22.09万亿，私募规模狂创新高！31家外资私募名单明细；淡水泉、重阳最新观点；神农投资陈宇2026年十大预测|私募透视镜

热点聚焦

22.09万亿，私募规模狂创新高！

据中国证券投资基金业协会最新数据显示，截至2025年11月末，存续私募基金管理人19314家，管理基金数量138055只，管理基金规模22.09万亿元，再创历史新高。其中，存续私募证券投资基金80242只，存续规模7.04万亿元；存续私募股权投资基金29971只，存续规模11.18万亿元；存续创业投资基金27064只，存续规模3.57万亿元。2025年11月，新备案私募基金数量1689只，新备案规模713.42亿元。其中，私募证券投资基金1285只，新备案规模477.26亿元；私募股权投资基金134只，新备案规模133.52亿元；创业投资基金270只，新备案规模102.64亿元。截至2025年11月末，存续私募基金管理人19314家，其中，私募证券投资基金管理人7568家；私募股权、创业投资基金管理人11567家；私募资产配置类基金管理人6家；其他私募投资基金管理人173家。2025年11月，协会资产管理业务综合报送平台办理通过的机构14家，其中，私募证券投资基金管理人3家，私募股权、创业投资基金管理人11家。2025年11月，注销私募基金管理人67家。

31家外资私募名单曝光

私募排排网显示，截至2025年12月18日，外商独资性质的私募证券投资基金管理人共有31家。在31家外商独资私募证券投资基金管理人中，0-5亿的小型私募占多数，共有18家。头部私募仅有3家，其中百亿私募仅有桥水（中国）投资1家，准百亿私募（规模为50-100亿）有2家，分别为腾胜投资、德劭投资。按投资模式划分，主观私募共有18家，占比接近60%。另外，量化私募、混合型私募（“主观+混合”）分别有6家、4家，另有3家私募未披露投资模式。按办公城市划分，聚集在上海地区的外资私募高达26家。另外，北京、深圳地区的私募各有2家，珠海地区的私募有1家。从员工人数来看，10人及以上的外资私募共有14家，20人及以上的外资私募有4家，这4家私募分别为桥水（中国）投资、瑞银投资、元胜投资、毕盛投资。

产业机会掘金

“电力自由”指日可待！

本周，百亿私募淡水泉在公众号分享了对中国“电力”发展的看法，淡水泉认为在全球新兴产业发展和能源转型浪潮下，电力成为影响产业竞争力的关键因素。多国频现用电挑战，而中国凭借长期能源战略布局与基础设施投入，实现“电力自由”。

发电量上，中国从1985年仅为美国的15%，到2011年超越美国，2024年已达美国的2.3倍。电网稳定性方面，中国优势明显，工商业用电价格显著低于欧美。淡水泉认为，稳定、低成本的电力供应，让中国高耗能、重资产工业品在全球竞争中脱颖而出。新兴高耗能行业如电池产业，凭借“技术领先 + 成本可控”占据全球大量份额；传统高耗能工业如化工、钢铁，“海外收缩、中国扩张”格局渐显。

重阳投资：本轮行情的韧性可能会超出大家的预期

12月25日，重阳投资2026年策略报告显示，在全球经济结构重塑与科技革命加速的背景下，中国正步入以创新驱动和产业升级为核心的新周期。与此同时，今年股市的增量资金源于低利率环境下居民和金融机构资产的再配置，因此，本轮行情的韧性可能会超出大家的预期。提到AI，重阳投资报告中指出，拉长时间看，目前仍处于AI产业发展的早期，无论是多模态大模型的应用爆发，还是人形机器人的落地普及，都需要远超当前规模的算力投入。但AI的“星辰大海”如何夯实经济可行性的微观基础，弥合潜在需求和有效需求之间的鸿沟，可能是2026年产业发展无法回避的问题。

展望2026

洪灏：美股、A股、AI与人民币何去何从？

近日，知名经济学家、莲华资产管理公司管理合伙人及首席投资官（CIO）洪灝与瑞士宝盛展开收官对话，深度剖析2026年市场走向。他指出，虽美国AI估值高昂，但泡沫破灭或为时尚早，不过未来7到10年美股平均回报率或仅为个位数。鉴于美股相对表现已至历史高位，建议将部分获利转向非美市场。

洪灏认为，人民币被严重低估，若无意外2026年将升值，近期走强或只是开端。AI投资方面，应关注已崭露头角的公司及转型的科技领头羊。大宗商品未来几个月仍有表现空间，因AI发展带动资源需求，且经济周期中晚期大宗商品通常表现较好。此外，2026年A股若经济不太差，值得期待，消费板块也或迎来转型元年。

但斌：人工智能是十年以上周期的伟大变革

近日但斌对茅台的看法转向引发关注。但斌直言，错失时代风险巨大，人工智能是十年以上周期的伟大变革。他透露，东方港湾海外基金前两大持仓为英伟达和谷歌，认为投资应选确定性强的“卖铲人”和护城河深的巨头。甚至直言不讳地建议朋友“不用买我的基金，直接买谷歌，可能赚得比我们多。”谈及白酒，但斌态度反转，称若早知英伟达情况，或会如段永平所言将茅台换仓。对于A股，但斌坦言慢牛不易，认为需商业模式护城河足够深宽，利润长久增长才是基础。不过，他也表达了对中国未来慢牛的期望。

陈宇：创新药二十年大牛市才刚开始

引用神农投资陈宇在2025雪球嘉年华上的分享。对AI产业链，陈宇认为明年是人工智能应用爆发元年，AI应用将成为下一阶段投资核心，A股、港股都蕴含巨大机会，港股围绕AI和生物创新药或有较好投资机会。谈及美联储降息等政策分化对A股影响，陈宇表示长期产业趋势受息率变动影响有限，降息周期估值调整是布局好时机。展望2026年，AI应用将如2006年房地产般爆发，创新药二十年大牛市才刚开始，明年或有大戏。

此外，12月23日陈宇对2026年十大预测，具体如图：

企业动态

江西国资“再出手”！国盛证券实控人变更

12月25日，国盛证券公告，江西省国资委与江西省交通运输厅签署无偿划转协议，江西交投90%股权划转至江西省国资委。划转后，国盛证券控股股东仍为江西交投，实际控制人变更为江西省国资委，其通过江西交投等间接控制国盛证券41.69%股权。公告称，江西省国资委未来12个月无继续增持或处置计划。

华创证券研究所人事变动：骨干晋升，张瑜接棒首席经济学家

据券商中国报道，华创证券研究所人事变动。原首席经济学家牛播坤转任总裁助理兼研究所联席所长，张瑜接棒首席经济学家。张瑜深耕宏观研究多年，今年10月受邀参加国务院总理主持的经济形势座谈会，其团队发布的2026年宏观经济展望报告备受瞩目。此外，华创证券研究所还内部提拔了吴一凡、周冠南等5名研究骨干，涉及多领域。