的修行，说到底是修心，修一颗不被市场波动左右、不被短期利益诱惑的平常心。

我常跟身边的年轻人说，投资别追短期热点，别被股价涨跌乱了心神。咱们普通人投资，最好的方式就是投资自己看得懂的行业和企业。如果你是农民，就关注农业行业的优质企业；如果你是工人，就关注制造业的靠谱企业；如果你是商人，就关注自己所在行业的核心资产。就像我是煤炭贸易商，所以能看懂大秦铁路的能源动脉价值。段永平说，买股票就是买公司，买公司就是买它的未来。企业的未来，藏在核心竞争力里，藏在行业趋势里，藏在社会的刚性需求里。短期涨跌都是过眼云烟，长期价值才是根本，就像晋商做买卖，只有认准了靠谱的生意，才能稳稳地赚钱、长久地立足。

这些年，我见过太多追涨杀跌的人，他们像无头苍蝇似的在股市里乱撞，今天买明天卖，最后不仅没赚到钱，还亏了本金，有的甚至闹得家庭不和。而我，就像一个踏实做买卖的晋商，认准了大秦铁路这门“靠谱的生意”，用心经营、耐心等待，终于收获了丰厚的回报。巴菲特说，人生就像滚雪球，最重要的是找到很湿的雪和很长的坡。大秦铁路就是那片湿雪，能源运输行业就是那条长坡，我的行业经验和长期坚守，就是滚雪球的耐心。

对未来，我依然充满信心。我相信，随着国内经济的持续发展，能源需求依然会保持稳定，大秦铁路作为国家能源运输的核心动脉，战略地位只会越来越重要。而且大秦铁路还在积极拓展新的业务领域，提升盈利能力，未来的发展前景非常广阔。我也会继续持有大秦铁路的股票，陪着它走过下一个17年，甚至更久。陪伴是最长情的告白，也是最明智的投资，与好企业共赴未来，本身就是一种幸福。

投资的终极修行，是修炼一颗不被外界惊扰的平常心。普通人投资，不必羡慕他人短期暴利，不必焦虑市场起伏，只需凭借自己的行业认知，认准优质企业的核心价值，把信任交给时间。真正的财富自由，从来不是拥有多少金钱，而是拥有不慌不忙的底气，是能用善意温暖家人的从容。这份藏在铁轨间的能源价值，这份跨越岁月的坚守，这份家人相伴的温暖，才是人生最珍贵的财富。

投资建议，谨慎参考